SAMSTAG, 31. MAI 2003 HÄ$L WIRTSCHAFT 
EXKLUSIVE INFOS VOM FONDSPLATZ KOMPAKT 
14 KOMPAKT N : OPEC will knapp die Hälfte des Ölbedarfs liefern WIEN - Die Organisation Erdöl exportie­ render Länder (OPEC) will langfristig knapp die Hälfte des weltweiten Ölbedarfs liefern. Das berichtete die OPEC-Nachrich- tenagentur am Freitag in Wien unter Beru­ fung auf den OPEC-Generalsekretär AIvaro Silva Calderon. Danach soll sich der welt­ weite Verbrauch von heute rund 77 Mio. Barrel (159 Liter) auf 89. Mio. im Jahre 2010 und 107 Millionen Barrel im Jahr 2020 steigern. Dabei werde der OPEC- Anteil von aktuell 34 Prozent über 40 Pro­ zent (36 Mio. Barrel) auf 48 Prozent (52 Mio. Barrel) steigen. Greenpeace fordert WTO zum Umdenken auf HAMBURG - Der 
1 Geschäftsführer von Greenpeace International, Gerd Lcipold, hat die Welthandelsorganisation WTO zum Umdenken aufgefordert. «Globalisierung und 40 Jahre Freihandel haben die grössten Umweltprobleme wie Klimawandel, Überfi- schung, Abholzung der letzten Urwälder und den Süsswassermangel noch weiter ver­ schärft», sagte Leipold am Freitag in Ham­ burg. «In der WTO muss endlich über sozi­ ale und ökologische Probleme gesprochen werden», forderte der Umweltschützer von der nächsten WTO-Konferenz im Septem­ ber in Mexiko. Statt über Handel sollten die Regierungen im mexikanischen Cancun über die Beendigung der Rohölabhängigkeit der westlichen Welt, über einen Umstieg zu erneuerbaren Energien und über den Abbau von Subventionen für fossile und atomare Brennstoffe diskutieren. Microsoft zahlt AOL 750 Millionen Dollar SEATTLE - Der Rechtsstreit zwischen Microsoft und AOL Times Warner wegen Verletzungen von Kartellbestimmungen im Software-Bereich ist beigelegt. Wie die bei­ den Unternehmen am Donnerstag in Seattle mitteilten, wird Microsoft an AOL einen Betrag von 750 Millionen Dollar (640 Milli­ onen Euro) zahlen. Ausserdem soll der Medienkonzern für sieben Jahre eine Lizenz für die Browser-Software von Microsoft erhalten. Auch im Bereich der digitalen Medientechnologie erhält AOL eine Micro­ soft-Lizenz, ferner wurde eine Zusammen­ arbeit auf diesem Gebiet vereinbart. AOL hatte Microsoft im Januar 2002 im Auftrag seines Tochterunternehmens Netscape Communications verklagt. Darin wurden Microsoft Verstösse gegen das Wettbe- werbsrecht vorgeworfen. Demnach soll der Software-Gigant seine Markt beherrschende Stellung bewusst dazu ausgenutzt haben, seinen Konkurrenten den Zugang zum Soft- ware-Geschäft zu versperren. Umsatz der Golay-Gruppe um 13 Prozent gesunken LAUSANNE - Die Lausanner Schmuckwa- ren-Gruppe Golay ist im letzten Jahr in die schwarzen Zahlen zurückgekehrt. Sie weist einen Gewinn von 1,32 Mio. Fr. aus, nach einem Verlust von 1,8 Mio. Fr. im Vorjahr. Der Umsatz sank dagegen um 13,1 Prozent auf 256 Mio. Franken. Das operationelle Ergebnis des auf Zuchtperlen spezialierten . Unternehmens sank vom 8,53 Mio. Fr. auf 5,28 Mio. Franken. Die teilte die Golay- Gruppe in ihrem am Freitag veröffentlichten Geschäftsbericht mit. Ende 2002 beschäf­ tigte das Unternehmen 1593 Personen. Das sind 153 weniger als ein Jahr zuvor. Die ungünstige Konjunkturlage und der starke Kursverlust des Dollars habe auf das Ver­ kaufsvolumen gedrückt, heisst es weiter im Geschäftsbericht. Dennoch geht die Golay- Gruppe von einem verbesserten Geschäfts- ergebnis aus. Die Gruppe wolle weiterhin Marktanteile gewinnen. 
LAFV-GASTBEITRAG Gewinne trotz Börsenkrise Mit Value-Investing fast 50 Prozent besser als der DAX Vor einem Jahr wurde der Value Holdings Capital Partners Fund aufgelegt. Trotz Börsenschwä­ che verzeichnet der Fonds seit­ her Bin Plus von zwei Prozent. Georg Geiger, Vorstandsvorsit­ zender der Value-Holdings AG, Augsburg, und Berater des Fonds, zieht Bilanz. «Mit Georg Gelner sprach Georg Prübstl Vor einem Jahr wurde der Value Holdings Capital Partners Fund aufgelegt. Wie sieht die Bilanz nach zwölf Monaten aus? Georg Geiger: Wir sind in einem äusseret ungünstigen Börsenumfcld gestartet. Der Deutsche Aktienindex DAX verlor seither fast 45 Prozent. Der Zeitpunkt für den Start des Fonds hätte deshalb besser sein kön­ nen. Aber das hat auch Vorteile. Denn so wurde deutlich, welche Stärken die Strategie des Value- Investing besitzt. Ein Plus von rund zwei Prozent des Fonds in diesen schwierigen Zeiten spricht für sich. Wie sieht es beim Aufschwung aus? Ist der DAX dann besser? Beim Value-Investing liegt die Kunst darin, auch im Aufschwung mit dem Markt mitzuhalten. Das ist uns gelungen. Unser Fonds stieg im 
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•*+ E -Vdluo Holdings Capital Partner« Fund DAX 30 Performance Index Börsenaufschwung nach dem Irak krieg von Anfang April bis Ende Mai ebenso stark wie der DAX, nämlich um 15 Prozent. Da wir im Abschwung mit unserer Strategie deutlich besser abschneiden als der Index, sind wir per Saldo also besser. Wie die Erfahrung zeigt, schlagen Valuc-Invcstoren den Index langfris­ tig um mindestens fünf Prozent pro Jahr. Warum sind Value-Strategien so erfolgreich? Bevor wir in ein Unternehmen investieren, prüfen wir es sehr genau. Wir steigen nur ein, wenn es , gesunde Fundamentaldatcn hat und die weichen Faktoren, wie Manage­ ment oder Produkte, stimmen. Wir kaufen normalerweise aber nur ANZHKiH m LLB FONDSLEITUNG fNUt 
r,tUSCnA»T Sifldtle 17 • Postfach 125G • FL-9490 Vaduz LLB 50 L«ader« Stufon Invest III Mitteilung an die Antelllnhober. Oo LLB Fondsloilung Aktiengesellschaft. Vaduz, als fon'JsMung. und do Liechtensteinische lanüesOank Aktiengesellschaft. Vaduz, als Depotbank h.it*>n den Prospekt nvt Aniageto- giement des LLB 50 Leaders Stuten in-vost Iii am 1V Marz 2003 geändert Das Amt tuf f ina/t7(.5*xistU*r>tun gen. Vaduz, hat (lese Änderungen am 19_ Mai 2003 bewegt Wegen der Bewegung zum gew&tbsfnassigon Anbieten oder Vertreiben von Antoben des 11 R f>0 t ead^'S Stu­ fen Invest III in der Sctweiz mijssto der Prospekt mit Antageregiement geändert werden Weiers wurde eine Aktualisierung der Angaben bekigi'Ch des Vermögens der von der LLB Tondsieitung verwa'teten A/iiagefonds und der etlektrven Wittel des LLB Starnmtviuses vorgenommen Teil I Prospekt Punkt 2.1 Absatz 4 ... wobei sich die Summo des verwaltetoq Vermögens per 31. Dezember 200? auf CNF 1,9 Milliarden behef. Punkt 3 Absatz 2 Endo 2002 betrugen dio effektrven eigenen Mittel des LLB Stammhausos CHF 1.5 Milliarden Punkt S.S Absatz 1 Bei der Ausgabo und Rücknahme von Anteilen diesos Anlagefonds im Ausland kommen die dort geltenden Bestimmungen zur Anwendung Zur Zeit liegt emo Vertriebsbewilligung in der Scftweiz vor Wir woisen die Anleger darauf hm. dass sie d»o Auszahlung der Antetlo in bar verlangen können (Art 5 At;r> 2 IUG). Vaduz, im Mai 2003 
LLB Fondsleitung Aktiengesellschaft ANZUGli M LLB FONDSLEITUNG *WNaES£i l SC»i A»T Stadtio 17 • Postfach 1256 • Fl-9490 Vaduz LLB Portfollo Invest Aktien Schweiz Mitteilung an die Anteillnhaber. Dio LLB Fondsleitung Aktiengosellscltaft, Vaduz, als FondslcMurKj, und d e Liechtensteinisch«) Landosbank Aktiengesellschaft. Vaduz. a!s Depotbank haben den Prospekt mit Anlagere glement dos LLB Portfolo Invest Aktien Schweiz am 10 Marz 2003 goandert. Das Amt für hnan/dienr.tieis- tungen, Vaduz, hat d»eso Änderungen am 19. Mal 2003 bowilligt Wogen der Bewilligung zum goworbsmässigen Anbieten oder Vortreiben von Anteilen dos LLB Portfolio inver»! Aktion Schweiz in der Schweiz mussto der Prospekt mit Antageregioment geändert werden. Weiters wurden im Prospekt in Punkt 1.2 sowo im Anlagereglement § 7 Punkt 2 Prazisjerungon der AnlagepoMk b/w der zugelassenen Anlagen vorgenommen. Dio Angaben bezüglich dos Vermögens der von der LLB FondsJeiturvj vorwalteten Anlagefonds und der effektiven Mittol d03 LLB Stammhauses wurden aktualisiert. Teil I Prospekt Punkt 1.2 Absatz 3 Mindestens 2/3 dos'Fondsvermögens muss in Schwoizor Aktien investiert werdon. Bei Bedarf ( bis zu maxi­ mal 1 /3 dos Fondsvernx>gons) kann auch in Wandelobiigationon... Punkt 2.1 Absatz 4 . . wöbe» sjch d»o Summe dos verwalteten Vormogens per 31. Dezember 2002 auf CHF 1.9 Milliarden beliof. Punkt 3 Absatz 2 Endo 2002 betrugen dio effektiven eigenen Mittel des LLB Stammhauses CHF 1,5 Milliarden. Punkt 5.4 Absatz 1 Bei der Ausgabo und Rocknahn>o von Anteilen dieses Anlagefonds im Ausland kommon dio dort geltendon [Bestimmungen zur Anwendung. Zur Zeit liegt omo Vertriebsbewilligung in der Schwoiz vor. Teil II Anlagereglement § 7 Absatz 2 Neben Aktion .. 5 
(mindestens 2/3 des Fondsvermögens). kurztnstigo Obligationen, Wandeiobhgationen , . (maximal 1/3 des Fondsvormögons) erlaubt. Wii weisen die Anlöget* darauf hm, dass sio die, Auszahlung dor Ant&lo in bar verlangen können (Art, 5 Abs. 2 IUG). Vaduz, im Mal 2003 
LLB Fondsleitung Aktiengesellschaft 
LGT Precious Metal Fund Anlagefonds für Edelmetallwerte Inventarwerl* USD 5 56 per 26 5 2003 *+/- Ausgabekommission Informationen Tel. +423/235 20 69 • Fax +423/235 16 33 •  lnternet www.lg.com ' IGT Bank 
In Liechtenstein PanAlpina Sicav Alpina V Preise vom 28. Mal 2003 Kategorie A (thesaurierend) Ausgabepreis: € 40.33 Rücknahmepreis: € 41.20 Kategorie B (ausschüttend) Ausgabepreis: € 38.70 . Rücknahmepreis: € 39.50 Zahlstelle In Liechtenstein: Swissfirst Bank (Liechtenstein) AG Austrasso 61, Postfach, FL-9490 Vaduz 
© BANK Geldmarktfonds VP Bank Cash & Geldmarktfonds Schweizer Franken Euro . US-Dollar 
CHF V089.33 EUR 1'158.54 USD 1318.22 • 
Obllgatlonenfonds VP Bank Obllgatlonenfonds CHF EUR USD 
Tranche A CHF 1*104.21 TrancheB CHF 1' 104.21 Tranche A EUR V231.83 Tranche B EUR 1*231.83 Tranche A USD 1*411.50 Tranche B USD 1*411.50 Aktienfonds dann, wenn die Aktie an der Börse mindestens um etwa 30 Prozent unter dem von uns errechneten fai­ ren Wert notiert. Damit haben wir einen Sicherheitspuffcr in schwa­ chen, Börsenzeiten und können star­ ke Kursverluste ziemlich sicher ver­ meiden. Was waren auf Jahressicht die besten Werte im Portfolio des Fonds? Zu unseren Star-Pcrformern zählt Bilfingcr Bergcr. Bei unserem Ein­ standskurs von 16 Euro waren alleine die börsennotierten Beteiligungen des Baukonzerns mehr wert als seine Bör- scnkapiialisierung. Das Baugcschüft gab es gratis dazu. Dass der Einstieg richtig war, zeigte sich schnell. Denn durch den Verkauf des Buderus- Antcils im April erhält Bilfingcr Ber­ ger 551 Millionen Euro. Damit flös­ sen dem Baukonzem liquide Mittel von 15 Euro je Aktie zu. Erst da wurde es dem breiten Börsenpubli­ kum bewusst, dass Bilfingcr Berger einfach zu billig war. Die Aktie notiert inzwischen bei 23 Euro. Sehr gut hat sich auch Altana entwickelt. Der Pharmakonzem ist eigentlich ein klas­ sischer Wachstumswert. Doch in der allgemeinen Börsenschwäche war er zeitweise so billig wie eine typische Value-Aktie. Bei einem jährlichen Gewinnwachstum von 25 Prozent lag das KG V von Altana zeitweise nur bei 13. Ein Gewinnwachstum von 25 Prozent rechtfertigt aber auch ein KGV von 25. Wie erwartet hat sich der Wert dann schnell vom Einstands­ kurs bei 38 Euro erholt und steht jetzt bei 54 Euro. Verfasser: Value-Holdings AG, Augsburg Die alleinige inhaltliche Verantwor­ tung für den Beitrag liegt beim Ver­ fasser. ANZCKiF ' 
VP Bank Aktienfonds Schweiz Euroland USA Japan 
Tranche A Tranche B Tranche A Tranche B Tranche A Tranche B Tranche A Tranche B 
CHF CHF EUR EUR USD USD JPY JPV 
602.75 602.75 595.13 595.13 625.71 625.71 39*818 39*818 I 
VP Bank Aktienfonds Top 50 Europa Tranche A EUR 377.41 TrancheB EUR 377.41 USA Tranche A USD 734.57 Tranche B USD 734.57 Welt Tranche A USD 849.02 TrancheB USD 849.02 Global Sustainability Tranche A EUR 854.34 TrancheB EUR 854.34 Gemischte Fonds VP Bank Anlagezielfonds für Stiftungen Schweizer Franken Euro 
CHF • 973.74 EUR 1*040.66 VP Bank Privat Portfolio Liberal CHF Liberal EUR Liberal USD Dachfonds 
Tranche A CHF 1*191 61 TrancheB CHF 1*191.61 Tranche A EUR 687.85 Tranche B EUR 687.85 Tranche Ä USD 1 040.26 TrancheB USD 1 040.26 VP Bank Best Advice FoF Aktien Schweiz Tranche A CHF 902 58 Tranche B CHF 902 58 Aktien Euroland . Tranche A EUR 898 01 Tranche B EUR 898.01 Aktien Grossbritannien Tranche A GBP 974 97 Tranche B GBP 974,97 Aktien USA Tranche A USD 1 '041.07 Tranche B USDV041.07 Aktien Japan Tranche A JPY 103*494 Tranche B JPY 103*494 Aktien Asien-Pazitik Tranche A USD 986.58 Tranche B USD 986.58 Ausgabe-'/Hücknahmeprelse per 30. 05. 2003 "plus Kommission I VP Bank Fondssparkonlo Schweizer Franken 1.5 Euro 2 US Dollar 1.5 Japanische Yen 0.75% i Auswahl verzinster Konli Sparkonto CHF 0.50 % Jugendsparkonto CHF 1.0 
% Alterssparkonto CHF 0.75 % Euro-Konto EUR 050 % Festgeldanlagen In CHF Mindestbetrag CHF 100 000.- Laufzeit 3 Monate 0.125 % Laufzeit 6 Monate' 0.125 % Laufzeit 12 Monate 0.125 % Kassenobligationen Mindeststückelung CHF 1000.- 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre 
0.500 % 0.750 % 1.000 % 1.250 % 1.500 % 
7 Jahre 8 Jahre 9 Jahre 10 Jahre 
1.750 °/< 2.000 % 2.125% 2.125% VP Bank-Titel » 
30. 05.2003 (17:30 h) VP Bjnk-Inhaber CHF 123.75 VPBank-Namen CHF 12.50 Edelmetallpreis e 30.05. 2003 Kauf Verkauf Gold 1 kg CHF 15*060.00 15*310.00 Gold 1 Unze USD 365.15 368.15 Silber 1 kg CHF 183.80 193.80 \ Wechselkurse 30.05.2003 Noten USD GBP EUR 
' Kau) Verkauf 1.245 1.345 2.067 2.207 1.497 1.557 Devisen Kaut Verkaul EUR 1.514 1.544" ' VP-Bank-Kunden beziehen Euronoten an den VP-Bank-Automaten zum Devisenkurs. Verwaltungs- und Privat-Bank Aktlengesellschatt 9490 Vaduz - Acttetrasso 6 - Tel.+800 066 055 00 WYm.YClian K.C0 m -  lnlo®vohänk rnn) VP Bank Fondsleitung Aktiengesellschaft 9490 Vaduz - Sdimcdgass G - Id. t423 235 6699 VAYW.VPbanh.COm - vpl@vpbank com