DONNERSTAG, 26. FEBRUAR 2004 BLATT 
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12 KOMPAKT Gewinneinbruch bei Audi • INGOLSTADT - Der starke Euro hat der VW-Tochter Audi mit einem deutlichen Ge­ winneinbruch einen tiefen Kratzer in eine Erfolgsbilanz aus Absatz- und Umsatzrekor­ den gezogen. Wie das Unternehmen am Mittwoch in Ingolstadt bekannt gab, schrumpfte das Ergebnis vor Steuern 2003 um ll,6 Prözent auf l,l Milliarden Euro - I46 Millionen weniger als im Jahr zuvor. Beim Umsatz konnten die Ingolstädter Autobauer im vergangenen Jahr nach dem achten Absatzrekord in Folge dagegen um 3,6 Prozent auf 23,4 Milliarden Euro zule­ gen - ein Plus von Uber 800 Millionen Euro. Audi-Chef Martin Winterkorn kündigte auch für 2004 weiteres Absatzwachstum an, nachdem das Unternehmen vergangenes Jahr dank seines boomenden Asien-Ge­ schäfts mit 770 000 Fahrzeugen ein Plus von knapp vier Prozent erzielte. Audi habe im Vergleich zu seinen direkten Wettbewer­ bern die jüngste Modellpalette und blicke «mit Zuversicht auf das Jahr 2004»,. betonte Winterkorn. Allerdings sei der Eurokurs in­ zwischen eine Hauptherausforderung. Wohnungsmieten steigen ZÜRICH - Schlechte Nachrichten für Mie­ ter: Die Credit Suisse rechnet auch in die­ sem und im nächsten Jahr mit steigenden Mieten. Denn obwohl wieder mehr Woh­ nungen gebaut werden, bleiben in den meis­ ten Ballungszentren die Wohnungsmärkte ausgetrocknet. Seit 2000 hätten die Mieten bei angebotenen Wohnungen um 2,3 Pro­ zent pro Jahr zugelegt, sagte Credit Suisse- Ökonom Martin Neff bei der Vorstellung der jüngsten Studie über den Schweizer Immo­ bilienmarkt am Mittwoch in Zürich. Am stärksten dürften die Mietpreise im letzten' Jahr in den grossen und mittleren Zentren sowie in den touristischen Gemeinden ange­ zogen haben. In den Regionen Genf und Nordwestschweiz habe sich das Preiswachs­ tum immerhin verlangsamt. Die Ostschwei­ zer konnten sich gar über leicht sinkende Mieten freuen. Hoher Verlust für Lufthansa FRANKFURT/MAIN - Die Lufthansa hat im vergangenen Jahr einen Verlust von 980 Millionen Euro eingeflogen. Als Grund nannte die Konzernführung am Mittwoch ausserordentliche Abschreibungen in einer Höhe von, 800 Millionen Euro, wovon rund 700 Millionen Euro auf das Konto, ihrer 
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ANZHIOE tering-Tochter LSG Sky Chefs gingen. Sie wurde von den drastischen Rückgängen des Geschäfts in den USA besonders hart ge­ troffen. Auf Grund der negativen Zahlen will der Vorstand keine Dividendenzahlung für 2003 vorschlagen." Nach vorläufigen Zahlen erwirtschaftete die Linie mit dem Kranich aber einen operativen Gewinn in Höhe von 30 Millionen Euro im abgelaufe­ nen Geschäftsjahr. Im vierten Quartal betrug das operative Ergebnis sogar I80 Millionen Euro. Die Nettokreditverschuldung wurde den Angaben zufolge um rund 550 Millio­ nen Euro auf etwa 600 Millionen Euro zu­ rückgeführt. Für das laufende Geschäftsjahr rechnet die Lufthansa mit einer freundliche­ ren Entwicklung - vor allem im Intcrkonti- nentalverkehr, den die Gesellschaft nach krisenbedingten Einbrüchen im vergange­ nen Jahr wejter ausbauen will. Im Kontinen­ talverkehr zeichneten sich hingegen noch keine Erholungstendenzen ab, hiess es. Die Programme zur Kostensenkung und zur Steigerung der Effizienz sollten weiterge­ führt werden. 
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eu 2004 Bloodxrg L.P. C701-1173-0 20-FrtHM B'36'10 Im Land der aufgehenden Sonne mehren sich die Anzeichen da­ für, dass die lang anhaltende Rezession zu Ende gegangen ist. Das BIP-Wachstum für das 4. Quartal 2003 betrug +1,7 %, auf das ganze Jahr hochgerech­ net belief sich das Wachstum sogar auf + 7,0 %. Diese Wachs­ tumsbeschleunigung hat die Prognosen alier Analysten mas­ siv übertroffen. Der Schuldenberg der japanischen Gesellschaften hatte 1996 mit 125 % des Bruttoinlandsprodukts den Höhepunkt erreicht. Die massi­ ven Anstrengungen der meisten Unternehmen (Restrukturierungen, . Kostenabbau usw.) tragen langsam Früchte. Bis zum heutigen Tag ist die Schuldenlast auf 90 % des BIP : deutlich reduziert worden. Selbst der kränkelnde Finanzsektor (Ab­ schreibungen der faulen Kredite, Restrukturierungen, Entlassungen) erzielt langsam Fortschritte. Die Abkehr von der damaligen Expansionspolitik (Umsatzerweite­ rung durch Übernahmen) und die Konzentration auf das «Core-Busi-ness» 
unterstützen das Gesunden der japanischen Politik und Wirt­ schaft. Einige Faktoren werden aller­ dings noch kritisch beobachtet: • Immer noch tiefe Eigenkapital­ quote der Banken • Konsumverhalten der Amerika­ ner • Zu hoher JPY/USD-Kurs • Wachstum der chinesischen Wirt­ schaft und mögliche Aufwertung des Yuan • Zinstrendwende Gesamthaft glauben wir, dass der japanische Aktienmarkt den Down- trend verlassen hat und die Trend­ wende für steigende Kurse einge­ läutet ist. In der Auswahl von Ak­ tien bevorzugen ; wir Mid- und Small-Caps, welche historisch be­ trachtet eine massive Unterbewer­ tung (Pfice to book) aufweisen. Als langjähriger Japanspezialist empfehlen wir den Anlegern unsere AN/i:Kii; Sarasin Investmentfonds Tel.++41 61 277 77 37 www.sarasin.ch Kurse per 24. Februar 2004 Strategiefonds Valor-Nr. Währung 
NAV Sarasin GlobalSar (CHF) 174*906 CHF 31*2.14 Sarasin GlobalSar (EUR) 377*951 EUR 208.23 Sarasin OekoSar Portfolio 174*851 CHF 
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174.22 Obligationsfonds Sarasin BondSar World 618*792 CHF 211.68 Sarasin BondSar Euro 
997*334 EUR 104.57 Aktienfonds Sarasin BlueChipSar 456*289 CHF • 182.89 Sarasin EmergingSar 456*294 , CHF 184.08 Sarasin EmergingSar-Asia 652*994 CHF 178.80 Sarasin EquiSar 906*846 CHF 146.17 Sarasin EuropeSar 174*923 CHF 
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108,70 UniDynamicFonds: Europa A 36,27 UniDynamicFonds: Europa •net-A 
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21,46 UniDynamicFonds: Global -net- A 14,36 UniEM Fernost 
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1079,42 UniEuropa-net-37,97 UniEuroSTOXX 50 A 
37,01 UniEuroSTOXX 50-net-A 
31,44 UniGlobal 80,33 UniGlobal -net-50,18 UniGlobal Titans 50 A 25,96 UniGlobal Titans 50 -net- A 
26.74 UniMidiSmallCaps: Europa T 
18,95 UniMidiSmallCaps: Europa -net- T 21,39 UniSector. Basiclndustrles A 45,37 UniSector BioPharma A 
40,52 UniSector Finance A 40,82 UniSector GenTech A 
35,73 UniSector HighTech A 28,32 UniSector Internet A 19,39 UniSector Lifestyle A 
45,73 UniSector Mobil A 
45,03 UniSector MultiMedia A 17,06 UniSector NatureTech A 
31,61 Uni21. Jahrhundert -net- A 15,73 5 ^UNICO UNICO l-tracker MSCI World • 8,66 UNICO l-tracker MSCI Europe 
79,43 UNICO l-tracker DAX 30 38,05 UNICO l-tracker SSP 500 ' 9,10 UNICO l-tracker Nasdaq• 100 11,30 Vertreter: Union Investment (Schweiz) AG Bärengasso 25,8001 Zürich Tel. +41 1 225 63 00  www.unlon-lnvestmenl.ch Zahlstelle Im Fürstentum Liechtenstein: • 
, Volksbank AG, Heiligkreuz 42,9490 Vaduz Tel. +423 237 69 30  www.volksbank.il 
BANK VP Bank Fondssparkonto ^Schweizer Franken 1.5 % Euro 2 % US Dollar 1.5 % Japanische Yen • 0.75% Auswahl verzinster Konti ^Sparkonto CHF 0.50 % Jugendsparkonto CHF 1.0 % Alterssparkonto CHF 0.75 % Euro-Konto EUR 0.50 % Festgeldanlagen in CHF W Mlndestbetrao CHF 100 000.- Lautzeit 3 Monate 0:125% Laufzeil 6 Monate 0.125 % Laufzeit '12 Monate 0.125% Kassenobligationen ™ Mindeststückelung CHF 1000.- 2 Jahre 0.625 % 7 Jahre 2.125 % 3 Jahre 1.000% 8 Jahre 2.250 % 4 Jahre 1.375% 9 Jahre 2.375 % 5 Jahre 1.625 % " 10 Jahre 2.500 % 6 Jahre 1.875 % fc VP Bank-Titel ^25.2. 2004 (17:30 h) VP Bank-Inhaber VP Bank-Namen 
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217.00 22.00 Edelmetallpreise '25.2.2004 Gold 1 kg Gold 1 Unze Silber 1kg 
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'25. 2. 2004 Noten Kaut 
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1.200 1.300 GBP 2.297 2.437 EUR 1.542 1.602 Devisen Kaut ' Verkauf EUR 1.559 1.589* ' VP-Bank-Kunden beziehen Euronolen an den VP-Bank-Aulomalen zum Devisenkurs. VßfwaHungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft 9*190 Vaduz - Aculestrasse G - Tel. +800 066 055 00 •VPBank Fondslcitung Aktiengesellschaft 9-190 Vaduz - Sc/imedgass'6 - Tel. * 4?3 ?35 6699 • vp!$vpbank com ANZIK.I *1 
Id.: 00423 239 8877 I  www.bnpparibasom.tom i BNP PARIBAS ^T" ASSET MANAGEMENT Itp'tMfiUni in IrttMtmtn« W 
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