SAMSTAG. 9. OKTOBER 2004
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LIECHTENSTEINISCHEN LANDESBANK AG IO DEVISEN Euro legt zum Dollar zu ZÜRICH- Vor der Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktdatcn für' September hat der Euro gegenüber dem Dollar am Freitag zugelegt. Mit Kursen um l.2340 Dollar no tierte er rund einen halben US-Cent über dem Vortagesniveau. «Unterschwellig ist der Dollar auch von der Angst vor Anschlä gen belastet», sagte ein Händler einer Deut schen Bank. Andere
begründeten die Verlus te des Dollar vorwiegend mit den ernüch ternden Daten zum Stellenzuwachs auf dem US-Arbeitsmarkt. Die Europäische Zentral bank (EZB)
setzte den Referenzkurs am frü hen Nachmittag auf l .2315 (1.2301) Dollar fest. Gegen 16 Uhr lag der Euro mit 1.2400 (1.2298) Dollar deutlich höher. Der Dollar kostete damit 0.8120 (0.8129) Euro. Zum Franken wurde der Euro mit 1.5510 (1.5527) Franken gehandelt. Der Dollar schwächte sich auf 1.2498 (1.2625) Franken ab. Das britische Pfund kostete 2.2433 (2.2515). Franken, und 100 Yen lagen bei 1.1382 (1.1363) Franken. Bei den Edelme tallen wurde die Feinunze Gold für 418.00 (417.60) Dollar gehandelt. (sda) LLB FINANZINFORMATIONEN i Wechsolkurse Noten EUR USD GBR • CAD JPY Devisen EUR
Ankauf Verkauf 1.5075 1.2150 2.1915 0.9600 1.0775
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LLB Euro Alternativ Invest LLB Global Bond Trend Invcst LLB Portfoto Invest Obligationen CHF LLB POrtfolio Invest Obligationen EUR LLB Portfolio Invest Obligationen USD 'Aktiohfonds Netto-Invcntarworte LLB Liechtenstein Banken Invest LLB 50 Leaders Invest . LLB Regio Bodensee Invest LLB Fit For Life Invest . LLB High Tech Invest LLB A&O Invest ' LLB Equities Trend Invest LLB Global Performer ex CH LLB Portfolio Invest Aktien Schweiz LLB Portfolio Invest'Aktien Europa LLB Porttofo Invest Aktien Nordamerika LLB Portfolio Invest Aktien Japan • = Gemischte und andere Fonds LLB Vorsorge Invest Ertrag (CHF) . LLB Vorsorge Invest Erlrag (EUR) ' LLB Vorsorge Invest Zuwachs (CHF) LLB Vorsorge Invest Zuwachs (EUR) LLB TOPportunitles Invest LLB 50 Leadera Stufen Invest III ' , • +/- Ausgabe- / Rücknahmekommission Alle Angaben ohne Gewähr. Börsenhandel bis 22.00 Uhr, Tel. 236 93 00 ab 17.00 Uhr • LIECHTENSTEINISCHE j LANDESBANK
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LLB Vorsorge Invest: Sommerkonjunktur nicht allzu hitzig Der internationale Währungs fonds (IWF) schätzt die Wachs tumsrate für die Weltwirtschaft auf fast-5 Prozent für das laufen de Jahr. Gegenüber der Frühjahrs-, ; prögnose ist die Schätzung noch ein wenig optimistischer ausge fallen. Auch für das Jahr 2005 bleibt der IWF zuversichtlich. Dagegen sind die Finanzmärkte skeptisch. Entsprechend treten die Aktienmärkte auf der Stelle und die Bondmärkte weisen ein Zinsniveau auf, das nur unwe sentlich über dem Niveau des ver gangenen Jahres liegt, als Defla tionsängste die Märkte fesselten. Seit dem Start ins zweite Halbjahr mussten die wichtigsten globalen Aktienindizes leichte Einbussen hinnehmen. Der rasante Ölpreis- anstieg, die anhaltenden Terrorri- siken sowie das zuletzt etwas cin- gelrübte Konjunkturbild belaste ten die Investorenstimmung. Auch haben die meist vorsichti gen Einschätzungen der Ge schäftsaussichten der Unterneh men die insgesamt erfreulichen Semesterzahlen überdeckt. Der auf Jahreshöchstwerte ge stiegene Ölpreis behielt auch im vergangenen Quartal seinen domi nanten Einfluss auf das Gesche hen an den Anleihemärkten. Mit dem jüngsten Renditerückgang haben Anleihen inzwischen wie der annähernd das Zinsniveau
LLB FONDS- UND FINANZANALYSE kantes Verfehlen der gegenwärti gen Schätzungen. Ein anhaltend hoher Rohölpreis würde durch seine Beeinträchtigung der Unternehmensgewinne die Ak tienmärkte zwar weiterhin nega tiv beeinflussen. Auch die politi sche Instabilität im Nahen Osten und die latente Terrorgefahr blei ben auf der Tagesordnung. Doch liegt die Bewertung der Aktien märkte weit unter dem langjähri gen Durchschnitt. Damit ist ein Grossteil möglicher negativer Entwicklungen bereits einge- preist. Die Konjunkturskepsis, die in dem gegenwärtigen Kapi talmarktzinsniveau zum Aus druck kommt, scheint übertrieben zu sein. Durch die jüngste Abwärtsbewegung
hat sich die Lücke, die sich seit gut einem Jahr zwischen der realen Wirt schaftsentwicklung und dem Re alzinsniveau am Kapitalmarkt aufgetan hat, nochmals vergrös- sert. Es ist jedoch mit bald wie der besseren Konjunkturdaten aus den USA zu rechnen, die auch die Zweifel des Marktes ah einer nachhaltigen Konjunkturer holung mindern sollten. In Er wartung einer zuversichtlicheren Einschätzung der Konjunkturper spektiven sollten die Zinsen des halb bald wieder anziehen. Manfred Jakob Fondsmanager LLB Investment Partners AG Manfred iakob vom Jahresanfang erreicht. Be- wertungsargumente, die auf histo rischen Korrelationen zwischen Wachstum, Inflation und Renditen basieren, finden am Markt offen bar kaum Gehör. Im Fonds ist der Obligationenanteil unter-, der Ak tienanteil übergewichtet. Anders als in den beiden ersten Quartalen ist im dritten Quartal nicht mit einem signifikanten Übertreffen der Gewinnprogno sen der Unternehmen zu rechnen. Aufgrund der deutlich höheren Vorjahresvergleichswerle zeich net sich bereits ab, dass die ho hen Gewinnwachstumsraten der Vorquartale nicht zu halten sein werden. Gleichwohl spricht der zeit auch wenig für ein signifi-7000
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Kapitalmarktzinsen Schweiz 5-7 Jahre (rechte Skala) Swiss Market - Price Index LLB / Dntnstronm 2002 2003 2004 52 W 52 W •/.. Höchst
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