BLATT 
DIE WIRTSCHAFTSNACHRICHTEN FÜR LIECHTENSTEIN 
DONNERSTAG, 14. APRIL 2005 
SEITfc 11 
Wasser-Preis 
Was darf ein Glas 
Wasser im Restaurant 
kosten? Gastronomie 
Liechtenstein stellt ih- 
re Ansicht dar. 14 
volks 
BLATT 
NEWS 
MMMIsdiaft wächst um 
4,3 Prozent- Europa enttäuscht 
WASHINGTON - Der Internationale Wäh 
rungsfonds (IWF) rechnet für 2005 mit einer 
deutlichen Abschwächung des weltweiten 
Wirtschaftswachstums. Schuld sind die hohen 
ölpreise und wachsenden Ungleichgewichte 
in der Weltwirtschaft. Nur dank des «Mus 
terknaben USA», der die Erwartungen erneut 
übertrifft, und solider Wachstumsdaten aus 
China blieb der IWF in seiner Prognose für 
das weltweite Wirtschaftswachstum bei 4,3 
Prozent. Das sind 0,8 Prozentpuntke weniger 
als im Jahr 2004. Für das kommende Jahr 
rechnet der IWF mit einer geringfügigen Zu 
nahme der globalen Wachstumsrate um 0,1 
Punkte auf 4,4 Prozent. FUr die Schweiz 
rechnet der IWF mit einem BIP-Wachstum 
von 1,2 Prozent im laufenden Jahr. Damit 
zeigt sich der Fonds etwas pessimistischer 
als die wichtigsten Auguren hierzulande. FUr 
2006 erwartet der IWF ein Wachstum von 
2,0 Prozent - und liegt damit wieder im Rah 
men der Schweizer Prognosen. (sda) 
Mehr Öl und Benzin in 
m rmitfuliiflBm - Preise Taten 
WASHINGTON/LONDON - Höhere La 
gerbestände an Rohöl und Benzin in den 
USA haben am Mittwoch für eine leichte 
Entspannung am ölmarkt gesorgt. Nach An 
gaben der US-Energiebehörde EIA stieg der 
Lagerbestand an Rohöl vergangene Woche 
die neunte Woche in Folge. Und der Anstieg 
fiel stärker aus als erwartet. (sda/reuters) 
Zeuge Im Fell Parmalat 
nahm sich In Chur das Leben 
CHUR/BERN/MAILAND - Ein früherer 
Angestellter der Graubündner Kantonalbank 
(GKB), der von der italienischen Justiz 
wegen des Parmalat-Skandals als Zeuge hät 
te einvernommen werden sollen, hat sich das 
Leben genommen. Eine Sprecherin der 
BUndner Kantonspolizei bestätigte am Mitt 
woch auf Anfrage den Freitod des Mannes. 
Laut italienischen Medienberichten sollte 
der ehemalige GKB-Angestellte vergangene 
Woche auf dem Rechtshilfeweg in Chur von 
der Mailänder Staatsanwaltschaft als Zeuge 
einvernommen weiden. Er sei jedoch nicht 
zum Termin erschienen, worauf ihn die Poli 
zei an seinem Wohnort tot aufgefunden habe. 
Der Mann sei nach dem Bekanntwerden der 
Kundenbeziehungen der GKB zu Personen 
der Parmalat-Affäre von der Bündner Staats 
bank entlassen worden und habe seither 
grosse persönliche Probleme gehabt. ( AP) 
Promille-Tief 
Woran die Schweizer 
Gastronomie am meis 
ten zu beissen hat und 
wie sich das aufs Ge 
schäft auswirkt. 15 
Pleiten 
Weshalb die Ent 
wicklung der Anzahl 
Firmen- und Privat- 
Konkurse zu Hoffnung 
Anlass gibt. 17 
Verkauf 
Wovor der italienische 
Regierungschef Silvio 
Berlusconi wie viel 
verkaufen will und wer 
verkaufen soll. 18 
Vor Willkür abgesichert 
Devisenfonds versprechen als alternative Anlageklasse gute Chancen 
SCHAAN - DMtoanMs Und In 
und galtm alt 
«fii Unracat, «in Da 
hl sfchaiar dt «In 
mfonds»,ngt Harry Quart»- 
Nr IHv NU NMIRNVI Ifttr" 
fflHCy rUM UM9f| CVsvy rlUNf 
VIm und Sdnmbar ürankan aia- 
itagad, um Bald zu 
Volksblatt: Herr 1 Quaderer, der 
Anlagefondsoiarkt gleicht einem 
Dickicht Das weltweite Angebot 
wächst und wichst Wie sollen In 
vestoren da noch durchblicken? 
Harry Quaderer: Da haben es 
Investoren in der Tat nicht einfach. 
Nach der modernen Portfoliotheorie 
ist eine hohe Performance in Verbin 
dung mit möglichst geringem Risi 
ko eine vorteilhafte Anlage. Doch 
sollte sich ein Investor ganz genau 
überlegen, mit wie viel Rendite und 
mit wie viel Risiko er noch gut 
schlafen kann. Als Faustregel gilt: je 
weniger Risiko, desto besser der 
Schlag, umso kleiner die Überra 
schungen - aber auch die Rendite. 
Schier unzählbar scheinen Ak 
tien* und Obligationenfonds, 
Geldmarkt-, Branchen-, The- 
men-, ImmobUlenfonds... Welche 
Rolle spielen Devisenfonds im 
internationalen Finanzgeschäft? 
Devisenfonds sind in Europa fast 
eine Rarität, obwohl der Devisen 
markt mit Abstand der grösste, effi 
zienteste und liquideste Markt der 
Welt ist In der Schweiz konnte man 
Devisenfonds noch vor wenigen Jah 
ren an einer Hand abzählen. In den 
angelsächsischen Ländern gehören 
Devisenfonds als spekulative Hedge 
Funds hingegen zum Börsenalltag. 
Das tägliche Handelsvolumen über 
steigt 1,5 Trillionen US-Dollar. Ich 
gehe davon aus, dass Devisenfonds 
auch in Europa zunehmen weiden. 
Sie managen seit einem Monat 
den einzigen Devisenfonds in 
Liechtenstein. Depotbank ist dk 
Neue Bank. Wie entwickelt sich 
der Multinova Currency Fund? 
Das Fondsvolumen steht bei rund 
S Millionen Schweizer Franken. 
Den Betrag zu verdoppeln, ist unser 
Ziel bis Ende des Jahres - vorsich 
tig und in kleinen Schritten. In ei 
nem Jahr können wir auch einen 
Track Record vorweisen. Denn eine 
gute Performance ist heute einfach 
entscheidend für Investoren. Die 
Neue Bank hat die Idee, ein solch 
neues Fondsprodukt zu lancieren, 
sofort mit Vorschussvertrauen 
unterstutzt. Und mit ihr und der In- 
dependant Fund Management AG 
in Vaduz habe ich zwei gute Partner. 
Nun Ist der Devisenmarkt ja (Ur 
den Nicht-Profl schwer zu durch 
schauen. Was erwarten Sie für 
2005 von den Wechselwirkungen 
zwischen schwachem Dollar, 
starkem Euro, Chinas wachsen 
dem Yuan-Devisenpolster? 
FUr die USA erfüllt ein tiefer Dol 
larkurs den Zweck, das riesige Han 
delsbilanzdefizit zu verringern. Die 
USA importieren 50 Prozent mehr 
an Waren als sie exportieren, vor al 
lem aus China. Zugleich hat Chinas 
Zentralbank einen Dollarposten von 
über 600 Milliarden US-Dollars an 
gehäuft, ohne einer Wähmngsfluktu- 
ation ausgesetzt zu sein. Zu diesem 
künstlichen Vorteil kommt China, 
weg es den Renmimbi Yban fix an 
den US-DoUar gekoppelt hat Sollte 
sich die chinesisciieWährang abkop 
peln, käme der Dollar stark unter 
Druck. Für die europäische Wirt 
schaft hätte das positive Auswirkun 
gen, weil es den Aufwertungsdruck 
vom Euro nehmen würde. 
Die klassischen Rohstoffwährun 
gen australischer, neuseeländi 
scher und kanadischer Dollar 
entwickeln sich positiv. Wie be 
ziehen Sie das in Ihre Entschei 
dungen ein? 
Ich verfolge diese Währungen na 
türlich. Im Moment jedoch sind Eu- 
ro-$, Euro-Yen sowie S-CHF inter 
essanter, aufgrund der steigenden 
US-Zinsen sowie des steigenden 
Handelsbilanzdefizits der USA. 
Wie interessant sind Anlagen In 
den Lokalwihrungen der neuen 
EU-Linder? 
Bei diesen Währungen habe ich 
eher gemischte Gefühle. Ganz ein 
fach gesagt: Warum soll ich für die 
türkische oder ungarische Währung 
bis zu 15 % Zinsen erhalten ohne ei 
nen Währungsverlust zu kassieren? 
Das wäre zu schön, um wahr zu sein. 
Was erwarten Sie, wenn die neu 
en EU-Linder den Euro als Wäh 
rung einfuhren für das Geschäft 
mit Devisenfonds? 
Devisenfonds sind eine eigene 
alternative Anlageklasse und ver 
bessern jede Portfolio-Diversifika 
tion. Doch wie sich zeigt, können 
sich zu den Anfangszeiten des Eu 
ro so stark auftretende Länder wie 
Deutschland und Frankreich schon 
nicht mehr an die Maastricht Sta 
bilitätskriterien halten. Wenn 
schon die Musterknaben versagen, 
glauben Sie dann wirklich, dass 
Länder wie Estland, Litauen, Mal 
ta, Polen, Slowakei, Slowenien, 
Tschechien, Ungarn und Zypern 
den Euro stärken ? 
Die Renditen eines Fonds hängen 
von vielen Faktoren ab. Der 
Fondsmanager ist ein wichtiges 
Element Wie bewirtschaften Sie 
den Multinova Currency Fund? 
Das Anlageziel ist, aus Wechsel 
kureschwankungen am internatio 
nalen Devisenmarkt Profit zu ma 
chen. Meine Entscheidungen basie 
ren auf fundamentalen und techni 
schen Analysen sowie auf Kontak 
ten zu Händlern, die ich in 20 Jah 
ren im Devisenhandel aufgebaut 
habe. Ganz wichtig ist bei der Be 
wirtschaftung des Fonds, vordefi 
nierte Stop-Losses einzubauen, um 
Willkür bei Verlusten zu vermeiden 
und Gewinne abzusichern. 
Sie sprechen von grossen Chan 
cen auf eine überdurchschnittli 
che Rendite. Wieso? 
Der Devisenmarkt scheint ge 
spannt wie ein Bogen: mit Volatilität, 
mit sich bewegenden Zinsen. Auch 
geopolitisch ist viel los. Das alles 
sind Voraussetzungen für erträgliche 
Devisenkursschwankungen. 
i 
Ihr Devisenfonds eignet sich für 
risikofihige Anleger mit einem 
Aniagehoriiont von drei bis 
fünf Jahren. Andererseits emp 
fehlen Sie Ilm als Mittel zu Risi 
kostreuung. Wer ist Ihr Zielpub 
likum? 
Ein Devisenfonds passt in jedes 
; Portfolio. Um eine optimale Diver 
sifikation zu erreichen und dabei 
eine attraktive absolute Rendite zu 
erzielen, sollte ein Investor bis zu 
20 % des Kapitals in alternative 
Anlagen und bis zu 10 % in Wäh 
rungen investieren. 
ANZEIGE 
Regionale und internationale 
wwviMlt>.li 
§ LANDESBANK 
AKllENOBSÄLSCH^OT 

'V n 
mm 

mmm 
mmm 
tmmrnmm 
'mm 
mm" 
^ ' .