MITTWOCH, 25. MAI 2005
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blatti Win I OV/nMr I lafvgastbeitrag
22
Kompakt
Spanier leben über
Ihre Verhältnisse
MADRID - Die Spanierinnen und Spanier
haben 2004 erstmals mehr Schulden ange
häuft als sie an Einkommen verfügbar hatten.
Wie die spanische Zentralbank am Dienstag
in Madrid mitteilte, lag die Gesamtverschul
dung der Haushalte vor allem auch durch ei
ne deutlich gestiegene Zahl von Hypothe
kenkrediten bei 526 Mrd. Euro. Dem stand
ein verfügbares Bruttoeinkommen von S12
Milliarden Euro gegenüber. Hintergrund für
die Entwicklung ist der Immobilienboom in
Spanien, wo der Grossteil der Bevölkerung
bis zum Ende der 90er-Jahre noch traditio
nell zur Miete wohnte. Inzwischen ist die
Zahl der Haus- und Wohnungskäufe - auch
angesichts niedriger Zinsen - rasant gestie
gen. Dies liess die Preise für Immobilien re
gelrecht explodieren. Die Organisation für
Wirtschaftliche Zusammenarbeit und Ent
wicklung (OECD) hatte angesichts der Ent
wicklung bereits vor einer Überhitzung des
Immobilienmarktes auf der iberischen Halb
insel gewarnt. - (sda)
EMI mit fallendem Gewinn
LONDON - Der britische Musikkonzern
EMI hat im abgeschlossenen Geschäftsjahr
einen um rund 13 Prozent niedrigeren Vor
steuer-Gewinn von 141,9 Millionen Pfund
(rund 319,5 Millionen Franken) erzielt.
Das Unternehmen machte dafür Verzöge
rungen bei den neuen Alben der umsatzstar
ken Gruppen Coldplay und Gorillaz verant
wortlich. EMI hatte im Februar seine Ge
winnprognose um rund 20 Prozent auf 138
Millionen Pfund zuriickgenommmen. Der
Umsatz fiel um 8,4 Prozent auf 1,94 Milliar
den Pfund. In der Digitalsparte steigerte das
Unternehmen seine Erlöse derweil auf 49,7
Millionen Pfund nach 15,1 Millionen Pfund
im Vorjahr, Nach Jahren der Online-Piraterie
rechnet sich die Branche in diesem Geschäft
inzwischen deutliche Wachstumschancen
aus. EMI äusserte sich zudem insgesamt op-
timistisch über die Perspektiven der Musik-
industrie und erwartet eine bessere Ge
schäftsentwicklung. Der Konzern werde sein
Ergebnis verbessern. (sda)
£ Vodafone
Zahlen. Hobe Abschreibungen führten im
abgelaufenen Geschäftsjahr 2004/2005 (per
31. unter dem Strich ^u einem Verlu«
von 7,5-M*i Pfund (l6,9 Mrd. Pranken).
Gpgepwir 4tm Vbrjajir Wide der Fehlbe
trag altardtflgs um nind 1,5 Mni,Pfund ver
ringert, teilte da> Unternehmen amÖieiistag
in London mit Das bereinigte Ergebnis vor
Stev^Zu^ uixl Abschreibung« (Ebit-
[dagegen leiebt ami3,2 Pro
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Wechsel bei Büchel Blech AG
Alex Maierhofer ist der neue Geschäftsführer bei der Büchel Blech AG
Otta NcM (rechts) gIM die Beschäftsfühning dar Büchel Nack M In dta
Hlnda von Alex Maierhofer.
Max MaioriNrter stallt ein engagiertes und kompetentes Team zur Seite.
BALZERS - Dia Büchel Blech AG
In Balzen trägt die Handschrift
des innovativen Unternehmers
Otto Büchel. All seine Ideen und
sein Engagement galten in den
vergangenen 24 Jahren seinem
Betrieb. Otto Büchel tritt nun
kürzer und übertrug die Ge
schäftsführung ab dem 1. Mai
an Alex Maierhofer, dem lang
jährigen Mitarbeiter und Werk-
stattleiter.
In der liechtensteinischen Metall
branche ist die Büchel Blech AG,
Balzers eine Adresse, die für Kom
petenz, Qualität, massgeschneider-
te Produkte und einen zuvorkom
menden Kundenservice bekannt ist.
Otto Büchel gründete das Unter
nehmen im Jahre 1981. Sein Be
trieb ist seither in der Industriezone
Neugrüt in Balzers angesiedelt. Der
Gewerbebetrieb zählt zehn Mitar
beiter, die grösstenteils seit Jahren
der Firma die Treue halten. Dies
zeugt von einem hervorragenden
Teamgeist, von einem motivieren
den Arbeitsumfeld und sehr guten
Arbeitsbedingungen. Otto Büchel
ermöglichte mit seinem Team auch
stets jungen Leuten einen Berufs
einstieg und bildete etliche Lehrlin
ge aus.
Ein versierter Benrfsfachmann
Otto Büchel ist vom Scheitel bis
zur Sohle ein Unternehmer, der,
trotz ins AHV-Alter gekommen,
nach wie vor voller Ideen und Ta
tendrang steckt. Darum, oder gera
de deshalb erachtet er es als idealen
Zeitpunkt, die Geschäftsführung
seines prosperierenden KMU-Be-
triebes in neue vertrauensvolle
Hände zu übergeben, und zwar an
seinen langjährigen Werkstattleiter
und ausgewiesenen Fachmann Alex
Maierhofer. Für einzelne Ge
schäftsfelder wird Otto Büchel
nach wir vor noch präsent sein, je
doch nicht mehr die erste Geige
spielen. Den richtigen Zeitpunkt
auszuwählen ist nicht leicht, doch
verfügt Otto Büchel in der Gewer
bebranche Uber einen überaus gros
sen Erfahrungsschatz. So war er
über viele Jahre hinweg Obmann
der Sektion Metallgewerbe. Sein
weiteres Engagement galt als Mit
glied des Stiftungsrates dem Sozi
alfonds für das Gewerbe im Fürs
tentum Liechtenstein. Dem Stif
tungsrat stand er acht Jahre als Prä
sident vor.
ISO-Zarttftdening zeugt von
Qualität und Kompetenz
Das Dienstleistungssortiment der
Büchel Blech AG ist vielfältig. Die
Kundschaft reicht von den privaten
Bedürfnissen über das Gewerbe bis
hin zu einer Reihe von grossange
legten Industrieaufträgen. Alles
dreht sich ums Blech und da ist die
Büchel Blech AG ein ausgewiese
ner Profi und nebst Eigenprodukten
im Dienstleistungssektor ein preis
werter und leistungsfähiger Liefe
rant. Auf modernsten Maschinen
und Anlagen gehört die rationelle
Blech Verarbeitung bis Länge vier
Meter und 200 To Druck zu den
Stärken. Herausragend ist des Wei
teren bei Bedarf das professionelle
Entwerfen und Konstruieren bis zur
Einzel- oder Seriefertigung von
Gehäusen sowie von anspruchsvol
len Press-/Ziehteilen als Metallpro
dukte für die Industrie und Gewer
be. Die erfolgreiche Zertifizierung
ISO 9001-2000 (LQS) unter
streicht die Firmenphilosophie,
nämlich dem Kunden beste Qua
lität, kompetente Beratung, mass-
geschneiderte Produkte und einen
Top-Service zu bieten. Dies schätzt
die Kundschaft und dies zeichnet
die Büchel Blech AG in Balzen» in
hohem Masse aus. (Anzeige)
LAFV-G ASTBEITRAG
ö
Psychologie an der Börse
Gastbeitrag von Markus Foser, Swissfirst (Bank) Liechtenstein AG
Gäbe es den Homo Oeconomi-
cus, wie es die klassische Fi
nanzmarkttheorie unterstellt,
hätte es in den 20er-, 80er- und
90er-Jahren des 20. Jahrhunderts
nicht zu den Überhitzungen an
den Finanzmärkten kommen
dürfen. Dass dies trotzdem der
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Sarasin Investmentfonds
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www.sarasin.ch
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Valor-Nr.
Währung
NAV
Sarasin GlobalSar (CHF)
174'906
CHF
322.53
Sarasin GlobalSar (EUR)
377*951
EUR
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Sarasin Gl. Optima (EUR) -B
1 '920*019
EUR
101.56
Sarasin OekoSar Portfolio
174*851
EUR
136.51
Sarasin Global Return (EUR)
456*282
EUR
116.71
SaraFlex (CH-Fonds)
985*096
CHF
96.13
OWigattonsfonds
Sarasin BondSar Euro
997*334
EUR
108.69
Sarasin BondSar Swiss Franc
1*160*633
CHF
162.27
Sarasin BondSar US Dollar
1*160*636
USD
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Sarasin BondSar US Dollar Opp.
1*160*642
USD
99.56
Sarasin BondSar World
618*792
EUR
139.88
Sarasin Sustalnable Bond Euro
1*530*998
EUR
105.75
Sarasin Dutch Bonds
1*976*497
EUR
31.48
SaraBond (CH-Fonds)
67*388
CHF
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Aktienfonds
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456*289
EUR
116.42
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1*927777
EUR
116.42
Sarasin EmergingSar
456*294
USD
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Sarasin EmergingSar-Asia
652*994
USD
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906*846
EUR
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174*923
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61.04
Sarasin HealthSar
1*289*779
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Sarasin TecSar
377*954
EUR
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Sarasin ValueSar Equity
720*685
EUR
88.09
Sarasin InnovatkmSar
1*002*595
EUR
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Sarasin Dutch Equity
1*976*506
EUR
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1'920*021
EUR
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EUR
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SaraSelect (CH-Fonds)
123*406
CHF
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SbwimuK
163*070
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Zahlstelle in Liechtenstein
Heiligkreuz 42 • FL-9490 Vaduz
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Fall war, ist Untersuchungs
gegenstand der Behavioural Fi-
nance.
Dabei handelt es sich um eine der
jüngsten Richtungen der Kapital
marktforschung. Das Hauptaugen
merk wird auf die psychologische
Komponente bei der Bildung von
Anlageentscheidungen gerichtet. '
Diese psychologische Komponente
tritt dadurch in Erscheinung, dass
der Entscheidungsträger von Natur
aus im Spannungsfeld zwischen In
tellekt und Emotion steht. Obwohl
die ersten Ansätze der Behavioural
Finance bereits vor mehr als 30
Jahren entstanden, rückte diese erst
mit der Verleihung des Wirtschafts
nobelpreises 2002 an die Professo
ren Kahnemann und Smith ins Zen
trum des Interesses.
Ein Phänomen der Behavioural
Finance wird mit Representiveness
bezeichnet. Damit ist die Tendenz
der Anleger gemeint, in Stereoty
pen zu denken. Vor allem die Auf
fassung, dass Ergebnisse aus der
Vergangenheit sich in der Zukunft
wiederholen werden, steht für die
psychologische Schieflage. Daher
glauben viele Investoren, dass Ak
tien, die sich in der Vergangenheit
gut entwickelt haben, dies auch
weiterhin tun werden.
Mit Overconfidence wird das un
erschütterliche Vertrauen in die ei
genen Fähigkeiten und das eigene
Urteilsvermögen bezeichnet. Ein
weiteres Phänomen ist als Aversion
to Ambiguity bekannt. Dadurch
wird die Tendenz ausgedrückt, dass
Menschen in der Regel nach Si
cherheit streben und Unsicherhei
ten vermeiden wollen.
In Bezug auf ein weiteres Phä
nomen, nämlich die Verlustaver
sion des Menschen haben Kahne-
manA und Smith folgendes nach
gewiesen: Bei der Wahl zwischen
einem sicheren Verlust von 7500
Dollar und einer 75%-Chance,
10 000 Dollar zu verlieren, bei ei
ner gleichzeitigen 25%-Chance,
nichts zu verlieren, entscheiden
sich die meisten Befragten für
letztere Variante. Menschen has
sen es zu verlieren. Bei der zwei
ten Alternative besteht immerhin
noch die Möglichkeit, einen Ver
lust und gleichzeitig auch das Ein
geständnis einer Niederlage zu
vermeiden.
Unter Gambler's Fallacy wird
das blinde Vertrauen in die Gesetz
mässigkeit grosser Zahlen verstan
den. Nach zehn Mal Schwarz denkt
der Spieler am Roulettetisch, dass
es sehr wahrscheinlich ist, dass nun
Rot folgt, obwohl sich objektiv be
trachtet nichts an der knapp unter
50 % liegenden Wahrscheinlichkeit
geändert hat.
Der Anleger unterliegt also stän
dig einer Reihe emotionaler und
kognitiver Schwächen, welche ihn
davon abhalten, optimale Entschei
dungen zu treffen.
Verfasser: Markus Foser, Swissfirst
(Bank) Liechtenstein AG.
Die alleinige inhaltliche Verant
wortung für diesen Beitrag liegt
beim Verfasser.
