DONNERSTAG. 1. DEZEMBER 2006 BLATT
I GELD & BÖRSE 20 [
DEVISEN Dollar etwas gebremst ZÜRICH - Der Dollar hat gestern im Devi- senhandel nachgegeben. Die Anleger hätten sich zurückhaltend gezeigt, hiess es im Markt. Vor allem gegen Schluss des europäi schen Handels verzeichnete die US-Devise Einbussen. Bis gegen 18 Uhr notierte der Dollar bei 1.3147 (1.3180) Franken. Der Euro legte auf 1.1788 (1.1747) Dollar zu. Die Europäische Zentralbank (EZB) legte den Referenzkurs bei 1.1796 (1.1793) Dollar fest. Zum Fran ken zog die Gemeinschaftswährung auf 1.5498 (1.5483) Franken an. Die aus den USA gekommenen Konjunk turdaten hatten sich aus der Sicht des Devi senhandels eher ausgeglichen. Ein Uberra schend starkes Wachstum der US-Wirtschaft im dritten Quartal wirkte sich kaum am De visenmarkt aus, da die gleiche Statistik eine eher schwache Inflationsentwicklung signa lisierte. (sda)
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Strukturierte Produkte: ia, aber welche? Dlt Flnanzprodukte werden komplexer, das Angebot wird grösser. Aber schon einige ein fache Regeln helfen, Fehler zu vermelden. Strukturierte Produkte sind heute fester Bestandteil einer erfolgrei chen Vermögensverwaltung. Es handelt sich um Kombinationen von Derivaten und herkömmlichen Finanzanlagen wie Aktien und Obligationen («Basiswerte»). Die «Strukturierung» erlaubt eine Ab stimmung des Rendite-Risiko-Pro fils auf spezifische Bedürfnisse und Erwartungen der Anleger. Durch die Kombination verschiedener Bausteine können Risiken vermin dert, eliminiert oder verstärkt wer den. Um einen Überblick im Dschungel der strukturierten Pro dukte zu erhalten, teilt man sie auf Grund ihrer Eigenschaften in drei Kategorien: Kapitalschutz-Produk te bieten eine Versicherung gegen Kapitalverluste. Sie garantieren dem Anleger am Ende der Laufzeit die Rückzahlung eines im Voraus festgelegten Prozentsatzes des Nominalbetrages. Damit ist das Verlustrisiko beschränkt. Gleich zeitig kann der Anleger an positi ven Entwicklungen des Basiswer tes teilhaben. Produkte mit Maxi malrendite richten sich an Anleger,
Jürgen Frei, eldg. dipl. Bankfach mann, Ist Vbwlirektsr lind arbeitet seit 1999 als Relatlonsshlp-Mana- ger bei dar Liechtensteinischen Landesbank AG. die bereit sind, ab einer bestimmten Schwelle auf das Gewinnpotenzial eines Basiswertes zu verzichten. Im Gegenzug erhält der Anleger eine Entschädigung in Form eines Ab schlags («Diskont») oder einer Zinszahlung («Coupon»). Zertifi kate bilden die Kursentwicklung von mehreren Basiswerten wie zum Beispiel Aktien exakt nach. Durch eine einzige Transaktion kann der Anleger einen bestimmten Markt
und eine damit verbundene Invest mentstrategie abdecken. Optimales Produkt wählen Der Anleger kann nun das zu sei nen Markterwartungen optimal passende Produkt auswählen. Kapi- talschutz-Produkte machen vor al lem dann Sinn, wenn der Anleger Kurseinbrüchen eine gewisse Wahrscheinlichkeit zuordnet, aber dennoch an positiven Kursentwick lungen teilhaben will. Produkte mit Maximalrendite erlauben es, bei ei ner Seitwärtsbewegung der Märkte eine Renditeoptimierung zu erzie len. Der Einsatz von Zertifikaten bietet sich an, wenn in einem be stimmten Markt oder Sektor stei gende Kurse erwartet werden. Transparenz des Produkts Bei der Prüfung der Produkte gilt es, eine Reihe einfacher Regeln zu beachten. Tendenziell sind Produk te zu bevorzugen, deren Funktions weise leicht verständlich ist, die auf soliden und liquiden Basiswerten aufbauen sowie entweder auf die Referenzwährung des Anlegers oder eine der wichtigsten Weltwäh- ningen lauten. Auch sollte der An leger darauf achten, dass ein detai- liertes «Tennsheet» zum Produkt in deutscher und verständlicher Spra che erhältlich ist. Dieses sollte das Auszahlungsprofil des Instruments am besten auch grafisch erläutern und Informationen zu den eingegangenen
Risiken und Steuerfragen enthalten. Von Bedeutung ist auch die Frage, wie lange das Kapital im Produkt gebunden sein soll und ob die Laufzeit zum Produktetypus und den Markterwartungen des Anlegers passt. Ein nicht zu ver nachlässigendes Element bei der Auswahl ist die Prüfung des Gegenparteirisikos. Da strukturier te Produkte von Banken und Fi nanzgesellschaften («Emittenten») begeben werden, verkörpern sie eine mit Kreditrisiko behaftete For derung. Das unterscheidet sie von Anlagefonds. Das Gegenparteirisi ko hängt von der finanziellen Leis tungsfähigkeit («Bonität») des Emittenten ab, die sich am einfachs ten an den «Credit-Ratings» von Moodys, Standard & Poor's und Fitch ablesen lässt. Anleger können die gröbsten Fehler vermeiden, wenn sie beim Kauf von innovativen Finanzpro dukten fünf Punkte beachten: 1. Passt das Produkt zu meinen Markterwartungen? 2. Sind mir die Risiken klar? 3. Ist der Ruf des Emittenten gut? Rating i.0.? 4. Kann es während der Laufzeit mit einer fairen Geld-Brief- Spanne gehandelt werden? 5. Welche steuerlichen Aspekte gilt es zu beachten? Bei der Beantwortung obiger Punkte helfen wir Ihnen jederzeit gerne! AKTIEN SCHWEIZ -
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