Volltext: Liechtensteiner Volksblatt (2002)

Liechtensteiner VOLKSBLATT 
ANLAGEFONDS Donnerstag, 18. Juli 2002 
1 7 Konjunkturerholung in den USA LAFV-Gastbeitrag - von Peter Goller, Research, Verwaltungs- und Privat-Bank AG in Vaduz US-Dollar Die monatlich erscheinenden Wirt­ schaftsdaten bestätigen die Konjunk­ turerholung in den USA. Der ISM rIn- dex für Juni lässt mit 56,2 Punkten ei­ ne weitere Expansion im Industrie­ sektor erwarten. Die leichte Verfla­ chung der Zinsstniktur vom langen Ende her, passt an sich nicht so recht in das Bild eines beginnenden Kon­ junkturaufschwungs. Begünstigt wur­ den die jüngsten Kursgewinne auf dem amerikanischen Bondmarkt durch die Baisse an den Aktienmärkten und die Einschätzung des Fed, dass die Deflati­ onsrisiken noch nicht endgültig ge­ bannt sind. Einzelne Analysten rech­ nen deshalb sogar mit einer nochmali­ gen Reduktion des Tagesgeldsatzes. Soweit möchten wir nicht gehen. Die allgemein, erwartete Straffung der Geldpolitik wird sich aber aller Vo­ raussicht nach weiter in die Zukunft verschieben. Erst wenn Alan Green- span keine Gefahren mehr für die US- Wirtschaft sieht, wird er den Tages­ geldsatz wieder sukzessive anheben. Die günstige Teuerungsentwicklung -ermöglicht diesen Gradualismus. In Anbeträcht des hohen Kapitalbedarfs der USA ist diese Haltung allerdings nicht ungefährlich. Ein Kurssturz des Dollars hätte nämlich fatale Folgen. Die damit verbundene Verschlechte­ rung der Inflationsperspektiven würde 
USD-Zinsen Jan.OO Jun.00 Nov.00 Apr.01 10-jährigeStaatsanleihenUSD 
Feb.02 Sep.01 3Mte. EurogeldmarktUSD 
Jül.02 auf "dem Bondmarkt zu einem mar­ kanten Anstieg der Renditen führen und das Fed zu einer abrupten Kurs­ korrektur zwingen. Ein geordneter Rückzug des Dollars liegt deshalb auch im Interesse der USA. Unter diesen Be­ dingungen ist das Kursgewinnpotenzi­ al auf dem amerikanischen Bondmarkt begrenzt. Ein kräftiger Zinsanstieg zeichnet -sich aufgrund der fragilen Börse vorerst aber nicht ab. 
1.-50 r 1.00 
Zinsdifferenz zwischen CAD und USD •Jan.00 Jun.00 Nov.00 
, Apr.01 10-jährige StaatsanleihenCAD-US D 
Sep.01 
Feb.02 Jul.02 •3Mte.EuroCAD-USD Kanadischer Dollar Durch die Anhebung des Tagesgeld­ satzes auf 2,5 -Prozent hat die kanadi­ sche Notenbank an den internatiöna-' len Finanzmärkten Vertrauen gewon­ nen. Trotz der kräftig' wachsenden Wirtschaft ist die Inflatiönsrate unter Kontrolle.. Der Immobilienmarkt zeigt allerdings Velare Überhitzungssympto- me. So lagen beispielsweise die «hou-sing 
starts» im Mai 31 Prozent über dem Vorjahreswert. Unter diesen'Vor­ aussetzungen ist eine weitere Straf­ fung der. Geldpolitik unvermeidlich. Solange die Bank von Kanada «ahead the curve» ist, ist. eine Äbflachung der Zinskurve wahrscheinlicher als ein nachhaltiger Anstieg der Langfristzin­ sen. Positive Impulse für den Bond­ markt kommen nun auch von . der Währungsfront. Überschaubare Risi­ken 
stehen allerdings kaum Kursge­ winnpotenzialegegenüber. Verfasser: Peter Goller, Research, Ver­ waltungs- und Privat-Bank AG, Vaduz Die alleinige Inhaltliche Verantwor­ tung d(s Beitrages liegt beim Verfas­ ser. Netto-Inventarwerte der liechtensteinischen Anlagefonds A C C r R O Accuro AM Fond»loltung AG — ' Aeulestr. 60 9490 Vaduz 
Toi. +423/23347 07 Fax +423/23347 00 svww.accuro.org lnfo@accurb.org AKTIENFONDS Accuro Global Focus Fund Accuro Global Top 20 Fund 
t -24.50% EUR w-36.29% EUR 
75.50 6925 Clmic Fund Management AG Pflugstr. 20 9490 Vaduz-Tel. 
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CHF 51.94 EUR 105.69 USD 75.68 EUR 60.44 EUR 84.04 EUR 82.95 EUR 101.21 EUR 96.17 Flrat üechtofutoln Inveatment Fonds Voiwattunga-AO Herrengasse 12 WDOVoduz 
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w-23.95% USD w-32.35% EUR 
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W -15.19% CHF 885.23 w-21.01% W-20.86% W-13.44% w-18.80% w-14.01% 
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Fund - Portföllo (EUR) Telanton Fund • Portföllo (USD) OBLIGATIONINFONDS Aquila International Fund - Global Bond (CHF) SONSTIGI FONDS CATAM Alternative Investment Fund. CATAM Japan Advantago CATAM Rislng Sun ' GFA International fund • Equlty Growth (EUR) GFA International Fund- Opportunity.(EUR) ~ RHG Dynamic Fund 
v -3.56% USD 974.47 w-37.45% EUR 593.73 w -36.52% EUR 634.65 v -6.58% CHF 846.79 w-14.61% CHF 771.72 w -4.63% EUR 926.52 W-10.11% USD 918.44 W 
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73.54 94.02 mm mm mm mm 
Internationale Fonda 8trvlca AO EB   KM KM KM SchmedgasaB 0490 VMuz 
Tel. +423/235 63 79 Fax+423/235 7884 www.vpbank.oonn   lfoa@vpbonk.com AKTIINFONDS Admlral Global Equlty Fund- w-28.31% CHF- 36̂24 AJied Finance Fund-Growth"TrancheA w -27.54% EUR 746.42 Aliod Finance Fund-GrowthTranche B w -27.54% EUR 746.42 ICSG Premium World Fund w-25/11% CHF 63.47 Oak Tree Fund . v -23.08% EUR 73.28 Value Holdings Capital Partnern Fund t -1,71% EUR 982.91 LOT Fondaleltung AO HeiTengaaae12 9490 Vaduz 
Tel +423/235 1942 Fax+423/235 1886 www.lgtcom lgtfonde®gtcom GIMISCHTI FONDS LGT Strategy 3 Year» (CHF) LGT Strategy 3 Years (EUR) LGT Strategy 4 Years (CHF) LGT Strategy 4 Year» (EUR) OBLIOATIONIHFOHDS LGT Strategy 1 Year (CHF) LGT Strategy 1 Year (EUR) LGT Strategy 2 Years (CHF) LGT Strategy 2 Years (EUR) 
W-4.19% CHF 968.40 w 498% EUR 1*019.27 w-11.26% CHF 860.10 w -9.99% EUR 913.50 w 1.68% CHF 1'080.55 W 2.76% EUR 1'129.88 w 1(61% CHF 1'080.90 w 2.62% EUR 1'154.42 
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' LLB Fondaleltung AO Siadtle 
17 9490 Vaduz 
Tel. +423/23081 40 Fax +423/230 8148 wwwlt>4jndal lnfo@Hb-fünds.l AKTIINFONDS . . LLB 50 Leadors Invest t -23.59% CHF 81.00 LLB 50 Leadere Stufen Invest II t -22.13% CHF 70.80 LLBA&O Invest , t -8.72% CHF 01.40 LLB Fit for Ufa Invest , t -24.57% CHF 76.40 LLB High Tech Invest . t -38.17% CHF 38.45 LLB Liechtenstein Banken Invest t -9.28% CHF 201.60 LLB Portfolio Invest Aktion Europa t -28.75% EUR 62.07 LLB Portfolto Invest Aktien Japan t -7.72% JPY 8.965 LLB Portfolio Invest Aktien Nordamerika t -: LLB Portfolio InvestAktien Schweiz t LLB Regio Bodensee Invest. CONVIRTIBLI FOHDS LLB TOPportunities Invest , 
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•25.15% USD 117.02 19.55% CHF 123.80 -12.23% CHF 94.85 t- 
-5.33% EUR 94.68 GIMISCHTI FONDS LLB 50 Leadere Stufen Invest III t LLB Vorsorge Invest Ertrag (CHF) 1. LLB Vbreorge Invest Ertrag (EUR) t . LLB Vorsage Invest Zuwachs (CHF) t LLB Vorsorge Invest Zuwachs (EUR) t OBLIGATIONINFONDS LLB Euro Alternativ Invest w LLB Global Bond Trend Invest w LLB PoctfbBo Invest Obligationen CHF t LLB Portfolio Invest Obligationen EUR t LLB Pcrtfblio Invest Obligationen USD t 
-9.04% CHF -4.55% CHF -6.15% EUR -12.27% CHF -14.47% EUR 
91.10 94.95 99.64 61.60 88.69 2.05%-CHF 98.05 -0.94% CHF 89.10 3.33% CHF 114.35 2.80% EUR 63.89 6.52% USD 133.84 I LöwenfondaAO Prädsfant 21 9490 Vaduz 
Tel. +423/2350090 Fax +423/235 00 91- www.loewenianda.oom   Info^oewerfondjcap AKTIINFONDS Löwen Equlty Fund „ Löwen Investment Fund - Growth Löwen Investment Fund- NewMarkets CONVIRTIBLI FONDS Löwen Investment Fund - Convertibles OBLIOATIONINFONDS Löwen Bond Fund 
w -23.32% CHF w -34.43% EUR 
71.53 3322 w .-45.71% EUR 14.49 w -2.18% EUR 90.33 w <-1.12% CHF 99.43 ProfltFundComAO [ prZ/rilJ Hetrenoau« 21A 9490 Vaduz 
Tel. +423/235 07 77 Fax +423/235 07 70 wwwprofltftnd.com lrtfoCprolWjrid.com AKTIINFONDS „  j PFC Japan Asia Equlty Fund SONSTIGI rONDS PFC Global Macro Fund 
w -6.52% JPY ' 323'013 w -3.35% USD 812.88 8«(tca Fondaleltung AO Pllugilrasie 18 9490 Vaduz 
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w-22.52% USD 67,85 w-23.19% EUR 58.04 w -5.12% JPY 7*127 w -».16% CHF 05.84 w -7.89% CHF '87,'lG W 4/42% CHF 102.40 
^ wjJK. . TheFund AO fimm m Henwigasse 21A 9490 Vaduz 
Tel. +423/2375810 Fax +423/237 6811 www.theftjndJ IntoglhofirtU AKTIINFONDS TF Growth Global Equity Fund GIMISCHTI FONDS Rhein Investors Global Mix 
w-21.14% EUR 67826 t -17.07% EUR 41.15 „ VP Bank Fondaleltung AO TW. +423̂356279 Schmedgaaa 8 Fax +423̂35 77 46 ÖJfL-U 9490 VWuz .  ««ww.vpbank.oom vpfQv^arlicom 
SWiSSfitSt ewttaflrat (Ue)Anlagegeeenactuft AOmyK Melertnlstrasse 5 - Tal. +423/2371144 Ftostfacfc 1617' Hofflrw 08002244 9490 Vaduz Fax +4230321155 viWÄ-Svjtedrstl '  - • - • • .   •  «wts«ftat®w)sa)lreU AKTIINSIOMINTAGMVK Swlss Coro Values. US Better Values USCoreValiÄS' ' 
t -22.65% CHF 66.68 t-19.17% USD 76.60 t -33.54% USD 61.64 AKTIINFONDS VP Bank Aktlenfohds Top 50 Europa TruncheA • VP Bank Aktlenfbnds Top 50 • Europa TrancheB VP Bank Aktienfonds Top 50 '• USATrancheA . VP Bank Aktlenfbnds Top 50 USATranche B VP Bank Aktienfonds Top 50 WeltTrancheA VP Bank Aktienfonds Top 50 Welt TrancheB VP Bank AkUenfands Euroland VP BankAkHenfonds Japan VP Bank Aktienfonds Schweiz VP Bank Aktlenfbnds USA -t 
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