SAMSTAG, 21. MAI 2005 
VOLKS 
BLATT 
GELD & BÖRSE 
UNTERSTUTZT VON DER 
LIECHTENSTEINISCHEN LANDESBANK AQ 
20 
Devisen 
Euro-Ttofitetand seit 7 Monaten 
ZÜRICH - Die schwächelnde Wirtschaft in 
Europa und die Unsicherheit wegen des EU- 
Referendums in Frankreich haben den Euro 
am Freitag auf den niedrigsten Stand seit 7 
Monaten fallen lassen. Bis gegen 16.30 Uhr 
sank der Euro auf 1.2558 (1.2623) Dollar. Das 
ist der tiefste Wert seit dem 20. Oktober ver 
gangenen Jahres, als der Euro unter die Marke 
von 1.25 Dollar gefallen war. Die Europäische 
Zentralbank (EZB) setzte den Referenzkurs 
auf 1.2607 (1.2642) Dollar fest. Gegenüber 
dem Franken stieg der Dollar auf 1.2336 
(1.2233) Franken. Der Euro kostete 1.5493 
(1.5441) Franken. 100 Yen wurden für 1.1406 
(1.1384) Fr. gehandelt. Das britische Pfund 
verteuerte sich auf 2.2521 (2.2464) Franken. 
Bei den Edelmetallen verlief die Entwicklung 
uneinheitlich: Die Unze Feingold verlor auf 
417.75 (419.70) Dollar, während das Kilo auf 
16 566 (16 438) Fr. zulegte. Die Unze Silber 
gab auf 6.97 (7.05) Dollar nach, das Kilo ver 
teuerte sich hingegen auf 276.70 (276.30) 
Franken. (sda/afp) 
UB Euro Alternativ In- 
vest (CHF) als Nutznies- 
ser des EU-Referendums 
In Frankreich 
Am 29. Mai stimmt die französi 
sche Bevölkerung Uber die Europä 
ische Verfassung ab. Sollte es zu ei 
nem «Nein» kommen, rufen bereits 
einige Ökonomen eine Währungs 
krise in Osteuropa aus. Es wird 
befürchtet, (iass der gesamte Er- 
weitemngs- bzw. weitere Integra- 
tionsprozess ins Stocken geraten 
könnte. Frankenanlagen, wie z. B. 
der LLB Euro Alternativ Invest, 
könnten von dem dann auch auf 
den Euro einsetzenden Druck profi 
tieren. 
Der seit 1. Februar 2003 gültige 
Vertrag von Nizza beschränkt die 
EU-Mitgliederzahl auf 27 Staaten. 
Das bedeutet, dass nach der Auf 
nahme von Bulgarien und Rumä 
nien voraussichtlich im Jahr 2007 
zunächst keine weitere Erweite 
rung ohne die Verabschiedung der 
EU-Verfassung möglich wäre. Für 
die Beitrittskandidaten Kroatien 
und Türkei wäre somit rein formell 
keine EU-Mitgliedschaft möglich. 
Die Beschränkung der Mitglieder 
zahl auf 27 erfolgt nicht etwa, weil 
die EU vorsätzlich keine weiteren 
Staaten aufnehmen möchte, son 
dern aufgrund des komplizierten 
Abstimmungsmodi im Vertrag von 
Nizza. Die Komplexität der dort 
verankerten Regelungen würde jeg 
liche Abstimmung mit mehr als 27 
Staaten nur schwer ermöglichen. 
LLB Fonds- und Finaimzaimalyse 
Türkei könnten somit unabhängig 
vom Inkrafttreten der Europäi 
schen Verfassung Beitrittsver 
handlungen aufnehmen und unter 
den Bedingungen eines modifi 
zierten Vertrags von Nizza der EU 
beitreten. 
Ein Scheitern in Frankreich habe 
auf die Bonität von Kroatien und 
der Türkei zudem keinen Einfluss, 
so die Ratingagentur Fitch. Die Ra 
tingagentur sieht erst dann Gefahr, 
wenn sich die EU nicht klar zum 
Erweiterungsprozess bekennen 
würde. In Kroatien und der Türkei 
könne dann der Reformeifer nach 
lassen, was auf mittlere Sicht Boni 
tätsimplikationen habe. Eine fran 
zösische Abfuhr dürfte jedenfalls 
das Vertrauen in eine dauerhaft 
funktionierende EU und einen sta 
bilen Euro schwer belasten. Als Al 
ternative für Euroskeptiker emp 
fehlen sich hier Frankenanlagen. 
Mit dem Obligationenfonds Euro 
Alternativ Invest (CHF) bietet die 
LLB ihren Kunden eine interessan 
te Anlagealternative, um von dem 
schwierigen Integrations- und Er 
weiterungsprozess der EU und ei 
ner möglichen Euroschwäche di 
rekt zu profitieren. 
Dr. Werner Löfifler 
Fondsmanager 
LLB Investment Partners AG 
Dr. Werner Uffiler, Rmdsmanager. 
Ein französisches Scheitern wä 
re somit zwar ein schwerer Rück 
schlag für den Europäischen Ge 
danken, stellt aber die EU und 
deren Erweiterung nicht grund 
sätzlich in Frage. Stimmen aus 
dem Europaparlament sprechen 
nämlich bereits schon von «Nizza 
plus» als eine mögliche Alternati 
ve. Dabei könnte der EU-Vertrag 
von Nizza um Neuregelungen aus 
der Verfassung ergänzt und über 
diesen Weg auch die Aufnahme 
neuer Mitglieder sichergestellt 
werden. Für die Brüsseler Behör 
den hätte diese Lösung den 
Charme, dass in einigen Ländern 
heikle Referenden nicht stattfin 
den müssten. Kroatien und die 
140 
135 
Wertentwicklung in CHF 
130 
125 
120 
115 
110 
LIP / Datastream 
2002 
Aktien Schweiz - 20. Mai 
52W 
52 W 


+/• 
Höchst 
Tiefet 

(in CHF) 
% 

12.85 
4 
4M Tech. N 
5.49 
6.39 
8.02 
6.01 
ABB Ltd N 
7.70 
-0.38 
6163 
54.47 
Ata. Europ« EUR 
56 
0.60. 
60 
54.25 
Abe. Manag. USD 
57.8 
-0.08 
252.5 
218 
Abs. US USD 
233.4 
-0.29 
252 
237 
Acorn Strategie« N 
244 
-0.36 
153 
98.5 
ActeSonN 
127 
1.19 
60.35 
55.2 
Adecco N 
58 
•1.69 
640 
532 
Adval Tech N 
550 
-1.78 
182.5 
166.5 
Afftchage N 
179 
•0.55 
120 
74 
Agie ChaimWea N 
102 
1.49 
124.5 
92.25 
AIG Private Eq N 
123.5 
0.40 
2.1 
1.16 
AireaiaN 
1.35 
-3.57 
115.36 
97.43 
Allreel Hold. N 
106 
•0.16 
14.5 
13.5 
Alpine Select N 
14.2 
-0.66 
444 
296 
Also Holding N 
379 
013 
51.2 
42 
Altin N USD 
48.95 
0.00 
86.5 
40.65 
AmazyaN 
70.75 
1.72 
50.75 
41.7 
APEIUSD 
51.2 
0.98 
359 
149 
Arbonia-Forater 
334.75 
-0.07 
17 
12.85 
ArpidaN 
13.3 
-0.37 
23.7 
11 
Aacom N 
17.95 
0.27 
2119 
1241 
XTELN 
1870 
-1.31 

77.5 
62.05 
Bachem N -B- 
71 
0.99 
65.06 
44.66 
Bilone N 
65.06 
1.32 
335 
216.23 
Barry Callabaut N 
328.25 
•0.53 
1020 
803 
Baaeüandach. KB 
965 
0.00 
104.8 
58 
BasMae Pharma N 
63.75 
1.26 
106 
86.95 
Baaler KB PS 
105.9 
028 
18.9 
10.8 
Batigroup Hold N 
18.55 
1.08 
73.56 
54.4 
58 
36 
BB Biotech I 
BBMedtjchl 
68.4 
50.7 
0.58 
•0.39 
195.5 
147.75 
BEKB/BCBEN 
190 
•0.88 
780 
540 
BeümoHoid. N 
735 
-0.67 
1330 
975 
Bell Hold. N 
1101 
•0.81 
1030 
702 
Bergbahn Engeb. 
920 
•0.32 
11 
7.46 
Berna Biotech N 
8.5 
-1.50 
175 
2.52 
Big Star I 
5.8 
5.45 
10 
4.5 
BioMarin Pharma N 
8.61 
0.11 
58 
48 
BkCoopl 
57 
0.35 
347 
300.5 
BkUnthN 
346 
0.00 
2350 
1680 
Bk Saraain N-B- 
2180 
O.OO 
745 
460 
BKWFMBN 
711 
-0.07 
53 
38.26 
Botet Group N 
50.95 
0.79 
86 
61 
Boeaard Hold I 
74.75 
1.06 
196 
172 
BqueCt. GEI 
189 
0.42 
400 
240 
BqueCt. JUI 
365 
1.67 
300 
111 
BqueCt. VON 
278 
-0.17 
17890 
11500 
Bque Rothschild 
16375 
1.23 
2.11 
1.36 
BT&T TImeUte 
1.41 
2.17 
82.9 
77.4 
Bucher Ind. N 
77.8 
•1.70 

415.5 
280 
CatdaHoid. N 
3f4 
•2.B9 
117 
96.5 
Canon(8chwaij)N 
114.9 
1.68 
5.7 
4 
CardQuardN 
4.15 
-1.19 
168 
114 
Carte Atter. N 
134.6 
-0.73 
92 
72.5 
Castle Private I 
92 
0.00 
213.9 
199.9 
Cantrachw. KW N 
203 
•0.49 
88.48 
72.27 
CfeaBCN 
74.3 
•0.60 
76 
30.55 
Cicorel Holding N 
71 
1.28 
21.55 
14.56 
CtariantN 
17.7 
0.00 
206 
165 
Comet N 
176.4 
•2.54 
33.12 
7.42 
ConverlumN 
9.45 
•1.86 
1530 
1010 
Conzzata Hold I 
1380 
•1.77 
41.2 
25 
COS Computer I 
37 
•0.40 
1860 
1441 
CPH Ch.&Papler 
1824 
•0.05 
686 
41.95 
CreelogixN 
69.75 
0.07 
296 
271 
Cretnvest USD 
280.75 
•0.44 
535 
37.06 
CS Group N 
49.2 
•0.30 
50.1 
47.65 
CS Group N 21 
49.23 
-0.50 
64 
25 
CytoeBMechN 
43.8 
2.33 

3345 
2260 
Detw/Mr1 
3000 
0.33 
37 
17 
0«y Software N 
21.9 
-7.78 
222 
200 
DÖtUkonESN 
220.4 
0.00 
0.78 
0.42 
e<entlvesN 
0.43 
0X0 
710 
575 
[dlp reeaal 
690 
O.X 
104» 
782 
EGLeulenburg 
780 
0.00 
1415 
845 
Eichhot Hold N 
1290 
0.86 
1» 
104.1 
Emmi N 
116.3 
•0.06 
115 
89.73 
Ems Chemie N 
107 
•2.01 
460 
352 
Energiedienst N 
410 
•0.46 
156 
124.5 
ENR Ruaefe 
143 
0.70 
38.2 
28 
Escor 1 (NW 10) 
29.4 
•1,34 
I F/G 1 
299.25 
190 
Feintool lnt'1 N 
280 
1.17 
124.5 
95.5 
Fin. Tradition 1 
117.5 
2.17 
396 
241.25 
Fischer Q. N 
367 
0.54 
180.9 
94 
Flughafen ZH N 
174.5 
0.00 
267 
152.54 
Fort» N 
240 
-1.31 
225 
178 
GalenicaN 
200.7 
0.29 
126 
70.1 
Gavazzil -8- 
107 
•5.64 
975 
759 
Gebert N 
799 
1.39 
308 
176.5 
Generali N 
305 
1.66 
468 
145 
G6taz Romeng N 
444.25 
-0.16 
810 
665 
Givaudan N 
760 
0.66 
204 
130 
Goiay Buche! PS 
192 
•1.53 
866 
583 
GR KB PS 
850 
0.00 
1124 
832 
Gurit-Hetoeriein | 
858 
•0.23 

209.81 
152.2 
Helvetia-Petria N 
186.6 
-1.78 
999 
609.05 
Hiestand Hold N 
999 
0.50 
79.9 
60.2 
Holcim N 
74.65 
0.13 
93 
66 
Huber&Suhner N 
86.75 
1.81 
514 
245 
Hügül 
475 
-0.41 
3350 
2800 
Hypo Lenzburg 
3310 
0.30 
324 
231 
Ind. HokJ. Cham 
297.75 
O.OO 
119.8 
67.75 
Inficon N 
106.6 
-0.28 
195 
142 
Interroli Hold N 
184 
0.00 
247.5 
195.75 
Intershop 1 
236 
000 
2.29 
1.2 
isoTtsN 
1.82 
0.55 
1795 
1450 
JelmoiiI 
1644 
-0.12 
87.6 
63.15 
Julius BirN 
75.95 
0.39 
432 
78.5 
Julius B4r N 21 
78.75 

45 
27 
Jungfraubahn N 
43.25 
0.00 

392 
213.5 
iftaba Hokj N 
336 
1.81 
44:4 
26 
Kardexl 
42.35 
-0.35 
114.5 
82 
Komax Hokj N 
92 
•2.43 
47.45 
32 
Kudelakil 
43 
0.46 
282 
163 
Kühne A Nagel 
249 
020 
560 
440 
KuoniN 
492.5 
•2.28 
379.5 
197 
Leica Geosystems 
368 
1.65 
415 
186 
LEM Holding N 
417 
1.27 
705 
555 
Liecht Landest* 
700 
0.14 
20095 
13750 
LmdlASprüngb N 
19000 
-1.27 
1924 
1197 
Undt&SprOngü PS 
1855 
0.16 
200 
164 
LoebPS 
177 
5.35 
77.4 
52.1 
Logitech N 
75.3 
0.60 
77.9 
51.5 
Lonza Group N 
76.9 
-0.83 
242 
194 
LuzemerKBN 
239.2 
0.29 
1 M/N/O 
17.1 
12.45 
Mach Hitech 1 
16.5 
0.00 
270 
146.5 
Messe Schweiz N 
245 
0.00 
3430 
2620 
Metall Zug PS 
3430 
0.94 
168 
131.25 
Metraux Svcs N 
153 
0.00 
540 
440 
Micro Valuel 
527 
•0.18 
60.85 
40.9 
MicronaaN 
45.5 
0.33 
17.8 
11.6 
Mikron N 
14.9 
•0.66 
5.69 
3.03 
Mobilezone 1 
4.9 
0.00 
6290 
3875 
Motor-Cdumbus 
5750 
0.87 
380 
259 
Mövenpickl 
272 
4.61 
202.5 
65 
MövenpickN 
84 
0.00 
339 
276 
Neste N 
325 
0.07 
3.33 
1.57 
NETmveet N 
2.69 
1.89 
650 
560 
Neue Aargauer Bk 
649 
0.77 
19.4 
12.8 
New Vsnturetec 1 
16.6 
•2.35 
20.55 
5 
Nextrom Holding 1 
14.75 
1.72 
279.25 
157 
Nobel Biocarel 
244 
O.OO 
60.15 
53.25 
NovartisN 
59.15 
0.25 
159 
128 
OreHFM 
151.9 
•0.06 
5.45 
1.3 
Oridion System» N 
4.3 
•1.14 
84 
60 
OZ Holding 1 
74 
-0.67 
■ P/Q/R 
4739 
3250 
Pargeaa 
4445 
0.61 
690 
485 
Fax-Anlage N 
700 
1.89 
75 
20 
Peükanl 
52 
0.00 
204 
159.75 
Penturax AGI 
300 
51.51 
380 
290 
Phoenix Mecano 
297.25 
0.84 
44.8 
32.65 
PhonakHoldN 
43.05 
•2.04 
2.49 
1.16 
Pragmatical 
1.5 
2.73 
126.5 
74.6 
PreöousWoodeN 
116.6 
-0.34 
40.5 
31 
Private Equity N 
32.5 
124 
118.5 
25 
ProgreaaNowN 
31.5 
•0.15 
55.5 
41.9 
PSP Swtse Prop. N 
55.1 
•0.36 
410 
32525 
PubUGrcupeAGN 
351 
1.73 
128.3 
70 
Quadrant HoU N 
106 
•0.46 
291 
192 
Rattta Energie PS 
260 
0.19 
331 
250 
Raetia Energie 
305.25 
•0.24 
11 
5.9 
redITN 
7.5 
•1.31 
130.6 
110 
Rantum AGI 
122.1 
7.10 
39.3 
29.6 
Rtchemonll 
37.75 
0.13 
LLB Euro Alternativ Invstit 
(Ausschüttung reinvestiert) 
2003 
2004 
2005 
394.75 
305 
Rieter N 
338 
•1.09 
175.75 
137.1 
Roche 1 
173.4 
0.52 
150.3 
117.25 
Roche GS 
150.8 
0.60 
S 
733 
570 
SAIA-Burgess N 
655 
•1.94 
146 
98 05 
Sarna N 
126 
0.00 
83 
57.05 
Saurer N 
71.3 
-0.55 
209 
146.5 
Schaffner Hold N 
153 
1.32 
506 
370 
Schindler N 
436 
034 
484 
335 
Schindler PS 
4285 
0.35 
2398 
144.25 
Schuithess N 
228 
•0.43 
263.75 
191 
Schwerter 1 
210.9 
•1.90 
106 
66.6 
. Schweizerhall N 
96.5 
0.52 
679 
550 
Schw. National 
622 
-1.11 
915 
707.5 
Serono 1 -8- 
776.5 
0.12 
823 
724 
Serono 1 -B- 2L 
749 

45.45 
26 
SEZ Holding N 
31 
0.48 
193 
179.3 
ShaPE Capital N 
1905 
0.21 
7.78 
4.01 
SHL Telemed. N 
6.94 
0.57 
297 
214.5 
Sia Abrasives N 
289.5 
0.69 
166 
135 
SiegfnedN 
145.6 
1.25 
294 
209 
SIG Holding N 
276 
0.09 
935.5 
571.5 
SikaAGl 
795 
0.63 
299.5 
1875 
Sopracenerma N 
275 
5.56 
4700 
3700 
St. Gaü.CA 
4100 
0.00 
321 
248 
St. Galler KB N 
311.75 
•0.06 
358.75 
250 
Starrag N 
322 
1.73 
880 
800 
St6 Ban Privte 1 
855 
0.35 
289 
217 
Straumann Hold N 
240 
•3.06 
530 
307.5 
Sulzar N 
496 
0.96 
888 
633 
SGSN 
860.5 
0.87 
338.4 
285 
Sustamabie 1 
314 
0.00 
17725 
130 
Swatch Group 1 
1656 
1.28 
36 
27.2 
Swatch Group N 
33.85 
1.04 
12.45 
6.8 
SwissN 
8.91 
0.11 
187.7 
126.75 
Swtss Life N 
164.4 
0.24 
61.2 
49.9 
SwissPrimeN 
58.5 
-0.34 
87.75 
66.35 
Swtss ReN 
77.85 
1.10 
29.5 
10 
Swtss Steel N 
25.5 
2.00 
387 
350 
Swtss VaJuel 
368 
0.40 
470 
382.5 
Swisscom N 
416.5 
0.48 
67.25 
49.5 
Swtssfirst 1 
50 
-2.72 
1.43 
0.84 
Swtsstog N 
1.07 
0.00 
125 
79.5 
Swissquote Group N 
90 
0.22 
134.7 
96.8 
Syngenta N 
128.5 
•0.64 
132.7 
99 
Syngenta N 21 
127.5 
-0.15 
153.25 
116.75 
SynthesN 
138.4 
0.43 
T/U/V 
125 
95.1 
TamediaN 
119.9 
2.47 
58.2 
25.2 
Tecan N 
35 
0.43 
11.8 
5.51 
TemenosN 
7.19 
0.13 
11.3 
4.7 
TomosHoldN 
7.95 
-1.85 
105.5 
60.25 
UBSAGN 
96.2 
•0.46 
25.19 
9.63 
UMS Swissmetal 1 
13.05 
-1.13 
183.5 
95.6 
Unaxis Hoid N 
181 
0.11 
43 
22.95 
Unilabs 1 
35.5 
1.42 
111 
100 
Vahant Hold N 
110.2 
-0.27 
307.5 
252.5 
Vakxa Hold N 
272 
-0.72 
1410 
921 
Vaudoise Elect. 1 
1100 
•3.06 
900 
592 
Vstropeck 1 
840 
0.11 
290 
245 
Victoria-Jungfrau 
255 
0.00 
450.5 
260 
VfflarsN 
390 
0.00 
90.5 
34 
Vögele Charles 1 
79 
0.00 
2.95 
1.01 
VonRolll 
2.16 
-3.57 
32 
21.9 
Vontobel N 
26.9 
0.00 
206 
159.5 
VP Bk Vaduz 1 
181.4 
0.49 
W/X/Y/Z 
2550 
1770 
Waadt Vers. 1 
2300 
1.95 
405 
312.5 
WäWaerKB 
395 
•0.06 
1660 
1471 
Warteck N 
1629 
0.55 
1640 
1465 
Warleck PS 
1623 
•0.12 
68.5 
55 
WMH N -A- 
74 
-4.62 
126.5 
70.65 
Ypsomed N 
121 
0.00 
1099 
1190 
Zehnder 
1533 
•0.13 
686 
538.5 
ZachokkaN 
655 
0.76 
10.9 
8.4 
Züblin Invno HU 1 
10.45 
0.96 
3350 
2600 
Zuger KB 1 
3300 
-0.60 
220 
162.3 
Zürich F.S. N 
206.5 
•0.33 
600 
400 
Z wählen 1 
441 
5.00 
Kurequslto Aktien Schweiz 
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