Liechtensteiner VOLKSBLATT
ANLAGEFONDS Donnerstag, 18. Juli 2002
1 7 Konjunkturerholung in den USA LAFV-Gastbeitrag - von Peter Goller, Research, Verwaltungs- und Privat-Bank AG in Vaduz US-Dollar Die monatlich erscheinenden Wirt schaftsdaten bestätigen die Konjunk turerholung in den USA. Der ISM rIn- dex für Juni lässt mit 56,2 Punkten ei ne weitere Expansion im Industrie sektor erwarten. Die leichte Verfla chung der Zinsstniktur vom langen Ende her, passt an sich nicht so recht in das Bild eines beginnenden Kon junkturaufschwungs. Begünstigt wur den die jüngsten Kursgewinne auf dem amerikanischen Bondmarkt durch die Baisse an den Aktienmärkten und die Einschätzung des Fed, dass die Deflati onsrisiken noch nicht endgültig ge bannt sind. Einzelne Analysten rech nen deshalb sogar mit einer nochmali gen Reduktion des Tagesgeldsatzes. Soweit möchten wir nicht gehen. Die allgemein, erwartete Straffung der Geldpolitik wird sich aber aller Vo raussicht nach weiter in die Zukunft verschieben. Erst wenn Alan Green- span keine Gefahren mehr für die US- Wirtschaft sieht, wird er den Tages geldsatz wieder sukzessive anheben. Die günstige Teuerungsentwicklung -ermöglicht diesen Gradualismus. In Anbeträcht des hohen Kapitalbedarfs der USA ist diese Haltung allerdings nicht ungefährlich. Ein Kurssturz des Dollars hätte nämlich fatale Folgen. Die damit verbundene Verschlechte rung der Inflationsperspektiven würde
USD-Zinsen Jan.OO Jun.00 Nov.00 Apr.01 10-jährigeStaatsanleihenUSD
Feb.02 Sep.01 3Mte. EurogeldmarktUSD
Jül.02 auf "dem Bondmarkt zu einem mar kanten Anstieg der Renditen führen und das Fed zu einer abrupten Kurs korrektur zwingen. Ein geordneter Rückzug des Dollars liegt deshalb auch im Interesse der USA. Unter diesen Be dingungen ist das Kursgewinnpotenzi al auf dem amerikanischen Bondmarkt begrenzt. Ein kräftiger Zinsanstieg zeichnet -sich aufgrund der fragilen Börse vorerst aber nicht ab.
1.-50 r 1.00
Zinsdifferenz zwischen CAD und USD •Jan.00 Jun.00 Nov.00
, Apr.01 10-jährige StaatsanleihenCAD-US D
Sep.01
Feb.02 Jul.02 •3Mte.EuroCAD-USD Kanadischer Dollar Durch die Anhebung des Tagesgeld satzes auf 2,5 -Prozent hat die kanadi sche Notenbank an den internatiöna-' len Finanzmärkten Vertrauen gewon nen. Trotz der kräftig' wachsenden Wirtschaft ist die Inflatiönsrate unter Kontrolle.. Der Immobilienmarkt zeigt allerdings Velare Überhitzungssympto- me. So lagen beispielsweise die «hou-sing
starts» im Mai 31 Prozent über dem Vorjahreswert. Unter diesen'Vor aussetzungen ist eine weitere Straf fung der. Geldpolitik unvermeidlich. Solange die Bank von Kanada «ahead the curve» ist, ist. eine Äbflachung der Zinskurve wahrscheinlicher als ein nachhaltiger Anstieg der Langfristzin sen. Positive Impulse für den Bond markt kommen nun auch von . der Währungsfront. Überschaubare Risiken
stehen allerdings kaum Kursge winnpotenzialegegenüber. Verfasser: Peter Goller, Research, Ver waltungs- und Privat-Bank AG, Vaduz Die alleinige Inhaltliche Verantwor tung d(s Beitrages liegt beim Verfas ser. Netto-Inventarwerte der liechtensteinischen Anlagefonds A C C r R O Accuro AM Fond»loltung AG — ' Aeulestr. 60 9490 Vaduz
Toi. +423/23347 07 Fax +423/23347 00 svww.accuro.org lnfo@accurb.org AKTIENFONDS Accuro Global Focus Fund Accuro Global Top 20 Fund
t -24.50% EUR w-36.29% EUR
75.50 6925 Clmic Fund Management AG Pflugstr. 20 9490 Vaduz-Tel.
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CHF 51.94 EUR 105.69 USD 75.68 EUR 60.44 EUR 84.04 EUR 82.95 EUR 101.21 EUR 96.17 Flrat üechtofutoln Inveatment Fonds Voiwattunga-AO Herrengasse 12 WDOVoduz
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-18.63% CHF 28.60 Fortuna Inveatment AQ Rätlkonstrasse 13 9490 Vaduz :*
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W -15.19% CHF 885.23 w-21.01% W-20.86% W-13.44% w-18.80% w-14.01%
CHF 529.18 EUR 856.42 CHF 608.00 USD 812.04 EUR 813.23 w -3.70% JPY 6'024 W 0.79% JPY 5'257 w -3.13% W 4.96%
EUR 930.66 CHF 1'358.58 DACHFOHDS Altematrend Fund . FOF Infotech Selection FOF Science Selection GIMISCHTI FOHDS CATAM Global Strategies Fund Dynatrend Fund Talanton
Fund - Portföllo (EUR) Telanton Fund • Portföllo (USD) OBLIGATIONINFONDS Aquila International Fund - Global Bond (CHF) SONSTIGI FONDS CATAM Alternative Investment Fund. CATAM Japan Advantago CATAM Rislng Sun ' GFA International fund • Equlty Growth (EUR) GFA International Fund- Opportunity.(EUR) ~ RHG Dynamic Fund
v -3.56% USD 974.47 w-37.45% EUR 593.73 w -36.52% EUR 634.65 v -6.58% CHF 846.79 w-14.61% CHF 771.72 w -4.63% EUR 926.52 W-10.11% USD 918.44 W
0,31% CHF r030.67 v 2.81% USD 1'145.65 v 0.41% CHF 594.37 w-17.48% CHF 761.92 v. -2.05% EUR 83.98 v-18.28% EUR W -5.98% CHF
73.54 94.02 mm mm mm mm
Internationale Fonda 8trvlca AO EB KM KM KM SchmedgasaB 0490 VMuz
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Tel +423/235 1942 Fax+423/235 1886 www.lgtcom lgtfonde®gtcom GIMISCHTI FONDS LGT Strategy 3 Year» (CHF) LGT Strategy 3 Years (EUR) LGT Strategy 4 Years (CHF) LGT Strategy 4 Year» (EUR) OBLIOATIONIHFOHDS LGT Strategy 1 Year (CHF) LGT Strategy 1 Year (EUR) LGT Strategy 2 Years (CHF) LGT Strategy 2 Years (EUR)
W-4.19% CHF 968.40 w 498% EUR 1*019.27 w-11.26% CHF 860.10 w -9.99% EUR 913.50 w 1.68% CHF 1'080.55 W 2.76% EUR 1'129.88 w 1(61% CHF 1'080.90 w 2.62% EUR 1'154.42
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' LLB Fondaleltung AO Siadtle
17 9490 Vaduz
Tel. +423/23081 40 Fax +423/230 8148 wwwlt>4jndal lnfo@Hb-fünds.l AKTIINFONDS . . LLB 50 Leadors Invest t -23.59% CHF 81.00 LLB 50 Leadere Stufen Invest II t -22.13% CHF 70.80 LLBA&O Invest , t -8.72% CHF 01.40 LLB Fit for Ufa Invest , t -24.57% CHF 76.40 LLB High Tech Invest . t -38.17% CHF 38.45 LLB Liechtenstein Banken Invest t -9.28% CHF 201.60 LLB Portfolio Invest Aktion Europa t -28.75% EUR 62.07 LLB Portfolto Invest Aktien Japan t -7.72% JPY 8.965 LLB Portfolio Invest Aktien Nordamerika t -: LLB Portfolio InvestAktien Schweiz t LLB Regio Bodensee Invest. CONVIRTIBLI FOHDS LLB TOPportunities Invest ,
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•25.15% USD 117.02 19.55% CHF 123.80 -12.23% CHF 94.85 t-
-5.33% EUR 94.68 GIMISCHTI FONDS LLB 50 Leadere Stufen Invest III t LLB Vorsorge Invest Ertrag (CHF) 1. LLB Vbreorge Invest Ertrag (EUR) t . LLB Vorsage Invest Zuwachs (CHF) t LLB Vorsorge Invest Zuwachs (EUR) t OBLIGATIONINFONDS LLB Euro Alternativ Invest w LLB Global Bond Trend Invest w LLB PoctfbBo Invest Obligationen CHF t LLB Portfolio Invest Obligationen EUR t LLB Pcrtfblio Invest Obligationen USD t
-9.04% CHF -4.55% CHF -6.15% EUR -12.27% CHF -14.47% EUR
91.10 94.95 99.64 61.60 88.69 2.05%-CHF 98.05 -0.94% CHF 89.10 3.33% CHF 114.35 2.80% EUR 63.89 6.52% USD 133.84 I LöwenfondaAO Prädsfant 21 9490 Vaduz
Tel. +423/2350090 Fax +423/235 00 91- www.loewenianda.oom Info^oewerfondjcap AKTIINFONDS Löwen Equlty Fund „ Löwen Investment Fund - Growth Löwen Investment Fund- NewMarkets CONVIRTIBLI FONDS Löwen Investment Fund - Convertibles OBLIOATIONINFONDS Löwen Bond Fund
w -23.32% CHF w -34.43% EUR
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Tel. +423/235 07 77 Fax +423/235 07 70 wwwprofltftnd.com lrtfoCprolWjrid.com AKTIINFONDS „ j PFC Japan Asia Equlty Fund SONSTIGI rONDS PFC Global Macro Fund
w -6.52% JPY ' 323'013 w -3.35% USD 812.88 8«(tca Fondaleltung AO Pllugilrasie 18 9490 Vaduz
Tel. +423/236 54 89 Fax +423/236 68 65 wviW.terWalue.l fond«®»«rtcaoom AKTIINFONDS Seri-Value America OroWlh Serl-Völue Europa Equlty Growth , Seri-Value For East Equlty Growth DACHFONDS Seri-Value Alternative & Equlty Fund-of-Funds GIMISCHTI FONDS Seri-Value Global Portfolto Seri-Value Inoome
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Tel. +423/2375810 Fax +423/237 6811 www.theftjndJ IntoglhofirtU AKTIINFONDS TF Growth Global Equity Fund GIMISCHTI FONDS Rhein Investors Global Mix
w-21.14% EUR 67826 t -17.07% EUR 41.15 „ VP Bank Fondaleltung AO TW. +423̂356279 Schmedgaaa 8 Fax +423̂35 77 46 ÖJfL-U 9490 VWuz . ««ww.vpbank.oom vpfQv^arlicom
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