FREITAG, 22. OKTOBER 2004
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LAFV-G ASTBEITRAG Uhrenexporte gestiegen BIEL - Die Schweizer Uhrenexporte haben in ersten neun Monaten dieses Jahres trotz einer Flaute im September ihren Schvvung beibehalten. Die Ausfuhren legten im Ver gleich zum Voijahreszeitraum um 9,5 Pro zent auf 7,67 Mrd. Fr. zu. Im September seien die Exporte lediglich um 0,7 Prozent auf 950,7 Mio. Franken gestiegen, teilte der Verband der Schweizerischen Uhrenindust- rie mit. Zum spärlichen Wachstum trug der Basisef fekt bei: Der September 2003 war der einzi ge Monat im vergangenen Jahr gewesen, der einen Umsatzanstieg verzeichnete. Im letz ten Monat wurden mit 2,2 Mio. Stück deut lich weniger Fertiguhren ins Ausland ver kauft als vor einem Jahr. Am Rückgang von 10,3 Prozent sei vor allem der Einbruch bei den Zeitmessern aus Stahl (-12,9 Prozent) und Aluminium (-43,3 Prozent) schuld, teil te der Branchenverband weiter mit. (sda)
Ölpreisanstieg belastet Aktienmärkte Gastbeitrag von Christoph Stöckli, Bank Frey & Co. AG Nachdem die globalen Aktien märkte ab Mitte August bis Anfang Oktober eine substantielle Erho lung verzeichneten, mussten sie zu letzt wieder deutlich Terrain preis geben. Zwar fielen die bis dato pub lizierten Quartalsgewinne insge samt recht akzeptabel aus, die Prog nosen für das Schlussquartal waren jedoch zu wenig inspirierend, als dass sie den Märkten Impulse hät ten verleihen können. Belastend wirkten hingegen zu nehmende Unsicherheiten hinsicht lich
des weiteren Konjunkturver laufs. Durchwachsene Konjunktur zahlen in Kombination mit dem starken Anstieg des ölpreises Hes sen Befürchtungen einer substan tiellen Wachstumsabschwächung aufkommen, wobei mittlerweile ei nige Markbeobachter
sogar das Ab gleiten einzelner Wirtschaftsregio nen in eine Rezession für ein denk bares Szenario halten. Nach den Stürmen im Golf von Mexiko sowie den Unruhen in Ni geria hatten vorübergehende Ver sorgungsengpässe, politische Unsi cherheiten sowie tiefe Lagerbestände
den Preis pro Fass Rohöl der Qualität WTI auf über 55 USD an schwellen lassen. Gleichzeitig sorgte die starke Nachfrage, ange trieben nicht zuletzt vom rasanten Wachstum der chinesischen Volks wirtschaft,
zusammen mit einem dünnen Kapazitätspolster zu einem Anstieg des langfristigen Gleichge- wichtspreises. Während abrupte Preisnachlässe jederzeit möglich sind, sobald die Angebotsstörungen behoben werden, ist dementspre chend eine Rückkehr des Ölpreises auf das Niveau der Neunzigerjahre wenig wahrscheinlich. Der hohe Ölpreis wirkt wie eine Steuer auf Konsum und Unterneh mensgewinnen
und bremst die Konjunkturdynämik. In dieser Situ ation ist der bezüglich Geld- und Fiskalpolitik eingeschränkte Hand lungsspielraum infolge der vie lerorts hohen Haushaltsdefizite und der noch immer auf tiefem Niveau verharrenden Leitzinsen gewiss nicht gerade hilfreich. Was die Aus wirkungen auf das Wirtschafts wachstum betrifft, so sind diese ab hängig von Ausmass und Dauer des ANZEIGE Bank Behring & Eberlc & Co. AG Aüstrassc27 9490 Vaduz Auf Rekordkurs BASEL - Der Pharmakonzern Novartis be findet sich erneut auf Rekordkurs. Der Ge winn stieg in den ersten neun Monaten um einen Fünftel auf 4,389 Milliarden Dollar, wie das Unternehmen am Donnerstag be kannt gab. Während die Pharmasparte boom te, stagnierte das Generikageschäft. Novartis befinde sich auf dem besten Weg, Ende Jahr den achten Rekordgewinn in Folge zu erzie len, sagte Präsident und Konzemchef Daniel Vasella laut Mitteilung. Erfreut zeigte er sich besonders Uber die Entwicklung im Kemge- schäft Pharma, das weitere Marktanteile ge wonnen und die operativen Margen verbes sert habe. DerKonzernumsatz stieg in'den ersten drei Quartalen, um 14 Prozent auf 20 669 Milliarden Dollar. Die Pharma-Spar- te steigerte die Verkäufe dabei um 16 Prozent auf 13,528 Milliarden Dollar.- (sda)
PARVEST. • Invcstmcntgesellschaft mit variablem Kapital ' luxemburgischen Rechts 5, rue Jean Monnct, L - 2952 Luxemburg HR. Luxemburg B-33.363 MITTEILUNG AN DIE ANTEILINHABER I. ÄNDERUNG DER BEZEICHNUNG DER TEILKONDS „PARVEST INTERNATIONAL BOND" UND „PARVEST MEDIUM TERM EURO BOND" Ab dein Nclloinventanvcrt vom 22. Oktober 2004 (der am 25. Okiober 2004 bercehnet wird) werden die folgenden Teilfonds umbenannt: „PARVEST International Bond" in „PARVEST World Bond" „PARVEST Medium Tcrm Euro Bond" in „PARVEST Euro Medium Tenn liond". ABSTEMPELUNG DER ZERTIFIKATE Ab dem 25. Oktober 2004 werden die ausschüttenden und thesauricrendcn Inhaber- und Na- mcnsaMcilszertifikatc der Teilfonds PARVEST Intcrnutional Bond und PARVEST Me dium Tcrm Euro Bond mit einem Stempel versehen, der die Änderung der Bezeichnung be stätigt. Bei der Abstempelung muss der Kupon Nr. 13 fUr PARVEST International Bond • Nr. 7 fllr PARVEST Medium Tcrm Euro Bond und folgende den ausschüttenden Anteilszcrtifikaten beigefügt sein. Die Abstempelung erfolgt an den Schaltern der folgenden Finanzinstitute: In Luxemburg (Hauptzahlstclle) (Zahlstelle)'
BNP Paribas Sccurilics Scrviees, Niederlassung Luxemburg 23, avenue de la Porte-Ncuve L-2085 Luxemburg BNP Paribas Luxembourg I0A, boulevard Royal L-2093 Luxemburg. II. ÄNDERUNG DER ANLAGEPOLITIK DER TEILKONDS „PARVEST WORLD BOND" UND „PARVEST EURO MEDIUM TERM BONI)" Die Teilfonds PARVEST World Bond und PARVEST Euro Medium Tcrm Bond lindem ihre Anlagcpolitik ab dem Nettoinvcntarwcrt vom 25. November 2004 (der am 26. November 2004 ermittelt wird). Im Einklang mit der neuen Anlagcpolitik investiert der (auf USD lautende) Teilfonds PAR VEST World Bond in erster Linie in auf alle Währungen lautende Inlands- und Auslandsan leihen (Index- und nacfirangige Anleihen sowie Anleihen mit Warrants), die von Emittenten aller Länder ausgegeben sind, deren Emissionen zum Zeitpunkt ihres Erwerbs ein erstklassi ges Rating aufweisen. Das restliche Vermögen kann in Anleihen investiert werden, die nicht in der Hauptanlagepolitik vorgesehen sind, sowie in Wandelanlcihen (höchstens 25 %), Ak tien und sonstige Genussrcchtc (höchstens 10 %), Geldmarktinstrumentc (höchstens 33 %) oder flüssige Mittel (höchstens 33 %). Im Einklang mit der neuen Anlagepolitik investiert der (auf EUR lautende) Teilfonds PAR VEST Euro Medium Tcrm Bond in erster Linie in mittelfristige Anleihen, die auf EUR lau ten. Die durchschnittliche Resüaufzcit des Portfolios darf 6 Jahre nicht überschreiten, wäh rend die Restlaufzcit der Einzclpositioncn im Portfolio maximal 10 Jahre betragen darf. Das restliche Vermögen kann in Anleihen investiert werden, die nicht in der Hauptanlagepolitik vorgesehen sind, sowie in Wandelanlcihen (höchstens 25 %). Aktien und sonstige Gcnuss- rcchte (höchstens 10 %), Geldmarktinstnimente (höchstens 33 %) oder flüssige Mittel (höch stens 33 %). KOSTENLOSE(R) RÜCKNAHME/UMTAUSCH Die Antcilinhaber der Teilfonds PARVEST World Bond (zuvor PARVEST International Bond) und PARVEST Euro Medium Tcrm Bond (zuvor PARVEST Medium Tcrm Euro Bond) ver fügen über die Möglichkeit, innerhalb eines Monats (ab dem 25. Oktober 2004 bis zum 24. November 2004, d.h. dass die Rücknahme- oder Umtauschanträge am 24. November 2004 vor 15 Uhr (*) Luxemburger Zeil eingegangen sein müssen) die Rücknahme oder den Umtausch ihrer Anteile zu beantragen, ohne dass hierfür Rücknahme- oder Umtauschgebühren anfallen. Antcilinhaber, die ihre Anteile bei einer Clcaringstelle hinterlegt haben, werden gebeten, sich Uber die besonderen Modalitäten zu informieren, die für Zeichnungen, Rücknahmen und Um tausche über diese Art von Vermittler gelten; ' Der Bcschluss über die Änderung der Anlagcpolitik ist für alle Antcilinhaber bindend, die nicht innerhalb des vorstehend genannten Monats von dieser Möglichkeit Gebrauch gcmucht haben. Für alle nach Ablauf dieser Frist, d.h. am 24, November 2004 nach 15 Uhr (') Lu xemburger Zeit, (Datum des letzten N1W nach der alten Anlagcpolitik) eingegangenen RÜk- knahme- und Umtauschanträge gilt die neue Anlagcpolitik. (*) Die Rücknahme- Und Umtauschanträge aus und in asiatische Tcilfonds müssen am 24. November 2004 vor 4 Uh r (Luxemburger Zeit) eingehen. Für alle nach 4 Uhr am 24. No vember 2004 eingehenden Anträge gilt die neuen Anlagcpolitikcn. Der derzeit gültige Verkaufsprospekt von PARVEST und der letzte Jahres- oder Halbjahres- bericht stehen auf einfache Anfrage am Sitz der Gesellschaft, 5, rue Jean Monnct, L - 2952 Luxemburg zur Vertilgung. Der Verwaltfingsra
ölpreisanstieges, werden jedoch grundsätzlich mit einer geschätzten Wachstumsverlangsamung im Um fang von 0.25 - 0,50 % quantifiziert. Das bedeutet, dass der hohe Öl preis durchaus zu einer Abkühlung der Konjunktur führen kann, ein Entgleisen—der—Weltwirtschaft bei einem derzeit geschätzten Wachstum von 3,8 % für das nächs te Jahr jedoch wenig wahrschein lich ist. Allerdings gilt es dabei re gionale Unterschiede zu berück sichtigen. Einerseits scheinen Re gionen mit lethargischer Binnen nachfrage wie Europa im Gegen satz zu den USA verwundbarer. Andererseits ist Europa aufgrund des weniger energieintensiven Ver brauchs und
insbesondere aufgrund des starken Anstiegs des Euro gegenüber dem US-Dollar über die letzten Jahre und damit des in Euro weniger dramatisch ausgefallenen Ölpreisanstieges gegenüber den USA im Vorteil. Was die inflationären Effekte des Ölpreisanstieges betrifft, so dürften diese kaum eine ernstzunehmende Gefahr darstellen. Wahrscheinlich werden die gestiegenen Energiekos ten zu Anhebungen der Inflations schätzungen führen. Die schwache Preissetzungsmacht der Unternehmen
und die gedämpfte Entwick lung der Lohnstückkosten dürften jedoch auch weiterhin für eine zah me Entwicklung der Kerninflation sorgen. Dementsprechend scheinen die globalen Aktienmärkte etwas zu sensibel auf den Ölpreisanstieg rea giert zu haben und gegenwärtig zwischen attraktiver Bewertung und rückläufigen Gewinnerwartun gen gefangen zu sein. Interessant zu beobachten sind dabei allerdings die inkonsistenten Erwartungen an Aktien- und Energiemärkten. Wah rend
die Aktienmärkte durch die hohen Ölpreise verunsichert sind und sich vor den Auswirkungen auf die Konjunkturentwicklung fürch ten, ist das gegenwärtige Niveau der Ölpreise im Falle einer substan tiellen Konjunkturabkühlung wohl kaum nachhaltig. Es ist deshalb wohl davon auszugchen, dass diese Diskrepanz über kurz oder lang korrigiert werden wird. Verfasser: Christoph Stöckl i Leiter Asset Management Bank Frey &
Co. AG Die alleinige inhaltliche Verant wortung für diesen Beilrag liegt beim Verfasser. VERHANDLUNGEN ÜBER OPEL-SPARPAKET RÜSSELSHEIM - Nach dem Streik-Ende in Bochum ringen. Opel-Führung und Arbeitnehmer vertreter nun wieder am Verhand lungstisch um eine Lösung: Am Donnerstag trafen sich beide Par teien zur zweiten Gesprächsrunde
über ein • Sparpaket. Der Opel- Mutterkonzem GM will allein in Deutschland rund 10 000 Stellen streichen: Berichte über bereits be schlossene Restrukturierungsmass- nahmen
wiesen die Opel-Unter- nehmensfilhrung zurück. (sda) ANZEIGE Bank Behring & Efocrlc & Co. A(> Austrussc 27 . 9490 Vaduz
PARVEST Invcstmcntgcscllschalt mit variablem Kapital luxemburgischen Rechts 5. rue Jean Monnct, L - 2952 Luxemburg HR. Luxemburg B-33.363 MITTEILUNG AN DIE ANTEILINHABER I.ÄNDERUNG DER BEZEICHNUNG DER TEILFONDS „PARVEST ABSOLUTE RETURN EURO" UND „PARVEST ABSOLUTE RETURN PLUS EURO" Ab dem Ncltoinvcntarwcrl vom 22. Oktober 2004 (der am 25. Oktober 2004 berechnet wird) werden die folgenden Teilfonds umbenannt: „PARVEST Absolute Rctura Euro" in „PARVEST Absolute Rclum (Euro)" „PARVEST Absolute Retum Plus Euro" in „PARVEST Absolute Rclum Plus (Euro)". FUr diese beiden Teilfonds wurden keine Inhaberzertifikate gedruckt. II. ERHÖHUNG DER VERWALTUNGSGEBÜHREN FÜR DIE TEILFONDS „PARVEST ABSOLUTE RETURN (EURO)" UND „PARVEST ABSOLUTE RE TURN PLUS (EURO)" Ab dein Nettoinvcntarwcrt vom 25. November 2004 (der am 26. November berechnet wird) gelten folgende Verwaltungsgebühren: TEILFONDS • VERWALTUNGSGEBÜHREN (*) Classic und-L Institutions Priviligc PARVEST Absolute Return (Euro) 1% 0,50% 0,80% PARVEST Absolute Return Plus (Euro) 1,30% 0,60% 0.90% (') Höchste Gebühr pro Jahr, die monatlich zahlbar ist und auf der Grundlage des durchschnittlichen NelloVermügcns jeder Antcilskatcgoric des Teilfonds für den ab gelaufenen Monat berechnet wird. KOSTENLOSER) RÜCKNAHME/UMTAUSCH . Die Antcilinhaber verfügen über die Möglichkeit, innerhalb eines Monats (ab dem 25. Oktober bis zum 24. November 2004, d.h. dass die Rücknahme- oder Umtauschanträge am 24. November 2004 vor 15 Uhr (*) Luxemburger Zeit eingegangen sein mtlssen) die Rücknahme oder den Umtausch ihrer Anteile zu beantragen, ohne dass hierfür Rük- knahme- oder Umtauschgebührcn anfüllen. Antcilinhaber, die ihre Anteile bei einer Clc aringstelle hinterlegt haben, werden gebeten, sich über die besonderen Modalitäten zu informieren, die für
Zeichnungen, Rücknahmen und Umlausche Uber diese Art von Ver mittler gelten. Der Bcschluss über die Erhöhung der Verwaltungsgebühr ist für alle Antcilinhabcr bin dend, die nicht innerhalb des vorstehend genannten Monats von dieser Möglichkeit Ge brauch gemaehl haben. FUr alle nach Ablauf dieser Frist, d.h. am 24. November 2004 nach 15 Uhr (*) Luxemburger Zeit, (Datum des letzten NIW nach den alten Verwal tungsgebühren) eingegangenen Rücknahme- und Umtauschantriige gelten die neuen Verwaltungsgebühren. (") Die Rücknahme- und Umtauschanträge aus und in asiatische Teilfonds müssen ain 24. November 2004 vor 4 Uh r (Luxemburger Zeit) eingehen. Für alle nach 4 Uhr am 24. November 2004 eingehenden Antrüge gilt die neuen Verwaltungsgebühren. Der derzeit gültige Verkaufsprospekt von PARVEST und der letzte Jahres- oder Halb- jahrcsbcricht stehen auf einfache Anfrage am Sitz der Gesellschaft, 5. rue Jean Monnct, L - 2952 Luxemburg zur Verfügung. Der Venvallungsrat
