18 Samstag, 25. Mai 2002 
ANLAGEFONDS Liechtensteiner VOLKSBLATT mit LAFV-Gastbeitrag - Dr. Werner Löffler von der Liechtensteinische Landesbank Im Zuge der sich nur langsam erho­ lenden Weltkonjunktur ziehen viele Investoren aktuell Obligationen den Aktien vor. Schlechte 'Unternehmens­ ergebnisse und rückläufige Aktien­ kurse haben in den vergangenen Mo­ naten so manches Depot in Mitleiden­ schaft gezogen und die Nerven der Anleger über Gebühr strapaziert. Zu­ dem sind Leitzinserhöhungen der amerikanischen und europäischen No­ tenbank derzeit eher unwahrschein­ lich und nähren damit die Hoffnung auf weiter günstige Zinsen und stabile Obligationenkurse. Bei der Analyse der Obligationen rücken dabei Unter- riehmensobligationen verstärkt in den Mittelpunkt des Interesses, nachdem diese im vergangenen Jahr durch Be­ denken über betrügerische Bilanzie­ rungspraktiken noch stärk unter Druck geraten waren. Der Vergleich repräsentativer Markt­ indizes macht deutlich, dass auch im Jahre 2002 bislang mit Unternehmens­ obligationen 
mehr Geld zu verdienen war als mit Staatsobligationen. Ob­ wohl die Unternehmensobligationen im April von negativen Nachrichten führender Technologie- und Telekom­ munikationskonzerne wie Nokia, Er­ icsson oder WorldCom stark belastet wurden, können die Unternehmensob­ ligationen seit Jahresbeginn im Durchschnitt eine bessere Wertent­ wicklung ausweisen als die Staatspa­ piere. Mit Blick auf das von der Ra-Dr. Werner Löffler von der Liechtensteinischen Landesbank. 
tinggesellschaft Standard und Poor's veröffentlichte Bonitätsschema sind es vor 
aliem Unternehmensobligationen guter Bonität, die seit Jahresbeginn in überdurchschnittlicher Weise von der Erwartung einer globalen Konjunktur­ erholung profitiert, haben. Bei der Branchenanalyse ergibt sich' dagegen ein differenziertes Bild. So ha­ ben sich insbesondere die Automobil­ werte im bisherigen Jahresverlauf überdurchschnittlich entwickelt. Diese Branche gilt als zyklisch und profitiert daher von der erwarteten Konjunktur­ erholung. Die grossen Automobilkon- zerne legten zudem gute Quartalszah- len vor, die eine weiterhin positive Ein­ schätzung für diese Branche rechtferti­ gen. Im Hinblick auf die Telekomwerte erscheinen uns die heftigen Kursaus­ schläge der vergangenen Wochen über­ trieben. Eine differenziertere Betrach­ tungsweise dürfte die Marktteilnehmer in den kommenden Wochen dazu, ver­ anlassen, auf dtfm erreichten niedrigen Kursniveau Telekomobligationen wie­ der ins Depot aufzunehmen. Bestehen­ de Positionen sollten vor dem Hinter­ grund des sich verbessernden Markt­ umfelds gehalten werden. Verfasser: Liechtensteinische Landes­ bank, Dr. Werner Löffler Die alleinige inhaltliche Verantwor­ tung des Beitrages liegt beim Verfas­ ser. Netto-Inventarwerte der liechtensteinischen Anlagefonds Accuro AM FondsWtung AG • AeJestr. 60 9490\feduz 
Toi. *423/233 47 07 Fax+423/233 47 08 www.accuro.org   Mb@aocuro.org AKTIKHFOHDS Accuro Global Top 20 Fund w-17.76% EUR 69.40 Clmfc Fund Management AG Pflugstr, 20 9490Vbduz 
•Tel. *423/232 37 39 Fax +423/233 3050 www.dossicftjnd.i   bwm@tnvm.ch AKTIENFONDS Classic Global Equity Fund Classic Leveraged Equity Fund 
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Crystal Fund Management AG Landstr.6 9496 Baizßf* 
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t 1.71% CHF 35.75 /7YS FoiluralnvtttmentAa Tel. +423/232 OS 62 ^ RiUionsIrasse 13 Fax+423/236 1548 9490 Vaduz irirapii 
www.fcxtunainvcsti Investmentggoncraldi CEMISCHTE FONDS Fortuna Europe Balanced Fund CHF t -1.30% CHF 9222 Fortuna Europe Balanced Fund EUR t -2.12% EUR 10132 OBIIGATIONINFONDS Fortuna Short Tram Bond Fund CHF t 150% CHF 514.72 m 
Global Fund 
SwvIcm AQ SüdSo 17 .9490 VMuz 
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IFM Independent Fund Management AG Austrasse 9 9490\bduz 
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w 
-0.45% CHF 
r039.06 W -9.23% CHF 608.13 w -5.59% EUR 1*021.69 w -0.86% CHF ,696.39 w 0.00% JPY 1'014.91 w -0.39% EUR 942.12 w 830% JPY 5'645 w 8.57% JPY 5'663 w -1.15% EUR 949.70 w 7.17% CHF 1'387.13 v -1.84% USD 991.85 w-2121% EUR 747.87. w-15.70% EUR 843.00 •v -2.55% w -4.64% w -0.38% w -3.68% 
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EUR 84.17 CHF 101.04 International« Fond» Sorvtce AO_ Schmodgaue 9490 ^duz 
Toi. +423/235 63 79 Fax +423/235 76 84 www.vpbank.oom AKTIENFONDS Admiral Global Equity Fund w ASedFinariooFureJ-GnwthTrancheA w ABed Franca Fund-GrwthTranche B w ICSG Premium World Fund w OakTree Fund v \telue  Holdings Capital Partners Fund t 
-7.75% CHF 46.63 -9.79% EUR 923.83 -9.79% EUR 923.83 -5.91% CHF 77.86 0.22% EUR 95.45 0.02% EUR 1'00020 LOT Fondtleltung AG Horrongasso 12 0490\feduz 
Tel. +423/2351942 Fax+423^3516 66 www.lgt.com   tgtfonds@tgtcom GIMISCHTI FONDS LGT Stratogy 3 Yeare (CHF) LGT Stratogy 3 Years (EUR) • LGT Strategy 
4 Yeara (CHF) LGT Stratogy 
4 Years (EUR) 0B1ICATI0NINF0NDS LGT. Strategy 1 Year(CHF) LGT Strategy 
1 Year (EUR) LGT Strategy 
2 Years (CHF) LGT Strategy 
2 Yeam (EUR) 
w 0.03% CHF 1*011.05 W 000% EUR 1'061.64 w -0.99% CHF 959.50 w -035%. EUR 1*012.31 w 0.01% CHF 1'071.35 w 0.93% EUR 1'109.82 w 0.14% CHF 1065.25 w 0.99% EUR 1*133.88 
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LLB Fondstotiung AG SlödtJe 17 9490 Vaduz 
TeL +423/236 8140 Fax +423/236 8146 wwwJb-funds.1 into@fb-fundaJ AKTIINFOMDS LLB 50 Leadors Invest t LLB 50 Leaders Stufen Invest II t LLBA&O Invest 1 LLB Fit for Ufa Invest t LLB High Tech Stufen Invest t LLB Liechtenstein Banken Invest t LLB Portfolio Invest Aktien Europa t LLB Portfolio Invest Aktien Japan t LLB Portfolio Invest Aktien Nordamerika t LLB Portfofo Invest Aktien Schweiz t 
-5.29% CHF •5.19% CHF 7.31% CHF -4.72% CHF -20.69% CHF 0.86% CHF -8.01%EUR 7.72% JPY 
100.00 8620' 95.70 96.50 4920 224.15 80.13 10.465 LLB Regio Bodensee Invest t 
-8.21% USD 143.50 2.15% CHF 15720 4.61% CHF 113.05 CONVERTIBK FONDS LLB TOPportunities Invest GEMISCHTE FONDS LLB 50 Leaders Stufen Invest III ' I LLB Vorsorge Invest Ertrag (CHF) t LLB Vorsorge Invest Ertrag (EUR) t LLB Vorsorge Invest Zuwachs (CHF) t LLB Vorsorge Invest Zuwachs (EUR) t OB1IGATIONEHFONDS LLB Euro Alternativ Invest w LLB Global Bond Trend Invest w LLB PortfoGo Invest Obligationen CHF t LLB Portfoüo Invest Obfigaüonen EUR t LLB Patfolio Invest Obligationen USD t 
t 3.88% EUR 104.11 -1.70% CHF 0.62% CHF -1.06% EUR -1.41% CHF -2.99% EUR 1.75% CHF 0.34% CHF 2.29% CHF 0.74% EUR 3.47% USD 
98.45 100.10 105.04 91.70 100.60 97.75 90.30 11320 62.61 '130.01 E 
Löwenfonds AQ Pröda tant 21 9490 Vaduz 
Toi. +423/235 0090 Fax +423/235 0091 www.loowenfond8.com   lnfo@ioowonfbnds.com AKTIENFONDS Löwen Equity Fund Löwen Investment Fund - Grcwth Löwen Investment Fund - New Markots CONVERTIBLE FONDS Löwen Investment Fund- Convertibles : OBLICATIONENFONDS Löwen Bond Fund 
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84.71 40.58 w-27.88% EUR 1925 w 0.15% EUR 92.48 w -l 16% CHF 99.39 rL^f.,1 ProfltFundCocnAG 1 prZ?rit| Honongasso 21A 9490 Vaduz 
TeL +423/235 07 77 Fax *423/235 07 78 www4yc3ftftjnd.com lnfo@proftfijnd.cofn AKTIENFONDS PFC Japan Asia Equity Fund ; w SONSTIGE FONDS PFC Global Macro Fund w 
7.60% JPY 
380*277 1.65% USD 854.96 — SarlcaFandtMtungAO Pftugstrasse 16 [ m 1 9490\bduz 
Td +423/230 54 99 Fax +423/2365665 . www.sort̂ralue S foncte@s«icaocm AKTIENFONDS SertAfelue America Grawth Seri-Value Europe Equity Gravth Sert-Value Far 
East Equity Growth DACHFONDS Sert-Value Alternative & Equity Fund-of-Funds GEMISCHTE FONDS Seri-Value Global Portfofo Seri-Value Income 
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CHF 94.74 w -1.15% CHF W -0.74% CHF 
10427 106.35 
SVJiSSfirSt «wtetlrat(Uo)Anlagago*otbchaft AOmvK Mokxtnbtrasse 5. Toi. +423/2371144 Postfach 1617 HoOno 06002214 9490 Vaduz Fax+423/23211 b5 www.swtssfirstl   swtss)lrel@swfes)lratl AKTIEHSEGMEHT AGmvK Swiss Coro Völuos US BotterValues . US Coro  \Ailues 
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w -1.79% EUR 844.75 t -4.80% EUR 47.58 VP Bank FondtMtung AO Sdmedgass 6 9490Väduz 
Toi. +423*23562 79 Fax +423/235 77 46 www.vpbank.oom   vpf@tpbank.com AKIIINFONDS VP Bank Aktienfonds Euroland VP Bank Aktienfonds Japan VP Bank Aktienfonds Schwotz VP Bank Aktienfonds USA VPBankAk(ieinfondsTop50 ' EuropaTrancheA . VP Bank Aktienfonds Top 50 Europa TrancheB VP Bank Aktienfonds Top 50 USATrancheA VP Bank Aktienfonds Top 50 USA TrancheB VP Bank Aktienfonds Top 50- 
: Welt TrancheA VP Bank Aktienfonds Top 50 Welt TrancheB 
t -7.79% EUR t 10.84% JPY t 2.91% CHF t ^.66% USD t -1.76% EUR t -1.76% EUR t -5.09% USD t -5.09% USD t -7.03% USD t -7.03% USD 
88829 59'517 867.75 744.65 52722 52722 824.30 824.30 988.86 988.88 GEIDMARKTFONDS VP Bank Cash & Geldmarktfends CHF t VP Bank Cash S Gebmaridfands EUR t VP Bank Cash & Geldmarktfends USD t 
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