SAMSTAQ. 15. OKTOBER 200B BLATT 
I GELD & BÖRSE 16 DEVISEN Devlsenhandal: legt wieder zu 
Eurokurs ZÜRICH - Der Euro hat am Freitag zum Dollar nach diversen Konjunkturdaten aus den USA an Wert gewonnen. Gegen 16 Uhr notierte die Gemeinschaftswährung bei 1.2018 Dollar. Die Europäische Zentralbank (EZB) hatte den Referenzkurs für den Euro zuvor bei 1.1999 (1.1980) Dollar festgesetzt. Zum Franken notierte der Euro bei 1.3514 (1.5507) Franken. Der Dollar lag bei 1.2908 (1.3001) Franken. Das britische Pfund kostete 2.2678 (2.2708) Franken, und 100 Yen lagen bei 1.1269 (1.1312) Franken. Bei den Edelmetallen wurde die Feinunze Gold für 464.90 (469.25) Dollar gehandelt. Das Kilo Gold kostete 19 243 (19 537) Fran­ ken. Die Unze Silber notierte bei 7.51 (7,65) Dollar und das Kilo bei 311.30 (318.70) Franken. (sda) LLB FINANZINFORMATIONEN Wechselkurse USD QBP CAD JPY EUR 
1.5055 1.2475 2.2015 1.0626 1.0660 1.6366 
1.5066 1.3376 2.3415 1,1525 1.1760 1.6666 Ed*lm<?Uillkurse KoQold UnraGoM KgStur Vtaal Krüger 
14 10 2000 CHF USD CHF CHF CHF 
10'4Q2.00 469.35 313.70 106.00 683.00 
10762.00 472.35 328.70 123.00 647.00 a ai'tto Valut.i 18 10 2000 MMeeteWage: CHF 50'000.-, EUR 25'000. 
a, GBP/USD 
AOtOOO.- SMoiwIft IMomAi 12 
Momli 0.126% 0,126% 0.260% 1.376% 1.376% 1.625% QBP . 3.750% 3.625% 3.625% USD 3.375% 3.500% 3.760% lAfntfmin »»<«1 J |l nftiri i • vvenore vvanrunpen aur AniraQo. KassenobliUfiti^nen gültig ab 2 Jahre' 3. 4«, 5. 6 Jahre 7 Jahre 8 Jahre InhdtK'Mkln» LiB Inhaberaktie AktJvnto^Os NAV 
CHF 0.750% 1.000% 1.125% 14260 
% 1.375% 1.$00 % 1.600% 
EUR 1.750% 1.875 % HB PortWo tmwt 
Aktien Schweiz LLB Portfolo'ikWBCt 
Aktien Europa I I D Hn litf nB n' * • —k AUUm lllri«irlhr»in»»liii LLD rWIKMO ilw AKQ0H NOftHmQnKB UB Porttolo Jnveat Aktien Japan I I n I ' 1» I •  • •  1 lld 
uocnWwioyi sannen «wögi LLB 50 Laadare lnvest LiB Regio Boderaea fcwaet LLBRforUialrweet LLJBHv̂ Tech Irrvaat LLBA&Omvsst LLB EquIHee liend Inweet LLB Global PerfemierexCH Obl»yat>0'H*n1onds NAV LLB PortWo Irmat OMgeDonen CHF LLBPortfotomveetOWgationenEUR LLBPorttgtolmeetObigatloriehUSD LLB Eure ARamattvkwest' . LLB QU* 6ondTfend kwest' 1 Bewertung wOchenHch, jeweils am MKtwoch Anljqc^trjtuuiefond!. NAV LLB  \fcnorgt   Inwit Zuwachs (CH$ CHF 97.06* LlilVm(gelnwitErtr^(CHF) CHF 107.65* U£tolre^lna^ZMmicM(BJR) EUR 102.37* ÜB Verenge Irweet Ertrag (B/FQ £UB 112.67* Spe/ifiMcnds NAV UBIQ^potunHealnMet EUR 103.96* LLB Detente ln*et(EUF0 EUR 99.90* LLBPefcnH w Irweet (USD) USD 100.35* U#50UadereSMenhwi8tlV CHF 99.40* * iJnMagt»- / Kk̂ffahmkomrnleelon t̂oAngabtn ohna QoftAhr. 
14.10.200i CHF 741.00 13 10 200') CHF 103.90* EUR 79.66* USD 163.70* JPY 12000.00* CHF 218.85* CHF 101.15* CHF 170.25* CHF 103.40* CHF 4155* CHF 90,35* CHF 106.35* USD 115.33* 13107005 CHF 126.10* EUR 76.66* USD 161.69* CHF 111.05* CHF 92.95* 
Schweizer Small und Mld Caps weiterhin attraktiv Angesichts der beeindruckenden Per­ formance der schweizerischen Small und Mid Caps stellt sich für viele An­ leger die Frage, ob Gewinne mitge­ nommen werden sollen oder ob diese Assetklasse weiterhin attraktiv ist. Nachdem sich bereits in den Jahren 2003 und 2004 die kleinen und mittelgrossen, börsennotierten Unter­ nehmen besser entwickelt haben als die Blue Chips, scheint auch 2005 ein Small und Mid Caps-Jahr zu werden. Nicht nur die beachtliche Performan­ ce spricht dafür, dass die Small und Mid Caps eine für den Investor nicht zu vernachlässigende Anlagekatego­ rie sind. Eine Analyse zeigt, dass das Umfeld intakt ist, die Unternehmen sich in einer guten Position befinden, die Bewertung noch Potenzial bietet und damit die Aussichten für die Zu­ kunft positiv sind. Die zunehmende Anzahl an Bör­ sengängen (IPO) ist ein guter Indika­ tor für die positive Stimmung bei den Investoren. Dennoch herrscht kein übertriebener Optimismus oder gar eine Euphorie. Die Investoren bleiben weiter vorsichtig. Wie beispielsweise das KOF-Barometer zeigt, hat sich seit dem Sommer auch die Stimmung bei den Unternehmen verbessert. Als stabil, wenn auch auf bescheidenem Niveau, erweist sich die Schweizer 
LLB FONDS- UND FINAIMZAIMALYSE Hauptgrund für die Erholung der Small und Mid Caps ist die Verbesse­ rung in ihrem operativen Geschäft. So wurden Überkapazitäten abgebaut und Restrukturierungsmassnahmen eingeleitet. Nachdem die Kosten für die Restrukturierungen bereits in den Voijahren angefallen sind, werden nun die positiven Effekte sichtbar. Die meisten Unternehmen haben sich ausserdem erfolgreich in Nischen po­ sitioniert. Auf Grund der relativ gerin­ gen Grösse von Marktnischen sind diese oftmals für Grossunternehmen nicht attraktiv genug. Dank der höhe­ ren Flexibilität der kleineren Unter­ nehmen sind Nischen aber für diese sehr attraktiv. Bei den jüngsten Über­ nahmen fällt auf, dass diese zuneh­ mend von ausländischen Investoren getätigt werden. Die Umstellung auf internationale Rechnungslegungs­ standards erhöht die Transparenz und macht die heimischen Betriebe über die Landesgrenzen hinweg vergleich­ bar. Die erfreuliche Kursentwicklung führte dazu, dass der SPI Small & Medium Co. Index sich derzeit auf ei­ nem Kursniveau befindet, das wir zu­ letzt im Februar 2001 gesehen haben. Gegenüber seinem Allzeithöchst feh­ len noch rund 700 Punkte. Im Gegen­ satz zum Februar 2001 befinden sich die Unternehmen aber in einer deut­ lich besseren Gewinnsituation. Die aggregierten Gewinnschätzungen der 
Bamd Hartmann, Fondsmanager Konjunktur. Die Konjunkturfor­ schungsstelle der ETH Zürich hat in ihrer jüngsten Schätzung für 2005 das BIP-Wachstum von 1,6 % auf 1,7 % leicht angehoben. Auf Grund des ho­ hen Exportanteils der Schweizer Unternehmen ist jedoch die Weltwüt­ schaft weitaus wichtiger. Schätzun­ gen des IWF beziffern das weltweite BIP-Wachstum auf 4,3 %. Dass Small und Mid Caps weniger global, "sondern vielfach eher in das konjunk­ turschwache europäische Ausland ex­ portieren, muss dabei nicht beunruhi­ gen. Die Unternehmen haben in den letzten Jahren bewiesen, dass sie auch mit einem schwierigen konjunkturel­ len Umfeld gut zu Recht kommen. 
Analysten weisen für das nächste Jahr deutlich zweistellige Zuwachsraten auf. Dies ist rund doppelt so hoch wie bei den grosskapitalisierten Unter­ nehmen. Der Bewertungsvergleich zu Obligationen zeigt, dass die Risiko­ prämie der Aktien deutlich über dem langjährigen Durchschnitt liegt. Die Small und Mid Caps befinden sich heute nicht nur operativ, sondern auch bilanztechnisch in einer stark verbes­ serten Situation. Die starken Free Cashflows nutzten die meisten Unter­ nehmen, um Schulden abzubauen. Die verbesserte Cashsituation sollte es den Unternehmen auch ermög­ lichen, ihre Dividendenzahlungen zu erhöhen. Small und Mid Caps sind somit ei­ ne nicht zu vernachlässigende Anla­ geform, die auch mittel- und langfris­ tig attraktiv erscheint. Auf Gnind des gut gelaufenen Aktienmarktes wird es für die Investoren zunehmend schwieriger, deutlich unterbewertete Unternehmen zu finden. Umso wich­ tiger wird ein aktives Stock Picking. Der LLB Bodensee Invest beweist auch dieses Jahr, dass sich eine aktive und gezielte Aktienauswahl bezahlt macht. So konnte der Fonds seit Jah­ resbeginn 36,0 % zulegen, während der SPI Small & Medium Co. Index «nur» 27,4 % erzielte. Bernd Hartmann Fondsmanager LLB Investment Partners AG AKTIEN SCHWEIZ - 14. OKTOBER 52 W 52 W 
+/- Höchst Tiefst (in CHF) 
% 8.61 4 4M Tech. N 4.86 0.00 9.72 6.01 ABB Ltd N 9.33 -0 21 58.7 51.12 Abs. Europe EUR 58.55 1.29 47.5 41.28 Abs. Manag. USD 46.95 0.85 248 219.5 Abs. US USD 243.9 0.20 252 
240 Acorn Strategies N 241 0.41 252.5 240.2 Acorn Strat.N 2L 241.4 0.00 153 98.5 Actelion N 134.3 0.14 68.35 55.25 Adecco N 57.1 -0.17 640 520.5 Adval Tech N 570 1,78 106 
49 Advanced Digital N 89 1.07 208 
166 Affichage N 201 -0.09 29 18.75 Agefi Graupe N 20 0.00 129 74 Agie Charmilles N 120 0.67 140 106.5 AIG Private Eq. N 136.1 -0.72 2.1 1.2 Airesis N 1.41 0.71 120.5 103.31 Altreal Hold. N 114.9 -0.17 15.9 13.65 Alpine Select N 15.5 -0.64 444 300.5 Also Holding N 402.5 0.62 51.2 42.4 Artin N USD 48.7 0.30 85.5 
52.2 Amazys N 74.25 -0.66 60.3 
41.7 APE I USD 59.25 0.25 394 151 Arbonia-Forster 364 -0.54 18.3 12.7 Arpida N 17.5 1.44 23.7 15.55 Ascom N 18.55 1.36 2270 1400 ATELN 1798 -0.44 1 B 1 77.5 62.25 Bachem N -B-74.8 -0.20 69.35 
46.65 Bäloise N 64.4 0.62 395.5 217.25 Barry Callebaut N 375.75 0.20 1020 845.5 Baseliandsch. KB 1006 0.60 139 67 Basilea Pharma N 126 1.20 111 85.95 Baster KB PS 107.7 -0.27 22.4 12.8 Batigroup Hold N 19.6 0.00 360 
185.5 Baumgartner N 320 •3.03 77.5 63.25 
BS Biotech t 70.45 0.85 61.9 40.25 BB Medtech I 58.2 -4.27 185 
140.04 BEKB/BCBE N 
180.5 -0.44 830 
621.92 Belimo Hold. N 800 1.58 1197 940 Bell Hold. N 985 -1.00 1030 750 Bergbahn Engelb. 970 2.05 13.7 8 Berna Biotech N 
12.55 -3.46 22.5 2.52 
Big Star I 3.85 0.00 11.65 4.5 BioMarin Pharma N 9.54 2.58 72 48.05 Bk Coop I 71.5 -0.62 354 309.12 
Bk Linth N 346.5 0.00 2940 1810 Bk Sarasin N-B-2810 0.35 96 63 BKWFMB N 89.5 -0.27 59.3 39.5 
Bobst Group N 54.8 -0.36 87.5 63 Bossard Hold I 82.4 0.00 198 178.4 Bque Ct. GE I 189.4 •0.05 376 158 
Bque Ct. VD N 360 -0.20 20300 13025 Bque Rothschild 19775 0.58 1.89 1.01 8T&T TimeLife 1.25 -7.40 111.9 77.4 
Bucher Ind. N 108.5 -0.45 327 240 
BVZ Holding N 317 -0.62 450 284 Calida Hold. N 
427 0.41 149 
104.1 Canon(Schweiz) N 
149 0.67 5.45 3.7 Card Guard N 4.15 
1.21 149.8 114 Castle Alter. N 146.1 
-0.34 248.8 
197.7 Centrschw. KW N 236 
0.00 10 5.26 Cl Com I 8.05 -7.68 85.07 71.6 CibaSCN 
74.85 -0.13 101 
43.26 CicorTech. N 
95 0.26 21.24 15.23 Clariant N 17.6 0.28 204.5 165 Comet N 
178 -0.50 13.4 
7.42 Converium N 
12.6 -0.78 1750 1080 Conzzeta Hoid I 1697 -1,27 43.55 28 COS Computer I 34.9 -0.28 2144 1451 CPH Ch.&Papier 2099 
1.40 84.9 41.95 Crealogix N 
77.45 -0.19 295 271 Crelnvest USD 
293.75 1.03 58.6 39.35 CS Group N 
55.95 0.17 58.6 47.65 CS Group N 2L 55.9 
0.08 54 25.75 Cytos Biotech N 
35.1 -0.42 3994 2260 Datwyler I 3800 
0.00 37 
18.15 Day Software N 
22.6 0.89 259 
200 Dottlkon ES N 225 
0.44 0.72 0.37 e-centives N 
0.42 5.00 710 
575 
Edipresse I 639 0.00 43.05 
36.4 
EFG Intl N 387 -3.97 1049 708 EG Laufenburg 
732 -0.40 1450 
1000 
Eichhof Hold N 1410 1.07 130 
104.1 
Emmi N 
119 -0.41 
117 89.7 Ems Chemie N 113.5 -0.43 470 357 Energiedienst N 469 5.39 185 130 ENR Russia 
172 •028 38.2 19.65 Escor l (NW 10) 23 •1.70 18.9 16 9 
Esmertec N 17.55 0.86 F/G 350 204 Feintool Int'l N 326.25 •0.07 138 995 Fin. Tradition l 132.8 -0.89 453 273.83 Fischer G. N 
423 -2.13 223 106.5 Flughafen ZH N 218 0.00 279.25 152.54 Forbo N 
2755 -0.63 268.25 
188.87 Galenica N 263 
0.76 171 83 Gavazzi I -B-155 •1.89 973.5 760 Geberit N 916.5 -1.23 362.75 194.5 Generali N 337 -4.12 600 175 
Getaz Romang N 550 •0.90 879 728 Givaudan N 822 0.00 885 645 GR KB PS 864 -0 34 212.5 107 Graupe Minot. N 196.1 -0.45 1295 825 Gurit-Heberlein I 1233 1.90 H/l/J 288.75 
176.1 Harwanne l-B-240 0.00 2478 152.2 Helvetia-Patria N 244 ' 0.00 1135 812 Hiestand Hold N 976 •1.71 86.9 62 85 Holcim N 82.5 0.48 104.5 76.5 Huber&Suhner N 102 009 600 
271.07 Hugli I 542 •1.45 3390 
2860 Hypo Lenzburg 3350 0.29 445 240.5 
Ind. Hold. Cham 425 0.00 193 67.75 Inficon N 159.8 •0.74 47 31.5 Infranor t 36 2.85 299.5 141.57 Interroll Hold N 285 -1.72 254 205.5 Intershop I 2365 0.21 110 49.1 Intersport N 955 -10.32 2.25 1.35 IsoTis N 2 0.50 1979 1560 Jelmoli I 1826 •0.27 105.9 63.15 Julius Bär N 95.45 0.31 432 
75 Julius Bär N 2L 
81.5 50.25 
33.5 Jungfraubahn N 45 2.27 1 K/L 392 298 Kaba Hold N 324 0.62 68 28.4 Kardex I 62.9 0.15 112.27 86.29 Komax Hold N 103 -0.38 55.3 35.1 Kudelski I 
47.45 1.38 320 
203.5 Kühne & Nagel 299 0.33 523 420.82 Kuoni N 505 •0.98 900 620 Laus-Ouchy Hold 840 2.43 600 266 Leica Geosystems 550 •3.59 124.45 50.9 
LEM Holding N 112 -2.52 754 555 Liecht. Landesbk 
741 0.13 21850 15250 Lindt&Sprungli N 21180 0.26 2220 1442 Lindt&Sprungli PS 2108 -0.09 244.9 161.68 Loeb PS 226 0.00 53.8 29.2 Logitech N 48.75 •1.11 79 56.8 Lonza Group N 76 -0.71 246.8 199 Luzerner KB N 239.5 -0.62 382.5 146.5 Messe Schweiz N 360 0.00 4200 2891 Metall Zug PS 
4240 0.95 207.5 145.1 Metraux Svcs N 202 •2.65 600 455 Micro Value I 570 0.00 57.7 40.9 Micronas N 43.5 1.28 19.95 11.6 Mikron N 17.95 -0.27 5.69 3.75 Mobilezone I 5.03 1.41 190.5 181.5 Mobimo N 186 0.00 380 259 Mövenptck I 290 0.00 389.5 276 Nestlö N 375 0.26 389.5 325.15 Nestte N 2L 387.75 2.98 1.57 NETinvest N 3.01 7.50 25.75 12.8 New Venturetec I 25.1 -0.39 324 177 Nobel Biocare I 304.25 
•1.85 67.25 54.5 Novartis N 66 -0.45 161 128.5 Orell Füssli 157 1,29 7.37 2.85 Oridion Systems N 7 0.00 86 60 OZ Holding I 85.1 0.11 1 P/Q/R 101.5 91.1 Panalpina N 95 -0.99 . 111.6 74.32 Pargesa 104.5 
-0.94 840 535 Pax-Anlage N 760 3.12 84.1 24 Pelikan I 81.4 -0.12 366 280 Phoenix Mecano 337.5 0.07 57.4 32.65 Phonak Hold N 52.1 
0.19 205 1.16 Pragmatica I 1 38 
0.00 129.45 76.29 Precious Woods N 129.9 1.96 48.3 33 Prime New Energy 43.5 -2.24 40 30 Private Equity N 33.1 
0.15 65 45.32 PSP Swiss Prop. N 58.25 
•0.17 399.75 325.25 PubliGroupe AG N 368 
1.93 166.9 82.5 Quadrant Hold N 155 
-1.21 338.75 215 Raetia Energie PS 309 
0.32 11.2 5.9 redlTN 10,6 0.00 52 45 33.5 Richemont I 48.35 
0.31 
401 310 Rieter N 387 0.58 217 137.1 Roche 1 211 0.00 189 8 
1197 Roche GS 184.2 •0.21 63.95 31.5 Rothornbahn N 50 -3.84 1099 615 SAIA-Burgess N 1030 •2 09 185 9805 
Sarna N 177.6 -1.60 98.87 60.21 
Saurer N 84.9 •0.29 209 
146.5 Schaffner Hold N 189 0.53 538.5 400 Schindler N 498 -1.09 540 368 
Schindler PS 490 -1.40 330 
120 Schlatter N 288 0.00 3005 161 Schulthess N 294.5 0.85 275.5 196 19 Schwerter 1 251.5 0.09 122 668 Schweizerhall N 119.5 -0.33 703 550 Schw. National 650 
-0 30 1070 910 Schw. Nationalbk 1060 -0 93 915 707.5 Serono 1 -B-843 0 71 766 724 Seronoj -B- 2L 749 37.45 26 2 SEZ Holding N 32.1 -0.92 210 
179 3 ShaPE Caprtal N 211.7 1.43 8.35 
4.25 SHL Telemed. N 706 5.37 339 
217 Sia Abrastves N 330.75 0 15 166 135 Siegfned N 157 •1.13 341 2208 SIG Holding N 317 75 1.19 1009 649.72 Sika AG 1 929 
•1.69 300 
210 Sopracenerma N 250.25 
•1.47 154.9 125 Speedel Hold N 134 -051 422 274.25 St Galler KB N 389.5 1 16 468 263 
Starrag N 440 000 88 80 Ste Ban Pnvee 1 87 •1.13 360 226.5 
Straumann Hold N 330 •030 656 361 . Sulzer N 650 
•0.91 1013 697 SGSN 952.5 
074 357 285 Sustainable 1 332 0.00 191 152.4 Swatch Group 1 170.1 0.94 188 170.7 Swatch Group 1 2L 169,3 -0.82 38.95 30.9 Swatch Group N 35.05 0.57 38.8 35.2 ! Swatch Group N 2L 34.9 -0.85 202.1 
143.81 Swiss Lrfe N 201 1.56 63.05 52.83 Swtss Prime N 60.75 
0.57 88.1 71.4 Swiss Re N 86.8 0.63 100 62 Swiss Sm. Cap N 81 -1.21 43.6 13 
Swi^s Steel N 38.8 •0.64 402 350 
Swiss Value 1 385 
-0.51 470 
401.75 Swisscom N 423.5 0.95 454.7 409.05 Swisscom N 2L 424.3 1.01 87.59 48.97 
Swissfirst 1 76.8 1.65 1.36 0.86 
Swisslog N 1.21 -2.41 • 133 80 Swissquote Group N 126.5 -0.07 142.3 103.24 
Syngenta N 135.9 1.34 136.9 
113 Syngenta N 2L 131.8 161.3 119.9 
Synthes N 138.2 0.50 136.5 97.25 
Tamedia N 127.5 2.16 51.8 
25.2 
Tee an N 47 -0.94 12 5.51 
Temenos N 10.7 -0.92 12,65 
4.7 Tornos Hold N 11.7 -1.68 113 83.8 
UBS AG 109.3 0.09 112.9 
97.85 
UBSAGN2L 108.9 -0.18 17 107 
UMS Swissmetal 1 14.1 0.35 188.5 
95.6 
Unaxis Hold N 171 0.00 50.4 26.5 
Unilabs 1 47 0.00 495 
125 
USI Group N 200 •2.43 115 
10(112 Valiant Hold N 114.5 0.00 297.16 
230 
Valora Hold N 231.5 0.21 1474 
1035 
Vaudoise Elect. 1 1225 -0.48 979 
638 
Vetropack 1 963 -0.72 113.8 
41.1 Vögele Charles 1 104.1 -1 79 2.95 
1.01 
Von Roll 1 2.19 -0.90 38.65 
24.4 Vontobel N 3575 •0.69 216 
167.6 
VP Bk Vaduz 1 209.5 -1.55 149.8 
110 
Waadt Vers. N 135 0.74 433 
335 
Walliser KB 431 -0.40 1660 
1551 
Warteck N 1585 0.25 38.45 
32.8 Winterthur Tech N 36.65 1.52 94 
56.05 
WMH N -A-81 0.62 170 
78.23 
Ypsomed N 152.9 0.79 1699 1360 
Zehnder 1580 0.00 864 
533.66 
Zschokke N 790,5 -0.56 10.75 
8.25 
Züblin Immo Hld N 10.25 0.98 238.1 
159.39 Zürich F.S. N 222.4 0.27 Kursquelle Aktien Schweiz REU" 
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