12 Mittwoch, 12. Juni
ANLAGEFONDS Liechtensteiner VOLKSBLATT LAFV-Gastbeitrag - VH Capital Partners GmbH, Augsburg Die Erfahrung, zeigt: «Preis ist das, was man bezahlt. Wert ist das, was man bekommt.»» Der seit dem 15. Mai 2002.1iberierte Value Holdings Capital Partners Fund investiert daher aus schliesslich in Aktien von Un ternehmen, die fundamental unterbewertet sind. Die Aus wahl der Aktien erfolgt dabei nach dem so genannten Value- Investing-Ansatz. • Der Value-Investing-Ansatz beruht auf der Idee, dass jedes Unternehmen einen inneren Wert ausweist, der sich mittels sorgfältiger Fundamentalana lyse errechnen lässt. Der innere Wert entspricht dabei dem Preis, den gut in formierte Geschäftsleute für das Un ternehmen bezahlen, wenn sie es zu 100% erwerben würden. Value-Inves- toren beteiligen sich nur dann an ei nem Unternehmeiii wenn dessen Bör senwert deutlich (25% bis 50%) unter dem inneren Wert liegt. Dahinter steht die Annahme, dass die Kapitalmärkte mittel- bis langfristig effizient sind und diese Unterbewertung früher oder später ausgleichen. Der Value-In vesting-Ansatz schafft damit eine Si cherheitsmarge, denn je tiefer der Bör senkurs - sprich Kaufpreis - unter dem inneren Wert liegt, desto geringer ist das Risiko, mit dem Investment Geld
Georg Geiger und Markus Weimer; Geschäßsfihrer der VH Capital Partners GmbH (Anlageberater des Value Holdings Ca pital Partners Fund), Initiatoren und Investoren des Fonds. . zu verlieren. Zudem erhöht-sjch bei ei nem niedrigen Kaufpreis die Chance, eine überdurchschnittliche Anlageren dite
zu erzielen. Konsequent betriebe nes Value-Invcsting führt somit regel mässig zu einer überdurchschnittli chen Rendite bei gleichzeitig über schaubarem Risiko. Der Value Holdings Capital Partners Fund beteiligt sich ausschliesslich an deutschen börsennotierten Unterneh men. Er investiert dabei überwiegend in mittelgrosse und kleinere Unterneh men, da diese aufgrund der begrenzten
Anlagevolumina regelmässig nicht im Blickfeld von Banken und internatio nalen Investoren liegen. Das eröffnet immer wieder aussergewöhnlich güns tige Anjagemöglichkeiten in exzellent positionierten Gesellschaften, die in ihreri jeweiligen Nischen oftmals Welt marktführer sind (sog. «Hidden Cham pions»). Mit steigendem Fondsvolu men ist geplant, den Anlagefokus geo graphisch zu erweitern. Anlageberater des Fonds ist die VH Capital Partners GmbH, Augsburg. Sie verwirklicht die Value-Investing-Stra-tegie
durch eine unabhängige, gründ liche und disziplinierte Fundamental analyse • von Unternehmen. Dabei greift sie auf das Know-how ihrer Muttergesellschaft, der Value-Hol- dings AG, Augsburg, zurück. Letztere betreibt seit März 1992 innerhalb ihres Geschäftsbereiches «Portfolio-Mana- gement» das Value-Investing sehr er folgreich. So wurden aus € 1000, in vestiert in das Portfolio der Value-Hol- dings AG im März 1992, bis zum 31. Dezember 2001 € 7056 (vor Kosten), was einer durchschnittlichen jährlichen
Rendite von 22,89% entspricht. Zum Vergleich: Im gleichen Zeitraum erhöhte sich eine dem Deutschen Akti enindex (DAX) nachgebildete Anlage von anfänglich € 1.000 auf € 2.976 (vor Kosten), was einer durchschnittli chen jährlichen Rendite von 11,52% entspricht. Die jährlichen Fixkosten des Value Holdings Capital Partners Fund liegt mit 1,25% am unteren Rand des Marktüblichen. Bei einem jährlichen Nettöwcrtzuwachs des Fonds von über 5% erhält der Anlageberater von dem die 5% übersteigenden Wertzuwachs 10% als Erfolgsgebühr. Eine Ausgabe oder Rücknahmegebühr wird nicht er hoben. Interessierte Anleger sollten wegen der dargestellten Besonderhei ten des Value-Investing über einen zeitlichen Anlagehorizont von mindes tens drei, besser fünf Jahren verfügen. Fondsanteile können über jede Haus bank bei der Verwaltungs- und Privat- Bank AG in Vaduz mittels der Valo rennummer 1.387.390 erworben wer den. Verfasser: Georg Geiger und Markus Weimer;
Geschäftsfiihrer der VH Capi tal Partners GmbH (Anlageberater des Value Holdings Capital Partners Fund), Initiatoren und Investoren des Fonds. Die alleinige inhaltliche Verantwor tung des Beitrages liegt beim Ver fassern. Netto-Inventarwerte der liechtensteinischen Anlagefonds ACCURO
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-10.98%CHF -10.42% CHF -4.28% CHF -8.97% CHF -28.28% CHF -2.08%CHF -15.34%EUR 3.18% JPY
94.00 81.45 93.00 ' 92.20 44.60 217.60 73.75 10.024 -14.26% USD 134.03 -2.40% CHF 150.20 1.79% CHF 110.00 t 1.19% EUR 101.41 GEMISCHTE FONDS LLB 50 Leaders Stufen Invest III t -3.49% CHF 96.65 LLB Vorsorge Invest Ertrag (CHF) . t -0.63% CHF 98.65 LLB Vorsorge Invest Ertrag (EUR) t -2.91% EUR 103.08 LLB Vorsorge Invest Zuwachs (CHF) t -4.26% CHF 89.05 LLB Vorsorge Invest Zuwachs (EUR) t -6.73% EUR 96.72 OBLIGATIONENFONDS LLB Euro Alternativ Invest w 2.60% CHF 98.60 LLB Global Bond Trend Invest w 0.93% CHF 90.85 LLB PortfoCo Invest Obligationen CHF t 2.11% CHF 113.00 LLB Portfolio Invest Obligationen EUR t 1.26% EUR 62.93 LLB Portfolio Invest Obligationen USOt 4.00%
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"t -6.81% CHF 8033 t -3.99% USD 90.99 t -20.33% USD 73.89 ThoFundAÖ Hemmgasse
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1.87% CHF 1'0ai.67 2.92% EUR V131.46 2.24% USD 1'302.08 t -1.42% CHF 983.85 t -3,20% EUR 1'016.14 2.06% CHF 1'051.44 0.82% EUR 1'096.54 4.13% USD 1'222.42 1 2 3 Leaende: 1.) Fondsname bzw. Segmenlsriame 2.) Handelbarkeit (t)=täglich (w)=wöcheritiich (v)=varlabel 3.) Petfomnanca Söit 1.1.2002 (Geklmaiktfonds armualislett) 4.) Referenzwähtung 5.) Nettoinventarwert +/- Kommisston LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband Herrengasse 21A • 9490 Vaduz • Tel. +423/7910791 • Fax +423/2350778 • E-Mail info@lafv.li • www.lafv.li
