SAMSTAG, 10. DEZEMBER 2005 bl »TT I GELD & BÖRSE 24 OBLIGATIONEN LLB FONDS- UND FINANZANALYSE Franken-Obligationen bröckeln Im Verlauf leicht ab ZÜRICH - Die Kurse der Franken Obliga tionen haben am Freitag im Verlauf leicht nachgegeben. Händler sagten, in Erwartung starker US-Daten und mangels anderer Im pulse seien die Kurse leicht zurückgekom men. Das US-Verbrauchervertrauen fiel dann besser als erwartet aus. Dieses dürfte vor Weihnachten aber eigentlich niemanden er staunen, sagte ein Händler. Daher habe der Druck nach den Zahlen auch kaum zuge nommen. Die Umsätze seien gering gewe sen. «Es war mehr ein Nachstellen», sagte ein Händler. Nach dem Conf-Verfall am Vor tag, vor dem nahenden Jahresende und den in der kommenden Woche anstehenden Zen tralbank-Entscheidungen hätten sich die Marktteilnehmer an die Seitenlinie verzogen. Der März-Conf ermässigte sich um 13 Basis punkte auf 134,68 Prozent. Der Umsatz be lief sich auf 979 Kontrakte. (sda) LLB FINANZINFORMATIONEN Sr ;U8D . ff
1 * mksmki 21787,00 22137.00 ' 822.60 . 525.80 " 369.30 88430 119.00 I' 136X10 687.00;. 727JO
LLB 50 Leaders Stufen Invest IV: Die Bären befin den sich im Winterschlaf Die meisten Aktienmärkte ver zeichneten nach der Konsolidie rung Im Oktober in den letzten Wochen einen deutlichen Auf- wärtstrend und erzielten zum Teil Jahreshöchststände. Selbst der hohe Ölprals und die Erhö hung der Leitzinsen in den USA und in Europa konnten die Bü ren an den Aktlenbörsen nicht aus dem Winterschlaf wecken. Das laufende Jahr war ein erfreuli ches, wenn auch kein einfaches Jahr für die Aktienmärkte. Belas tungsfaktoren erreichten die Bör sen gleich von mehreren Seiten. Der Ölpreis verteuerte sich im Jah resverlauf deutlich. Die US-Noten bank erhöhte den Leitzins auf jeder Notenbanksitzung und verteuerte so die Finanzierungsmöglichkeiten für Konsumenten- und Unterneh men in der grössten Volkswirtschaft gleichermassen. Zusätzlich war ei ne latente Terrorgefahr im laufen den Jahr weiter präsent. Die Terror anschläge von London haben die weltweite Verwundbarkeit noch mals aufgezeigt. Die globale Kon junktur brach aber trotz dieser Be lastungsfaktoren nicht ein, und die Unternehmensbilanzen präsentier ten sich auf beiden Seiten des At lantiks und auch in Japan mehrheit lich in einem guten Zustand. Das Aktienjahr 2005 dauert nur
Manfred Jakob, Fondsmanager noch drei Wochen, und die Bilanz ist bisher durchaus ermutigend. Auffallend ist, dass die europäi schen Aktien wesentlich besser lie fen als der Aktienmarkt in den USA. Mit einer Performance von rund 35 % entwickelte sich die Schweizer Börse besonders erfreu lich. Der Kursverlauf war jedoch gezeichnet durch Rückschläge im zweiten Quartal und im schwieri gen Börsenmonat Oktober, als die internationalen Aktienmärkte so wohl auf Grund saisonal bedingter Ängste der Investoren als auch durch verstärkte Inflationsrisiken unter Druck geraten waren. In die sem schwierigen Umfeld lancierte die Liechtensteinische Landesbank Anfang Oktober den LLB 50 Lea ders Stufen Invest IV. Auf Grund
der damals schwachen Aktien märkte rutschte der Nettoinventar- wert (NIW) des Fonds vorerst unter den Ausgabekurs. Weil die Aktien quote des Fonds aber erst 25 % be tragen hatte, fiel der Kursrückgang moderat aus. Mittlerweile liegt der NIW wieder deutlich über dem Emissionskurs. Der November läu tete einen neuen Aufschwung ein, wovon auch der LLB 50 Leaders Stufen Invest IV profitieren konnte. Die Aktienquote des Fonds liegt derzeit bei 28 % und wird sukzessi ve um durchschnittlich 3,75 % pro Quartal erhöht. Sollten die Aktien märkte weltweit um mehr als 5 % einbrechen, werden weitere 3,75 % des Portfolios antizyklisch in Ak tien investiert. In den kommenden Wochen dürf te der Fokus der Investoren wieder verstärkt auf die makroökonomi schen Daten gerichtet sein. Insbe sondere die Entwicklungen auf der Rohstoff- und Währungsseite könn ten wieder stärkere Beachtung fin den. Eine Fortsetzung der laufenden
Ölpreiskonsolidierung würde die latenten Sorgen um die Robust heit des US-Konsums weiter ent schärfen. Dennoch ist der Ausblick nicht uneingeschränkt freundlich. Neben den bekannten ökonomi schen Ungleichgewichten dämpfen die eher zurückhaltenden Progno sen der Unternehmen den Kursauf schwung. Eine schwächere Ent wicklung sind vor allem für die Unternehmen der Sektoren Tele kommunikation, zyklischer Kon sum und Gesundheitswesen zu er warten. Der harte Wettbewerb in grösstenteils gesättigten Märkten führt bei den Telekomwerten zu verhaltenen Wachstumsaussichten und einem anhaltend schwierigen Umfeld. Im Konsumbereich muss angesichts der Energiepreisent wicklung von einer nach wie vor verhaltenen Stimmung ausgegan gen werden. Manfred Jakob Fondsmanager LLB Investment Partners AG AKTIEN SCHWEIZ - 9. DEZEMBER 'j
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4 4M Tech. N 5.1 -1.92 12.1
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51.12 Abs. Europe EUR 59.2
0.76 48 42.03 Abs. Manag. USD 47.45
0.74 248
224.9 Abs. US USD 240.9 0.16 252 238 Acorn Strategies N 242 0.62 252.5
239.7 Acom Strat.N
21 240.2 0.00 148.6 99.4
Actelion N 126.9 •0.85 68.35
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106 -0.18 22.4
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1230 -1.04 73
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1 13 96 66 .
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Gurit-Heberiein 1 1229 3.01 261.75 152,9 Helvetia-Patria N 256.75 -067 5975 4275 Henniez N 4300 •2.27 1135 846 Hiestand Hold N 923 0.05 88.5 65.5
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HügÜ 1 575 0.00 3450 2950 Hypo Lenzburg 3300 -2.36 445 255 Ind. Hold. Cham 378.5 0.00 193 79.9 Inftcon N 171.8 1.05 299.5
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78.2
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211 Luzemer KB N
237
0.42 1 M/N/O 19.5 13.8 Mach Hitech I
18.75 -1.31 391,75
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Raetia Energie 370.75 -0.86 11.2 5.9
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112.2 Sarna N
175 O.W 98.87 63.73 Saurer N 86.7 0.81 209 146.5 Schaffner Hold N 169.9 -4.01 538.5 420 Schindler N 507 0.00 540 406 Schindler PS 508 0.19 274.96 102.76 Schlatter N 247.9 0.56 333 173.5 Schutthess N 327 O. OO 275.5 197 65 Sehweite* f
241.5 -0.20 122 66.8
Schwetzerhall N 1183 •0 16 703 582 Schw. National 660 -075 1205 9t0 Schw. Nationalbk 1080 -1.81 1023 707.5 Serono 1 -B-1002 -069 752 725 Sefono 1 -B-
21 749 37.45 245 SEZ Holding N 26.1 -0.38 218 1793 ShaPE Capital N 216
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Sia Abras/ves N 331 O. OO 166 136 Siegfried N 160.1 O. OO 341 241.1 SIG Holding N 288.75 •0.08 1060 649.72 SikaAGi 1043 0.77 300 230 Sopracenerina N 240 1.69 154.9 125 Speedel Hold N 137.1 -0.29 422 277 St. Galler KB N 382.25 -0.71 468 263 Starrag N 435 069 105 80 Ste Ban. Privde 1 100 O. OO 360 226.5 Straumann Hold N 288.25 0.43 672 427.5 Sulzer N 638 -0.23 1115 756 SGSN 1096 0.09 357 285 Sustainabte 1
342 -0.86 193.6 152.4 Swatch Group 1 190.9 0.20 39.65 30.9
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Zehnder 1549 •0.44 864 553.42 Zschokke N 812.5 •0.30 10.75 8.71 Zübiin immo Hld N 10.35 1.97 3520
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