10 Mittwoch, 5. Juni 2002 
ANLAGEFONDS Liechtensteiner VOLKSBLATT LAFV-Gastbeitrag - Löwenfonds AG «Convertibles» sind Wandelobli­ gationen, Optionsobligationen und ähnliche Wertpapiere mit Wandel- oder Optionsrechten. Wandelobligationen sind Anleihens- obligationen, die im Allgemeinen nach freier Wahl des Obligationärs (Gläubi­ gers) während einer bestimmten Zeit zu im Voraus festgelegten Bedingun­ gen in Aktien oder andere Beteili­ gungspapiere umgewandelt, d.h. um­ getauscht werden kann. Gewissermas­ sen handelt es sich bei der Wandelob­ ligation also um eine Kombination zwischen Obligation und Aktie. Wan­ delobligationen offerieren die Sicher­ heit einer Obligation mit der Option für potentielle Kapitalgewinne. Falls die Aktien der betreffenden Unterneh­ mung im Kurs wesentlich steigen, so erhöht sich in relativem Einklang da­ mit auch der Wert der Wandelobligati­ on. Sie kann daher einen viel höheren Börsenkurs erreichen (z.B. 160 Pro­ zent) als die gewöhnliche Anleihens- obligation. Von fallenden Aktienkursen hingegen wird die Wandelobligation im Hinblick auf eine eventuelle Rück­ zahlung zum Nennwert normalerweise weniger stark betroffen. Die Wandel­ obligation ist dank ihrer Doppeleigen­ schaft als festverzinsliches Wertpapier einerseits und als entwicklungsfähiges Wachstumspapier anderseits eine sehr interessante Anlageform, auch wenn sie deshalb etwas weniger Zins abwirft 
als die gewöhnliche Anleihensobliga- tion. Grundsätzlich verbrieft jede Wandelobligation ntben dem Wandel- recht die gleichen Ansprüche wie eine gewöhnliche Anlcihensobligation. Die Optionsobligation ist insofern verwandt mit der Wandelobligation, als sie sowohl in technischer als auch in anlagepolitischer Hinsicht ähnliche Züge aufweist. Jedenfalls beruhen bei­de 
Anleihenstypen auf der gleichen Grundidee, d.h. sie werden im Ver­ gleich zur gewöhnlichen Anlcihensob­ ligation mit einem zusätzlichen Anreiz ausgestattet, welcher im Falle von stei­ genden Aktienkursen dem Obliga­ tionär einerseits und dem Schuldner anderseits Vorteile bringen spll. Der Hauptunterschied zwischen, der Wandelobligation und der Optionsob­ligatjon 
lässt sich bereits aus ihrer Be-' Zeichnung ableiten. Während die Wandelobligation in eine oder mehre­ re Aktien der betreffenden Gesellschaft umgewandelt und damit vorzeitig ge­ tilgt werden kann, berechtigt bei Opti­ onsobligation ein 'besonderer Options­ schein zum Bezüge einer oder mehre­ rer Aktien, und zwar gegen Bezahlung eines im vornherein bestimmten Prei­ses. 
Die Optionsobligation selbst aber muss dafür nicht hergegeben werden, sondern läuft wie eine gewöhnliche Anleihensobligation weiter und wird am Verfalltag zurückbezahlt. Der Opti­ onsschein (auch Warrant oder Bezugs­ schein genannt) ist also ein selbststän­ diges Wertpapier, welches von der Ob­ ligation losgelöst und entweder zum Aktienbezug verwendet oder dann als solches ah der Börse gehandelt werden kann. Kapitalanlagen in Wandelobligatio­ nen und Optionsobligationen sind be­ sonders deshalb interessant, weil sie eine indirekte Beteiligung an der be­ treffenden Unternehmung darstellt und damit einerseits gute Kursgewinn­ chancen bietet, anderseits aber ein we­ sentlich geringeres Verlustrisiko in sich birgt als eine direkte Beteiligung in Form von Aktien. Mit dem Segment Convertibles beim Löwen Investment Fund bietet die Löwenfonds AG, Va­ duz, den privaten und institutionellen Anlegern die ideale Beimischungs­ möglichkeit zu Ihrem Portfolio. Weitere Informationen können der Homepage  www.loewenfonds.com   entnommen oder kostenlos bei der Löwenfonds AG, Tel. +423 / 235 00 90, angefordert werden. Verfasser: Löwenfonds AG Die alleinige inhaltliche Verantwortung des Beitrages liegt beim Verfasser. Netto-Inventarwerte der liechtensteinischen Anlagefonds Accum AM FondsMtung AQ • Aeuleslr.80 ' 9490 Vaduz 
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Toi. +423/23661 40 Fax +423/2368146 wwwto-fundsJ tnfo@Bb-fundsl 13.16% USD 135.75. Z02% CHF 157.00 3.68% CHF 112.05 
AKTIINFONDS LLB 50 Leadera Invest ' t -7.99% CHF 97.15" LLB 50 Leaders Stufen Invest II t -7.61% CHF 84.00 LLB'A&Ö Invest t 7.31% CHF 95.70 LLB Fit för Life Invest t -6.60% CHF .94.60 LLB High Tech Stufen Invest t -25.79% CHF 48.15 LLB Liechtenstein Banken Invest t 0.37%CHF 223.05 LLB Portfolio Invest Aktien Europa t -10.79%EUR 77.71' LLB Portfolio Invest Aktien Japan t 6.95% JPY 10.390 LLB Portfolio InvestAktien Nordamerika t - LLB Portfolio Invest Aktien Schweiz t LLB Regio Bpdensee Invest t COHVIRTIBU FOHDS LLB TOPportunities Invest t -2.93% EUR 103.16 GIMISCHTI FONDS LLB 50 Leadera Stufen Invest III t -2.55% CHF 97.60 LLB Vbreorge Invest Ertrag (CHF) t 0.17% CHF 99.65 LLB Vorsorge Invest Ertrag (EUR) t -1.84% EUR 104.22 LLB Vorsorge Invest Zuwachs (CHF) t -2.32% CHF 90.85 LLB Vorsorge Invest Zuwachs (EUR) t -4.63% EUR 98.90 OBIIGATIONINFONDS LLB Euro Alternativ Invest w 2.35% CHF . 98.35 LLB Global Bond Trend Invest w 0.77% CHF 90.70 LLB Portfolio Invest Obligationen CHF t 2.06% CHF 112.95 LLB Portfofo Invest Obligationen EUR t 0.90% EUR 62.71 LLB Portfolio Invest Obligationen USD t 3.82% USD 130.45 E 
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