DIENSTAG, 1. APRIL 2003 VOLKS I A IV | I
APCCHMnO EXKLUSIVE INFOS blatt I MIMLMoCrUIMUO vom fondsplatz
7 Wirtschaftliches Umfeld LAFV-Gastbeitrag - Von Gabriel Tschui, Bank Frick & Co. AG, Balzers Die Industrieproduktion (Ex-Bau- gewerbe) Ist im 4. Quartal 2002 nach den neuesten Daten um 2,1 Prozent gegenüber dem Vor jahresquartal gefallen. Auch im 1. Quartal 2003 dürfte sich an die ser Tendenz nicht viel geändert haben. Im Gegenteil: Der Irak- Konflikt hat Unternehmen und Konsumenten noch zusätzlich ver unsichert. Ergo ist die Investitions zurückhaltung und die Kauflust nach wie vor bescheiden. Die weitere Entwicklung für die Schweizer Wirtschaft hängt wesent lich davon ah, ob und wie stark sich das europäische Konjunkturunifeld in den kommenden Monaten entwickelt. Im Fokus steht insbesondere die Kon junktur in Deutschland, welche wir
nicht ohne Sorge verfolgen. Um die erwähnte Abhängigkeit zu reduzieren wird die Schweiz nicht darum herum kommen. die dringend notwendige Revitalisierung des Binnenmarktes verstärkt voranzutreiben. Ein grosser Unsichcrheitsfaktor bleibt auch der hohe Frankenkurs, welcher die Exporttätigkeit beein trächtigt. Die bereits erfolgten Zins senkungen haben bis heute ihr Ziel weitgehend verfehlt und den CHF nicht nachhaltig geschwächt. Ergo gehen wir davon aus, dass direkte Interventionen an den Devisenmärk ten durch die Schweizer Nationalbank immer wahrscheinlicher werden. Wir rechnen weiterhin mit einem langsamen Aufschwung, der in der zweiten Jahreshälfte etwas an Fahrt gewinnt.
Zinsen Nach der im März erfolgten Zins- satzsenkung ist der Spielraum für noch tiefere Zinsen weitgehend aus geschöpft. Die Hoffnung, dass sich dies positiv auf die Kreditnachfrage auswirkt, ist bisher nicht erfüllt wor den. Nach der Gegenbewegung in den letzten zwei Wochen - insbesondere die Renditen für Langfristanlagen haben deutlich angezogen - gehen wir in Anbetracht des bereits erwähn ten wirtschaftlichen Umfeldes kurz fristig nicht von weiteren Zinser höhungen aus. Bei den noch immer sehr unattraktiven Sätzen macht es jedoch keinen Sinn, in mittel- bis langfristige Laufzeiten zu investieren. Wir empfehlen, die hohen'Obligationenkurse
für Gewinnmitnahmen zu nutzen. Die Liquidität sollte kurzfris tig im Geldmarkt parkiert werden. Aktien Nach der Bekanntgabe der Jahres zahlen vieler Unternehmen haben zahlreiche Analysten die Gewinner- wartungen für das laufende Jahr nochmals deutlich nach unten korri giert. Diese Tatsache und die allge meine Verunsicherung und Zurück haltung haben die Märkte auf langjährige Tiefstkurse fallen lassen. Die Hoffnung auf einen kurzen Irak- Konflikt, Eindeckungskäufe durch Hedge-Funds sowie die massiv über verkaufte Marktlage führten schliess lich zu einer Korrekturbewegung von gegen 20 Prozent. Der negative Trend ist aber damit noch nicht gebrochen.
Die Märkte werden auch in Zukunft von grosser Unsicherheit geprägt sein. Entsprechend wird auch die Volatilität (Bandbreite der Marktbewegungen) hoch bleiben. Dies eröffnet nerven- starken Spekulanten kurzfristige Erfolgschancen. Wir bevorzugen folgende Werte: Novartis, Zürich Fin. Services, Swatch Group, Unaxis und Sulzer. Als Ergänzung oder Diversifikation im Rahmen Ihres Aktienportfolios empfehlen wir nicht-traditionelle Anlagen (z.B. Hedge-Funds). Verfasser: Gabriel Tschui, Bank Frick & Co. AG, Balzers. Die alleinige inhaltliche Verantwor tung des Beitrages liegt beim Verfas ser.' \ ( CT R <> Accuro AM Fondaloltung AG _ .... ——i Aeuiestr BO W90 V.-xJu z
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First Uochtorotoin Invostment Tel +423^35 19 42 Foods Verwaftungs-AG Fax +423/235 16 66 Herrengasso 12 9490 Vaduz www Igt com Jgtfonds@iglcom AKTIENFONDS First Liechtenstein Swiss Foods
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Tel +423/392 49 17 Fax +423/392 49 21 www hpanvost com info@hpcinvest com SONSTIGE AGMVK HPC Wertzuwachs-Anteile AGmvK w -5.66% CHF 97.84 7">
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AKTIEHFONDS Aquila International Fund - Corby Swiss Equity Aquila International Fund - Global Equity (CHF) CATAM European Equity Fund CATAM Swis3 Equity Fund Odyssey Technologie Fund Principal Equity Fund - Europe Prindpal Equity Fund - Japan Blue Chips Prindpal Equity Fund - Japan Small & Mid Caps CONVERTIBLE FUNDS Global Convertible Bond Fund Principal Asia Convertible Bond Fund DACNFONDS Altematrend Fund FOF Infotech Selectol FOF Life Söence Selection GEMISCHTE FONDS CATAM Global Strategies Fund Cumbria Global Fund Dynatrend Fund Talanton Fund - Portfolio (EUR) Talanton Fund - Portfolio (USD) OBLIGATIONENFONDS Aquila International Fund - Global Bond (CHF) SONSTIGE FONDS CATAM Alternative Investment Fund v 3.29% CATAM Japan Advantage v 1.28% CATAM Rising Sun w -2.96% GFA International Fund - Equity Growth (EUR) v -9.34%'EUR 54.29 GFA International Fund - Opportunity (EUR) v -8.18% RHG Dynamic Fund w -3.54%
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LOT Fondsleitung AG Herrengasso 12 9490 Vaduz
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Löwen fonds AG Pradafant 21 9490 Vaduz
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84.77 49.41 Serie* Fondsleitung AG Pflugstrasse 16 9490 Vaduz
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