DIENSTAG, 19. NOVEMBER 2002 VOLKS BLATT
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11 Kommt die Trendwende an Weihnachten? LAFV-Gastbeitrag - Dr. Markus Allemann, AFP Aquila Financial Products AG, Zürich «Der Aufschwung beginnt im Kopf», dieser in den schwierigen 90er-Jah- ren geprägte Slogan erweist sich nicht als ein Produkt der Vergangen heit, sondern ist heute wohl aktueller denn je! Der wirtschaftliche Auf schwung, an den wir noch zu Beginn des Jahres geglaubt haben, ist nicht gekommen, im Gegenteil, der Trend zeigt steil abwärts. Gründe dafür gibt es zuliauf, alles schcinl in einem direkten Zusammen hang mit dem schlechten Zustand der Börsen zu stehen. Die Realität hat vie les, zurück auf den Boden geholt. Aktien folgen keinem ungebrochenen Aufwärtstrend, wie das in einigen Köpfen so einfach eingeprägt war. Himmelsstürmer gehören endgültig ins Rcich der Träume. Wenn wir die Prognosen zu Jahresbeginn analysie ren, dann wundern wir uns'auch, wiq wenig von dem Erwarteten bis heute übrig geblieben ist: Es gibt weltweit keinen konjunkturellen Aufschwung,
und die Börsc ;hat
nach zwei verlust reichen Jahren unerwartet noch ein Drittes angehängt und zwar ein kräftig Schwaches mit noch mehr Drang nach unten als zuvor. Da erstaunt es nicht, dass sich innerhalb der letzten 24 Monate allein in der Schweiz mehr als 25 Prozent der ehemaligen Aktienan- lcger aus dem Markt verabschiedet haben. Meistens handelt es sich dabei um Kleinanleger, also um jene Zicl- personen* denen man in der Zeit der Hausse das Aktiensparen mit den so genannten Volksaktien schmackhaft gemacht hatte. Darunter verstand man so renommierte Titel wie Rcntcnan- stalt, Swissair, ABB oder Zürich Fin., in Deutschland noch ausgeprägter die Deutsche Telekom. Wo wir heute ste hen, das wissen wir nur, zu gut. Eine dieser erwähnten Gesellschaften gibt es schon gar nicht mehr! Kaum vor- stdllbar, wenn man sich an das welt weit aufgebaute, gute Renonimüc erinnert. Alle anderen Aktien haben
den steilen Niedergang der Börse aktiv mitgeprägt. Wohl bemerkt, wir betrachten hier nicht diese sagenhaf ten Luftblasenkartieren einiger Inter netaktien, die im Nachgang eingebro chener Kurse angeschwärzt und als negative Beispiele angeprangert wer den, sondern wir sprechen hier von den so genannten «Blue Chips», vort weltweit operierenden Schweizeri schen oder Deutschen Gesellschaften. Die Kleinanldger lassen nun also die Köpfe hängen. Für viele von ihnen ist das Thema Aktiensparen damit für alle Zeiten erledigt. Die Börse soll wieder denen zurückgegeben werden, die das Spekulieren nicht sein lassen können oder wollen. Wer Aktien kauft, der ist und bleibt ein Speku lant!? Falsch! Falsch war jedenfalls, mit welchen Aussichten Aktien in der Zeit der Bör senhausse gekauft wurden. Falsch war, dass man sich viel zu wenig Gedanken machte über deren reellen
Wert und vor allem, was die Zukunft bringen wird. Falsch war auch, auf einen kurzfristigen Gewinn auszuge hen Aktien sind grundsätzlich eine langfristige Investition. Aktien sind und bleiben eine echte Alternative zu den Obligationen und sie werden auch künftig wieder positive Erträge bringen.-Hochgeschraubte Erwartun gen sind aber, wie gesehen, fehl am Platz. Langfristig betrachtet sind es einige wenige Prozente mehr, die als zusätzlicher Ertrag herausschauen können, nicht aber hypothetische WunsChzahlen in zweistelliger Grös- senordnung. Nach dem Regen scheint die Sonne, sagt das Sprichwort. Das gilt auch für die Börse. Die Gesetzmäs sigkeiten, die Zyklen der Konjunktur sind genau zu beobachten, doch das Timing ist schwer." Börse und Kon junktur scheinen heute am Boden, da kann es fast nur noch aufwärts gehen! Aber wann wird das sein? Die
Lösung kennen wir: «Der Auf schwung beginnt im Kopf»! Weihnachtsgeschenke gibt es sei tens der Börse wohl keine. Wir kön nen uns aber darauf vorbereiten, dass mit einem sorgfältig ausgewählten Aktienpaket bald wieder erfreulichere Resultate erzielt werden können. Die AFP Aquila Finacial. Products AG, Zürich hat als Vermögensverwalter zusammen mit der in Vaduz ansässi gen Fondsleitung IFM Independent Fund Management AG eine Palette von Anlagefonds herausgegeben, Je nach Anspruch, das richtige Produkt haben wir bereits in unserem Angebot aufgenommen. Näheres dazu ist zu finden unter: www.ifmfunds.com . Verfasser: Dr. Markus Allemann, AFP Aquila Financial Products AG, Zürich Die alleinige inhaltliche Verantwor tung des Beitrages liegt beim Verfasser. Netto-Inventarwerte der liechtensteinischen Anlagefonds Af ClIUl
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