SAMSTAG, 
5. APRIL 2003 VOLKS 
I H fi. DÄDCC UNTERSTÜTZT 
VON DER 
Oi\ BLATT 
I V3 CLL/ OL DUIIOL LIECHTENSTEINISCHEN LANDESBANK AG BÖRSE %l V /<"***•>» /i>WiP 
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< LLß Inhaberaktie 
CHF 505 
1.4440 1.3400 2.1100 0.8975 1.0900 1.4740 
1.5340 1.4300 2.2500 0.9975 1.2000 1.4970 Aktuelle Devisenkurse, Telefon 
230 86 90 AAGTEIN^^ Kg Gold Unze Gold • Kg Silber Vreneü Krüger 
CHF USD CHF CHF CHF 
14'2G6.00 321.35 189.80 . 77.00 . 427.00 
14'556.00 324.35 ' 204.80 94.00 478.00 .JMÄM i Mindesteinlago: 
CHF 50'000—, EUR 25'000.—, GBP / USD 40'000.— . 3 Monate 
6 Monate 
12 Monate CHF 0.125%' 0.125% 0.125% EUR 1.750% 1.625 % 1.625 % GBP 2.875 % 2.750 % 2.750% USD 0.500 % 0.500 % 0.500% Weitere 
Währungen auf Anfrage. Festgeldabschlüsse, Telefon 
236 86 80 -'.U 2 Jatire 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre 7 Jahre 8 Jahre 
CHF" 0.625 % 0.875 % 1.125% 1.375% 1.625% 1.875 % 2.000 % 
EUR 1.875 % 2.125 % LLB Euro Alternativ Invest 
. CHF . 99. LLB Global 
Bond Trend invest 
. CHF 89 LLB Portfolio 
Invesl Obligationen 
CHF CHF 118 LLB Portfolio Invest Obligationen 
EUR EUR . 68. LLB Portfolio Invest 
Obligationen 
USD • USD 143/ 
'Ml. 00 fft: .35* .90' .45* 45' 07* LLB Liechtenstein 
Banken Invest LLB 50 Leaders Invest LLB Regio 
Bodensee Invest LLB Fit 
For Life Invest 
• LLB 50 Leaders Stufen 
Invest 
II LLB High 
Tech Invesi LLB A&O Invest LLB Portfolio 
Invest Aktien Schweiz LLB Portfolio 
Invest Aktien 
Europa LLÖ Portfolio Invest Aktien 
Nordamerika LLB Portfolio Invest Aktien 
Japan 
ALTZBZL 133.15* 69.40* 67.45* 68.15* 60.65* " 32.70* 64.05* 101.70* 52.09* 112.53* 7'127.Ö0* 
Cnr CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR USD JPY LLB Vorsorge 
Invest Ertrag 
(CHF) CHF . 9.3.30* LLB Vorsorge 
Invest Ertrag 
(EUR) EUR 98.00" LLB Vorsorge Invest 
Zuwachs 
(CHF) CHF 75.85' LLB Vorsorge Invest Zuwachs 
(EUR) EUR 82.94' LLB TOPportunities Invest 
' EUR 85.16' LLB 50 Leaders Stufen 
Invest 
III CHF 85.05' * 4/- Ausgabe-ZRücknahmekommission Alle 
Abgaben ohne Gewähr. I - LIECHTENSTEINISCHE II LANDESBANK AKTIENGESELLSCHAFT Städtls 
44 • 
Postfach 384 • FL-9490 Vaduz Telefon 
+423 236 88 1 • Fax 
+423 236 88 22 Internet:  www.llb.li * E-Mail: IlbOllb.ll 
Aktien Schweiz LLB-KOMMENTAR Europa VADUZ - 
Die Hoffnung auf 
ein rasches 
Kriegs­ ende hat 
die Stimmung an den Börsen 
wieder etwas 
aufgehellt. 
Die führenden europäischen Aktienmärkte 
haben seit Jahresanfang erheblich mehr verloren als Japan 
und Amerika. Die 
Risi­ koprämien der 
europäischen Aktienmärkte 
impli­ zieren gegenwärtig bereits 
eine 
Deflation. 
In sol­ chen 
Zeiten, 
wo bereits 
viele Varianten eines 
Irak­ krieges 
in den 
Kursen diskontiert 
sind, wird 
mit sehr 
hoher Wahrscheinlichkeit 
der Mutige belohnt. Die Möglichkeit Aktien zu 
kaufen auf einem Niveau, bei welchem sogar negatives 
Wachstum impliziert ist und 
die Aktien mehr als 10-jährige Obligationen rentieren, hat 
es in Grossbritannien zum letzten 
Mal 1962 gegeben. 
Die Performance von Aktien mit hohem Beta 
relativ zu Aktien mit niedrigem war 
in den vergangenen 
25 Jahren recht 
unterschiedlich. In Zeiten wirtschaftlicher Erholung tendieren Aktien 
mit höherem Beta 
dazu, signifikant besser 
Jahres-Jahres- höchst tiefst w— 1595 -58.85 213 57.75 218 253 01,55 114.25 345 702 110 139 05 63.15 435 42.05 17,95 50.3 111 25 . 90 105.75 140.5 105 602 70 75 2335 112.5 20.5 147 610 775 38.4 191.75 330 3175 55.1 132" 43.75 150 256.66 10190 24 82.5 25826 
(in CHF) 4.4, V.% 1.41 53 25 200 49.3 21025 240 40 33 85 240 519 . 39 835 74 47.5 190 36 7.15 45.75 54 2 42 49 25 108 605 64.50 821 45.0 14,65 133.5 300 567 8.18 176 200 ' 1020 33.05 40 • .20 25 115 59 6400 0.5 2 96 
AGB Ltd N Absolut Eur.(R)R) Absolut tnv (USD> Absolut TecbfUSD) Absolute US {USD} Acocn Strategie* N A£telioo N Adecco N Adval Tech N -B- Affichage N - Agie Charmillej N AlQ Prrvale Eq. N AllreaJ Hold. N Alpine Select N Also Holding N Altin N (USD) Amajys N APE 1 (USD) Arbonia-Forster Ascom N Asseisa Assetl. Bachem N -B- Biloise N Baffy Callebaut N Basellandsch. KB Basler KB PS Baltgroup Hold N BB Biotech I BB Medtech I BEKB/BCBE N Bolimo Hold. 
N Bell Hotd. N Bema Blotoch N Bk Coop I Bk Llnth N Bk Sarasin NO- Bobs! Group N Bon Appetit N Bossard HokJ I Bque Ct. GE I Bque Ct. VD N Bque Rothschild BT4T Ute I BTAT Time I Bücher Hold I 110 
67 Canon(Schweiz) N 29.9 
1.91 Card Guard N 174.5 134 Castle Alter. N 124.75 39.5 Castle Private 1 294.5 130.79 Centerpulse N 2300 1770 Centrschw. KW 1 188 501 Cl Com 1 1209 74.75 ' Ciba SC N 40.3 9.21 Clariant N • 209 
91 Comet N 09.8 49 6 Convorium N 1190 
850 Conz2eta Hold 1 39 14 COS Computer 1 1350 990 CPH Ch.&Papier 400 333 Crelnvest 1 60.04 19.35 CS Group N 48.5 11.05 Cytos Biotech N 2439 1611 - 933 395 630 360 74.95 41 720 515 525 331.5 100 
72 6525 4427 70.5 2.5 96 211 
71 52.5 
Datwyler I Disetronic N Edipresse I EtC Electric. I Eichhol Hold N EG Laufenburg Elma Electronic N Ems Chemie I EMTS Tech. I . ENR Russia ESECN 
3 65 54.3 200 51.6 213 250 70.55 40 - 316 619 42 045 81.4 545 248' 41 5 16-3 485 699 2.5 54 55.7 34 65 . 159.75 670 76.2 9.1 55.75 16.5 147 360 749 10.4 189.25 314.5 1425 37.5 46 35 139 62 7200 4.5 6.25 120.5 107 2 137 41.5 291.5 2000 6 89.65 14 132 60 060 17 1150 348 25.05 15 1675 035 390 61 530 453 5 80.5 4755 
1.10 -0.09 0.00 0.97 -0.23 000 • 3.75 2.82 0.15 3.16 •1.17 -0.58 0.00 1.06 16.98 -1.19 2.51 -0.21 1.45 •304 3.64 um 539 1.31 0.47 0.29 0 13 0.00 3.72 -0 30 0.00 0.55 1.21 4.00 0.66 0.00 0.35 563 000 1.44 -363 0.00 10.76 28.57 38.60 0.41 M 28 -3 64 1.10 2.46 0 51 0.00 6.95 1 29 2 56 11.06 1 52 000 -2.65 9.00 -0.57 1 57 -3.22 —H 1.51 0.60 2.63 1.66 -2.75 -1.Q2 -8.47 1.38 1.24 -10.79 ' 79.5 -0.62 90 -392 357 
113 Feintool Int'l N 123 2.50 41.25 17.5 Fm. Richemont 18.25. 3.10 108 
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537 0.75 528 
454 GR KB PS 
510 1.39 1290 550 Gurit-Hoberlein 1 
645 0.78 2595 
109 Helvetia-Patria N 125.5 
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31.25 -3.04 2500 2050 
Hypo Lenzburg 2360 
0.42 208 120 Ind. Hold. Cham 183 1.66 179 43 
Inficon N 60 0.00 4.75 0.7 fsoTis N 0.84 0.00 280 
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858 1.17 287 
144 Jelmoli N 
173 1.76 44 85 U 2 Jomed) 
. 4 0.00 577 177 Julius Bdr 1 249,5 
1.01 272 220 Jungfraubahn N 
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137 644 56 35 14.55 75 95 175 
Kaba Hold N Kardex I Kardex PS Komax Hotd N Kudetski I Kühne & Nagel Kuooi 
N 
172 0.58 91 4.59 65 47.45 18.15 96 264.5 
4.93 1.93 1.96 •103 1.14 
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KW Laufenburg Letca Geosystems Uocht. Landesbk LtndlSSprGngli N Lindt&Sprungfi PS Loeb Logitech Lorua Group N Luierner KB N 
310 -1.27 80 505 8360 790 169 43.95 76.75 168 
-1.11 1.00 -1.29 0.00 6.96 1.73 0.78 0.0Q 
Aktien Ausland 150 0.5 125 47.5 215 15.9 6.2 560 30 7424 110 69.1 67.05 1612 7.6 
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Maag Hold I Mach.Hitecb I Messe Schweiz N Metraux Svcs N Micro Value l Mtcronas N Mikron N Mobifezone I Motor-Cplumbus Mövenpick I Mövenpick N NAV Leman 
N Nestlö N NETinvest N Neue Aargauer Bk New Vonturetoc I Nextrom Holding I. Nobel Biocare I Novarlis N Novartis N 2L Orell Füssfi Orid'On Systems N OZ Holding I Pargesa Pax-Anlago N Pefikan I Perrot Duval I Phoenix Mecano Phonak Hold N Private Equtty N PSP Swiss Prop. N PubUGroupe AG N Quadrant Hold N Raetia Energie REG Real Est. N Rentonanstalt N Rietor N Roche I Roche GS Rothombahn N 'STCXTke^N' SAIA*Burgess N SAM Smart I , Sama N Saurer N Sphaffner Hold N Schindler N Schindler PS Schulthess N Schweitor I Schweizefhall N Schw. National Schw. Natlonalbk Scintilla I Soroool-&- SEZ Holding N SGF N201 ShaPE Capital N SHL Telemed. N Sia Abrasives N Siegfried N SIG Holding N Sika AG I Sika AG N St6 Ban. Priv6e I Straumann Hold N Sulzer N SGSN SustalnabieJ • Svvatch Group I Swatch Group N Swiss N Swiss L/fe N Swiss Pnme N Swiss Re N Swiss Sm. Cap N Swiss Steel N Swiss Value I Swisscom N Swissfirst I Swisslog N Syngonta N 
161.75 10 125 61 300 35 701 1.75 2300 , 575 119 49.8 281 1.39 550 10.5 5.70 75 2 53.45 40.95 955 1.52 52.35 2420 405 21 2400 178 14 13.5 157 193 25.75 561 84 79.75 249 137.5 08.45 . 50 2NT 330 20.7 115 34 114 223 201 510 70 6 1199 438 1021 495 665 92G 125 177 5.01 190.75 160.5 135 301 62 030 106.5 171.75 468 285 115 23.2 3.11 57 247.5 77.3 358 305 327 427.5 122 264 65.9 
-1 82 1.01 10.71 1.66 1.69 -2.77 -8.72 1.74 0.00 0 87 -0.83 0.00 0.71 5.30 0.00 -4.54 -0.34 -1.76 2.10 O.OO 0.00 0.57 -3.50 SM 1.25 000 •16.00 -4.19 1.71 0.35 000 0.15 -1.53 -0.96 0.17 2.06 661 -0.40 200 -0.23 -6.54 Bm 000 -2.94 097 2 67 -1.16 1.78 000  a -024 000 0.14 1.52 -0.45 -1.35 2.06 029 2 89 54.32 1.14 0.17 0.69 0.62 6.29 1.60 000 000 1.42 1.02 1.51 0.70 2.67 2.20 3.32 2.51 2.27 0.65 .228 -0.97 0.00 1.42 0.00 -469 -0.15 MVU/V;3S"ü.f:« ?• -,v. 128 113.5 17.4 24 191 84.55 
50.1 21.5 1.05 1.85 80 49.8 89 15.25 2105 64 46.55 83.75 336 550 339 64.95 4.5 
16.9 78.1 204 325 223 13.3 1 39.95 12.75 260 111 »W/X/Y/Z 
Tamedta N Tecan N Temenos N Tomos Hold N Tuxedo Invest N UBSAGN . UMS Swissmotal I Unaxia HOid N Umlabs I Valiant Hold N • Valora Hotd N Vaudoise Elect. I Vetropack I Vögele Charles 1 Von Roll Vontobel N VP 
Bk Vaduz I 
57 37.15 2 2.95 111.5 63.25 .22.1 97.5 19 83 24325 521 333.5 29.2 1.33 17.25 122.5 279 •1350 1000 19.7 361 196 575 10.05 2550 320.44 
270 1150 1127 10.3 93.05 94.15 310 6.96 2120 84.98 
WaUtser KB Wart eck N Walter Meier H. ZKB Axxess Vision I ZKB Finanz Viston I ZKB Pharma Vision I Zschokke N Züblin Immo 
Hkj I Zuger KB I Zürich F.S. N 
279 1310 1424 19.5 117 112 330 7.5 2545 127.5 
1.78 -4.74 9.89 -1.66 3.72 1.85 -17.99 0.51 -5.00 1.21 622 0.00 -0.14 0.68 -5.00 2.67 -2.00 0.00 0.00 Ö.63 2.63 1.73 1.81 -1.19 0.00 0.19 3.23 
KᚚSL 13.75 3.51 04.95 46 7.74 351 
Fujitsu Ltd Sony Toshiba 27 12.8 30.1 .16 15 7.71 8.05 1.8 25.4 10 05 AOSW® 
Gold Relds Ltd Anglo-Amer. Pic BP Pic ICI Xstrata Pic N Ausländ Kursquollo Aktion Schwoiz und Ausland REUTERS •» The'BusIness of Information KurM ohne Gewähr 
Jahres-Jahres- höchst tiefst (in CHF) 4.4. V.% Deutschlim 41)5 65.75 
Allianz N 73.75 2.43 72.9 41 BASF 55.85 3.04 59.3 14.5 Bayer 20.65 0.97 61.15 998 "Bayer Hyp.ÄVerbk 11.5 3.60 698 .30.5 BMW I 41.95 0.35 30.4 
>.35 Commerzbank 10 -1.96 80.8 35 
DaimlerChrysler 42.25 0.23' 115.75 48.45 Deutsche Bank 61.3 0.49 88 50.25 EON AG 61 -0.32 114.5 92.55 Fuchs Potrolub Vz 112.25 -0.22 83.9 33 
Undo 45.75 4.45 6425 26.95 RWE St 33.35 1.06 2485 58 SAP . 110.5 -307 100 48.75 Schering 59.5 -0.41 110.5 45.25 Siemens 58.9 -0.25 88.75 41.7 VW '46.7 2.18 . 58.25 31.3 VW Vz 34.1 -0.72 90.7 45.1 Abbott 54.3 -3.12 664 
34.1 AJean 39.75 1.92 9095 37.6 Aitna Groyp 39.55 -5 83 34 9 2.1 
AMR 5.28 -12.00 86.45 62.5 Anhouser-Busch 66.15 584 526 20.35 AT & T Corp. 20.0 -5.45 37 18.9 Barrick Gold . 20.7 -0.48 98.05 
25.75 Baxter 26 -3.70 92.9 48.95 Coca-Cola 
57.4 -0.17 13.4 
1.66 Coming 6 -361 80.15 46.05 Du Pont 55 6 ' 4.90 29 
, 8.95 Ford Motor 1065 -1.38 6285 29.8 
Genelec 38.05 0.79 10925 40 General Motors 49 2.18 39 
477 Goodyear 8 2,17 32.95 13 
Halltburton .28.75 -0 86 172 
80.4 IBM 112.5 -6 44 • 52 16.85 
Inlel Corp 24.1 -i.83 130.75 
64 Lilly Ell 0355 1.58 49.35 15.8 McDonakJ3 193 -1.78 07.2 48.9 PepsiCo 52.9 -302 67 365 Pfiier 453 , 1.22 233 11.6 Placcr Dome 13 2.36 154,25 105 25 ProcterÄGamWo 124,25 -0.60 61.95 26.8 SpC Comm. 30 -4 30 97.05 48.7 Schlumberger 52.5 -0 84 1143 568 
Synthes-Stratec N 755 066 57.5 
19.1 Texas Instr. 24.1 -041 21.75 8.61 Unisys 1365 12.00 77.2 39.1 VcrUon Comm. 
49.35 -4.72 10.4 6.05 Xerox 12.15 0.41 389 40.1 ' 375 
4.85 -0.82 0 80 33 6 
15.15 ABN Amro 22.45 1.35 42.5 6.8 
Aegon Nv 11.8 3.96 44.3 3.61 Ahold 4.81" -3.80 75.45 
46 DSM Nv 
54.75 -1.08 45.8 12.65 ING Grocp 
10.1 1.11 52.65 
18.5 
Phifips 23.15 -0.43 48 25.9 Robeco 
29.2 1.91 57.2 53.85 
Roronto 57 2.05 92.55 49,05 Royal Dutch 58.15 0.25 18 6.78 
Stork 
9.35 27.55 105.25 70 Umlever 
84.15 1.32 14.1 0.71 20.25 8.96 2.25 10.7 
1.25 -0.77 7.14 -0.92 24.05 3 Aicatel 
10.25 D.49 9.96 
6.7 BMP Billiton 7.52 -3.58 219 
154.25 Danone Group 183 1.80 84 49.25 Norsk Hydro N 52.05 0.09 170.5 118 
Perutil 134.5 4.26 71.25 28.4 Saint-Gobain 42.35 12.93 110 69 Solvay 88.05 20.78 Karlheinz Gfall, Fondsmanager 
zu laufen als 
der Gesamtmarkt. Speziell 
in Europa war die Perfor­ mance der 
Aktien mit 
hohem Beta im gegenwärtigen Bärmarkt 
die schlechteste 
seit 25 Jahren, schlechter als 
in den beiden Rezes­ sionen Anfang der 
8()er 
und 90er Jahre. Sollten 
sich Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung, entwe­ der ausgelöst 
durch monetäre 
oder fiskalische 
Stimuli oder durch auf­ gestaute 
Nachfrage, einstellen, können; wird mit 
einer anspre­ chenden 
Performance von 
Aktien 
mit 
hohem Beta 
gerechnet. 
Das­ selbe.gilt auch 
für Aktienmärkte, weshalb 
Deutschland 
übergewich- tet 
werden sollte. Beispiele 
für Aktien mit 
hohem Beta 
und mit moderater 
Bewertung, dass heisst niedrige 
Marktkapitalisierung in Relation 
zum Buchwert und 
nied­ rige Marktkapitalisierung 
in Rela­ tion zum Cash 
Flow, sind TUI und Volkswagen. Dr. Karlheinz Gfall LLB Investment Partners 
AG 
CH-Aktien schliessen mehrheitlich fester ZÜRICH - Beflügelt vom 
Vor­ marsch 
der Alliierten 
im Irak-, Krieg haben am Freitag 
auch 
die Schweizer Aktien kräftig 
zugelegt. Dabei belebte sich das 
Geschält gemäss 
Händlern 
im Verlaut. 
«JE näher sich 
die 
US-Truppen Bagdad genähert 
haben, desto 
mehr sind die Umsätze 
und Kurse gestiegen», sagte 
ein 
Händler. 
Dann habe aber der Anstieg 
einen 
Dämpfer erhal­ ten, als 
der irakische 
Informations­ minister 
die 
USA vor unkonventio­ nellen Mitteln gewarnt 
habe. 
Der Swiss Market 
Index (SMI) der vor einer Woche noch 
auf 4207,6 Punkten geschlossen 
hatte, stieg bis 
4405,3 Punkte 
und schloss 
um 1.36 Prozent 
höher auf 
4386,2 Punkten. 
Der breite Swiss 
Perfor­ mance 
Index (SPD stieg 
1,48 Pro­ zent 
auf 3087,52 Zähler. Von den 27 SMI-Werten waren 
einzig zwei etwas 
schwächer. 
Dazu gehörten auch 
Roche, die 
allerdings Ex­ Dividende 
von 1.45 
Fr. gehandelt wurden. 
Sie sanken 
lediglich 
0.20 Fr. auf 
86.45 Franken. Ebenfalls etwas 
leichter waren Syngenta. «Eher zufällig», sagte 
ein 
Händler. Die' 
Versicherungen, 
die zunächst recht 
uneinheitlich notiert hatten, stiessen 
im Verlauf mehr oder weniger deutlich 
in die Gewinnzo­ ne 
vor. Einzig Helvetia-Patria, deren 
Verlust 
für 2002 weit grösser als 
erwartet ausgefallen 
sei und die zudem 
noch eine 
Kapitalerhöhung ankündigte und die Dividende sen­ ken will, gaben 
knapp drei 
Prozent nach 
auf 125.50 Franken. Bäloise glichen 
anfängliche Verluste 
auf und schlössen 
fester. 
Nach den jüngsten 
Anstiegen sei es 
vorüber­ gehend zu 
Gewinnmitnahmen tra- dingorientierter 
Marktteilnehmer gekommen. (sda) DEVISEN Franken verliert an Wert ZÜRICH - Der Franken hat 
am Freitag gegen 
den Dollar und den Euro weiter 
nachgelassen. 
Damit verliert 
der Franken als sicherer Hafen an Bedeutung. 
Die Anleger diversifizieren 
vermehrt in die grossen 
anderen 
Währungen 
und suchen nicht 
mehr nur Sicherheit. Der Dollar kletterte 
bis gegen 16 
Uhr auf 1.3867 (1.3855) 
Fran­ ken. 
«Alle Bewegungen des Dollars sind 
auf Entwicklungen im Krieg zurückzuführen», sagte ein Analyst Credit Agricole Indo- suez. 
Meldungen über die 
Einnah­ me des 
Flughafens von Bagdad sowie 
und sich ergebende 
iraki­ sche Soldaten 
wecke Marktteil­ nehmern zufolge die Hoffnung 
auf ein rasches 
Kriegsende. Der 
Euro stieg 
gegenüber der US-Währung bis 
zum späten 
Nachmittag leicht auf 1.0712 (1.0710) 
Dollar. Die Europäische Zentralbank (EZB) 
setzte den Referenzkurs zuvor 
auf 1.0720 (1.0702) Dollar fest, Der Franken 
sank zum Euro auf" 
1.4863 (1.4840) 
Franken. 100 Yen 
verbilligten sich auf 1.1557 (1.1597) 
Franken, während das britische 
Pfund auf 2.1708 (2.1664) Franken anzog. Bei den Edelmetallen 
sank die Feinunze Gold auf 323.25 (324.85) 
Dollar. Das 
Kilogramm ermässigte 
sich auf 14 410 (14 474) 
Franken. 
Die Unze Silber stieg 
auf 4.39 (4.37) 
Dollar, während 
sich das 
Kilo auf 196.00 (195.00) 
Fr. verteuerte. (sda) l