SAMSTAG. 22. MAI 2004 VOLKS | /•> C | N D. DÖDCC UNTERSTÜTZT VON DER BLATT I VJ C LL/ 
OL DUNOB LIECHTENSTEINISCHEN LANDESBANK AG 
18 ',i', "1 ! Jil'.I v  r, 
'•> f" ».#" 
Devisen, ,< ̂cl«\ 
, LLB; Fonds- und 
F>nanzanalyse Euro legt leicht zu ZÜRICH — Der Euro hat am Freitag im eu­ ropäischen Handel leichte Kursgewinne ver­ zeichnet und dürfte nach Einschätzung von Experten weiter zulegen. Die Aufmerksam­ keit der Marktteilnehmer richtete sich auf den Ölpreis und die Irak-Krise. Die Ge- meinschaftswähning notierte am Morgen bei 1.2033 Dollar und damit mehr als einen halben US-Cent höher als zum Vortages- schluss in New York. Bis gegen 16 Uhr gab der Euro wieder leicht auf 1.2013 Dollar nach. Zuvor hatte die Europäische Zentral­ bank (EZB) den Referenzkurs auf 1.2031 (1.1922) Dollar festgelegt. In der Schweiz kostete der Euro 1.5349 Franken. Börsianer verwiesen auf die schwächer als erwartet ausgefallenen Konjunkturdaten in den USA am Vortag. Der viel beacht.ete Konjunkturin­ dex für das verarbeitende Gewerbe der Re­ gion Philadelphia war überraschend deut­ lich gefallen, was auf eine mögliche Ab- sclnvächung der Wirtschaftserholung in den USA hindeutet. Ins Blickfeld der Marktteil­ nehmer rückten immer mehr die Konjunk­ turrisiken durch den hohen Ölpreis. hiess es bei den Banken. (sda) LLB FINANZINFORMATIONEN^ $r? ~t ?• * . * t'f 
7 t i tft« t " t * Wechselkursen 
21.05.2004?» Ankauf Verkauf Noten v EUR : ':'. • '• ."I.4900"' J.5800 USD 1.2300 . • 1.3200 GBP. 2.2215 •" 2.3615 CAD • • . - -0.8900 . .0,9900 . JPY • . 1.0750. _ .1.1850 Devisen 
. .' ' • " . * EUR • " 15200' 1.5500 1 Aktuelle Devisenkurse, Telefon 236 86 90 ; 
J st Blelmelallkurse 21.05.2004.® Kg Gold . " CHF ' ' 15485.00 15'835.00 Unze Gold -USD 380.65 . 383.65 Kg Silber. CHF 234.70 ... 249.70 Vreneli 'CHF . 84.00 101.00 Krüger CHF- : 4(50.00 520.00 - Festaeldzlnssfitze D.' a. netto'. Valuta?««'-®» 25.05.20048 Mindesteinlage:.CHF 50000.-, EUR 25 000.-. GBP.USD .iO'OOO,- ' . • 3 Monate 6 Monate 12 Monate CHF- -. 0.125% 0.125% 0.125% EUR".. 1.250% 1.375% 1.500% GBP 3.750% 
 : 3.875-*f> • •4.250%"-. USD 0.500% . 0.750 %- . 1.250% | Weitere Wahrungen auf Anfrage; ... 
.j t- Kanenobtlgallonen oQltlg ab vww«iaWBM«BR1 £054004# • • CHF. "EUR . 2 Jahre ' .0.875 % 2.000% 3 Jahre' ' 1.250 % 2.375% ' 4 Jahffi 1.500% ' ' • ' • 5 Jahre •.1,750%: ' 
 ;'' 6 Jahna . 2.000"% 7 Jahre . 2.125% 8 Jahre ; 2.250 % ' C Inhaberaktie 
21.054004s LLB Inhaberaktie ; • • CHF' 598,00; hObHaationenfonds Netto*lnventarwertes*- *19.05.2004'« LLB Euro Alternativ Invost CHF' 100.85* LLB Global Bond Trend luvest CHF . 87,15' LLB Portfolio Invest Obligationen CHF-" , CHF. 120.20" LLB Portfolio Invest Obligationen EUR EUR 70,72" LLB Portfolio Invest Obligationen JSD USD' 143.57' »AktienfondsNotto-Inventarwerta «»^»«»19.05. • LLB Liechtenstein Banken tnvest CHF- 180.55' LLB 50 Leaders Invest CHF 89.20' LLB Regio Bodensee Invest ' • CHF 119.00*. LLB Fit Fof Life Inyest- CHF • ' 88.40* LLB High Tech Invest' CHF 40.20* LLB MO Invest CHF , 82.1 Ö' LLB Equities Trend Invest _ " CHF 100.10* LLB Portfolio Inyest Aktien Schweiz • CHF 136.05* LLB Portfolio Invest Aktien Europa - EUR 64.38' LLB Portfolio Invest Aktien Nordamerika USD 141.54* LLB Portfolio invest Aktien-Japan JFY 9547.00' 2 Gemischte und andere Fonds^>n^f^»^.i9,054004 LLB Vorsage Invesl..'Eftrag (CHF) CHF 101.20" LLB Vorsorge Invest Ertrag (EÜR) " EUR .104.68* LLB Vorsorge Invest Zuwachs (CHF) • . CHF . 88.10' LLB Vorsorge Invest Zuwachs (EUR) EUR.. 92.75* UBTOPportunities Invest EUR 94.10* LLB 50 leaders Stufen Invest III :CHF 103.20* .*+/• Ausgabe-/"Riicknahmekomniission 
 : ; Alks Angaben ohne Gewahr. • . - ' Börsenlwndel bis 22.00 Uhr, Toi. 236 93 00 ob 17.00 Uhr ' .5 LIECHTENSTEINISCHE £ LANDESBANK AKTIENGESELLSCHAFT Städtlo 44 • Postfach 384 9490 Vaduz • Liechtenstein Telefön +.423 236 88 11 • Fax +423 236 88 22 Internet  www.tlb.lf -E-Mail  llb@llb.li 
LLB Portfolio Invest Aktien Schweiz Die Berichtssaison für das erste Quartal des laufenden Jahres ist in vollem Gange und zeigt, dass die Mehrzahl der am Schweizer Aktien­ markt domizilierten Unternehmen deutliche operative Fortschritte im Vergleich zum Vorjahr gemacht ha­ ben und teilweise gar hervorragende Ergebnisse präsentieren können. Trotzdem ist die Aufwiirtsbcwe- gung der Aktienmärkte, die seit Mit­ te März des vergangenen Jahres im Gange ist, deutlich ins Stocken gera­ ten. Nicht die Gewinne der Unter­ nehmen sind derzeit das dominieren­ de Thema, sondern die zu erwarten­ den Zinserhöhungen der US-Noten­ bank und die Entwicklung des Erdölpreises. Auch der Schweizer Aktienmarkt kann sich diesen globa­ len Themen nicht entziehen. Noch vor wenigen Wochen war der Markt besorgt darüber, dass die Wirt­ schaftserholung in den USA ohne die Schaffung von neuen Arbeits­ plätzen vor sich geht, so dass auf Dauer das Wachstum der Konsum­ ausgaben nicht aufrecht erhallen werden kann. Die auf einmal 
deut-Christian 
Zogg lieh besseren Arbeitsmarktdaten kombiniert mit Aufwärtsrevisionen der zuvor publizierten Daten haben bewirkt, dass derselbe Murkt nun plötzlich Angst vor einer zu starken Wirtschaftsentwicklung und einer damit verbundenen höheren Inflation hat. Die Anleger scheinen derzeit ein ähnliches Szenario wie 1994 zu anti­ zipieren, als die Fed innerhalb eines Jahres in zuerst einigen kleinen und dann grösseren Schritten, einmal gar mit 75 Basispunkten, die Zinsen von 3 '!< auf 6 
9r erhöht hatte. 
Bewertungsmodell Schweiz Uberbewertet Unterbewertet LLB / DnU-itrnnm B2 ( M U'j HO 
1)7 HH Hl 00 O 1 <»?'(.) 04 <>f i ' W> 'I' Da «Kl O 0! 0? 03 ' ">4 Unseres Erachtens bietet sich mit der gegenwärtigen Konsolidierung am Aktienmarkt noch einmal eine Gelegenheit, günstig Zykliker ins Depot zu nehmen. Wir gehen davon aus, dass der gerade begonnene Wirtschaltszyklus nicht unmittelbar wieder in eine Rezession abkippt. Die US-Notenbank wird die sehr tie­ fen Zinsen am kurzen Ende nur be­ hutsam anheben und ein wachsames Auge auf die wei tere Konjunkturent­ wicklung 'halben. In Europa drängt sich eine Zinsanhebung aufgrund des nur geringen Wachstums bei 
deutlich tieferer Kapazitätsaus­ lastung erst gar nicht auf. Dass Ge­ winnwachstum der linternehmen dürfte die leicht höheren Finan/ie- rungskosten damit deutlich iiber- kompensieren. Für den Schweizer Gesamtmarkt kann man im Moment von einem Gewinnwachsium von Uber 25 
ch für das laufende Jahr so­ wie rund 12'•'( für das nächste Jahr ausgehen. Christian Zogg l'ondsnianager I.I.B Investment Partners AG Schweizer Aktien verlieren Terrain Börse in Zürich schliesst nur marginal über Tagestief ZÜRICH - Die Schweizer Aktien haben am Freitag in einer ins­ gesamt ruhigen Sitzung im Ver- lauf stetig an Terrain verloren und nur marginal über dem Ta­ gestief geschlossen. Händler sagten, der Feiertag am 
Donnerstag, die bevorstehenden Treffen der G-7-Finanzminister und der OPEC-Mitglieder sowie Anschlagsängste und schwache Konjunkturdaten hätten die Akti­ vitäten gelähmt. «Es war nichts los. es war schlimmer als an einem Feiertag selbst«, sagte ein Händler. 
Der Swiss Market Index (SMII drehte in der .Schlussphase noch einmal nach unten und beendete den Tag mit einem Verlust von 1.14 Prozent auf 5645,1 Punkte. Das Ta­ gestief lautete auf 5643,5 Punkte. Vor einer Woche hatte der SMI mit 5685 Punkten geschlossen. Der israr 
umfassende Swiss Performance In­ dex (SPI) verlor 0.98 Prozent auf 4166.82 Punkte. Die Versicherun­ gen. die /unächst an den Aul'wärts- trend vom Mittwoch anknüpfen und die Gewinne ausbauen konn­ ten. litten zunehmend unter Verlus­ ten. (sda) 52 W 52 W Höchst Ttetsl (i n CHF 
7) % Mi 
4)} 4M Tech N 
113-007 II) ! C» ADD Ltd h 7 05 
• 0 1 4 l&l 
II Abs Eufopo EUR 605 1 68 U 
4) Abs Manag USD 5525 
1 42 HS mn Abs US USD 249 0 40 J H Aco' n Stratogios N 240 0 82 I S Actelion N 137 • 1 06 4 J I Adocco 58 2 008 I» 
Iii S Adval Tecfi N 0 600 000 I UI sn Afichage N 702 1 0 lei n 
(1 Aqi e Charrniles N 6 25 000 ii 1 0 I S Ai G Pnval o Eq N 95 5 000 H S 
101 Alreal HoKJ N ' 03 0 24 m 
w Al so Holding N 325 5 1 36 Wl Altin N USD 4 5 1 65 0 
> 4 Arruuys f >l 43 299 UM 
4)1 APE I USD 45 
• 0 4 1} N S) A/bonia Forste» 
1 
n 75 
. 000 Ü» III Ascom N 
1 7 0 42 U O I S ATEL N 1305 0 0 74» Si t BachomNB 68.5 021 III 
)4IS ÖAl oi se N 50 2 
0 69 H S uns Bary Calebaut N 20; 
• 1 03 I S 
MI BaseKandach KB 841 -0.11 I M I S Basiea Pharma N 86 1 t7 »Hl Uli Basi er KB PS 92 5 054 I S II Batgroup Hol d N 1295 - 0 38 m III Baumgartner N 193 25 1 71 »•s SI B B«3tech I ' 68 2 
- 1 4 Iii B Medtoch I 
4 1 7 4 25 I SI S • IIIS BEKEtiCBE N 148 75 050 «Sl ) S Bel i mo Hol d N 606 083 um 
m Bel Hol d N J200 169 IHI II Berna Biotech N 9.86 
061 ins 149 B>g Star l 
174 1619 II 
n Bi oWann Pharma N 
74 -198 Sil Kl ßk Coop 1 52 4 
•019 m 
in Bk Unth N 318 •0.62 m I SI S Bk Saras' n N-B-1785 
-027 ns 
ms BKW FMB N 566 
- 1 56 IM 
J» 
Bobst Group N 41 - 1 79 IM 
3 S M Bossard HokJ t 63 000 IM 
IS Bque Cl GE l 193 
000 JSI III Bquo Ct J U 1 240 000 I» Bquo Ct VD N 131 0.57 Mt O IIS Bquo Rothschild 14200 -0.35 20 
MI BT4T Timeüfe 205 000 )<I 
Ul Calida Hol d. N 330 
264 LFL.5 MS 
Canon(Schweir) N 101 0.00 Hl MS 
Card Guard N 5.33 
- 3 09 i 
an ms Castle AJtef. N 167 1.82 ti SIS 
Castle Private t 825 0.00 v ei NN 
C' ba SC N 84.4 •099 TTET 
14 Ci ba $C N 2L 87.2 3.56 OK 
It M Cicorol Holding N 35.75 10.00 IM» 
I SN Clariant N 16.95 •029 in 
DOS C<?met N 175 25 •2.09 n/s SS IS 
Converium N 632 0.55 im 
ni Conẑota Hol d 1 1130 
272 IUI 
143 COS Computer 1 29 
000 IM 
IS Croalogtx 40 75 051 ' II! 
ISSS 
Crelnvest USD 277 -035 II 
ins CS Group N 43 65 000 SIS 
ISS 
Cytos Biotech N 37 000 Q20SEH »J5 
nas • Dätwylor 1 2440 ooo DJ 
i Day Software N 27.2 
4.41 Ii? 
tu e-contrvw N 0.7 
4 47 IIS 
Jt Edipresse 1 638 
-1.23 tll 
4)1 EG Uufenbuig 843 0.11 IN 
S)L 
Eichhof HokJ N 870 0.23 IHJ IUI 
Ems Chom« N • 102 000 I» 
2IS 
EnergiedKnst N 378 0 80 • i s> - II S 
ENR Rus&a 
131.5 1.15 IIS 
2M 
" Escor 1 (fW/10) 32 8 -352 BB23HB IIS 
IIIS Fischer Ü: N 272.5 225 
IIIS no Foibo 330 
• 0 30 iflS 
14 S Gni entca N 
191 • 0 52 III 401 Gebern N 
780 • 0 63 I M ms Generali N 
184 2 1? III S M Gi vaudan N 
677 
' 0 73 IS SI GR KB PS 600 
000 I CH tu Gufit-Heberlem 1 
1010 000 rj • fl Im ?. V- t 1 'i ni 
Dl Hetvetia Patna N 
217 O 45 im UM 
Hennie/ N 3 7a 
1)2 24 ) . S MI Hermes P' easa N 
1 9 2 56 I SO 
m Hiestand A Hol d N 620 
0 B0 IUI 
4 1 1* Hol ci m N 
61 1 0 16 IS 
( 9 Hubor&Suhnor N 
74 85 4 53 I S tri 
Hugl ' I 250 
0 
W ) 0Q 
1) 90 Mypo Len/burg 
7900 000 141 
10 Ino Hol d Cham 
240 1 26 I S l nf>ccm N 
104 0 4fl I U 
M 1 Into'toli Hol d N 150 067 DS 
U S Intershop 1 197 000 1 I S 
ot IsoTis N 2 ?3? 19 Iiis US 
Jel mol « l 1515 1 3 «I SS IIIS 
Julius Bar i 356 
014 4?) H S 
Julius Bai r 
2i 333 5 II »SS Jungtraubahn N 30 1 3 79 10) I M Kaba Hol d N 248 0.80 II) I S 101 Kardei 1 179 000 I N I V SU 
Koma* Hol d M 92 5 
000 I SS I0IS 
Kudelski i 3705 0.67 I S 
II Kunne Ä Nagol 163 5 -1 65 S D 
)0IS Kuom N 480 5 - 0 20 I SI 
II Leclanchö N 135 000 III 
101 Lei ca Geosystoms 200 75 -037 III 10 Liecht Lindesbk 598 1 35 14t» UM ündt&Sprungli.N 14210 -0 62 IIS t os Undt&Sprungli PS 1246 • 2 65 101 
(II Loeb PS 189 000 41 II Logitech N 58 7 
1 20 I S I S SI Lonza Group N 61 35 -0 8 I 0S III Luzerner KB N 198 
-0.75 E3 ,T, 
U 2 2ESZ3 IIIS 
III Mach Hitech 1 148 
0.00 ms 
s ? Metraux Svcs N 
1325 
• 0 37 SI 
in Mcro Val ue 1 
495 020 IS 
IS) Micronas N 522 
- 1 41 1 2 
»I S Mi kron N 145 283 1 DI Mobi&one 1 
3 48 000 III I SO Wövenpi ck 1 
764 0.12 )<l in Nestlö N 
324 5 
•1.66 ül m 
NETmvest N 2 73 0.73 III II 
New Venturotec! 176 
-1.12 H. S 
sts Nextrom Holding 1 14 000 IIS 
III Nobel Biocare 1 18825 
5.16 51 S0 ; 
i Novartis N 56.55 
-1.82 III 101 Orel Füssti 
14 ' 0.00 III 
l.J Oridion Systems N 
175 -2.77 1 4 I S 
u OZ Holding 1 83 
0.12 1 •' * P/O/R 
H* r I II» 
I SM Pargesa 
3350 
-029 )ts Pel ham Invest 1 
379.5 • 1 42 m 
I M Pelikan 1 22.2 
11.00 im I MS Perrot Duval 1 
3095 491 141 to Perrot Duval PS 
130 3.17 4SI uns F>hooni x Mecano 354 -014 1S4S IIIS Phonök Hol d N 
345 0.58 IS n Pragmatica 1 23 000 II S7, 5 Precious Woods N 76 0.00 II I S3 Private Equity N 38.5 335 I S II 
II PSP Swi ss Prop. N 42.1 0.23 41) ms F̂JbliGroupo AG N 374 -3.23 IS 
n i s Quadrant Hokj N 
71.5 000 Ul I S ins Raeti a Enorgi o PS 196 
-0.75 JMS 
ift Raeti a Energie 
275 0.00 H IIIS Richemont 1 31.35 •1.87 ' JJI Dl Rielor N 313 -0.15 III I S ms Roche 1 170.5 -0 29 KI.IS 
ISIS Roche GS 134 
. -092 I S 
40I S Rothorn bahn N 58 •0.00 ' Ml 
I M SAIA-Burgess N 596 -066 UMS IlfJS 
Sarna N 
117 0.4? 
H II ) 0 0l Saurer N 62 
3 
16 1U 
1 IIScn<itner MokJ N 
194 000 I S 
I S Schindler N 381 0 39 1«» III Schmd' er PS 368 
6 06 10 
41t SchuitMcsj N 
>75 0 38 ist •fl 
Schwmtor i 21? J 03 Di 
41 Seh* National 
610 0 1 6 •m 
«I S Schw National 925 
4 63 4I S ScinlilLl 1 910 
i O H I M Iii Scrono 1 B '82 
O ' 2 S « I V • S l\ St / HoKJmg N 
1 7 5 0 5. 1 1,' * 
u SHl Ipi emeO N 
ö 1 OB; " 1) 1 n: Si a Atwasi v«̂ N :?> 
5 0 .7 IIS m i sSiegfried N «60 000 I SJS 
1 4 ] S Sl G Holding N ?15 ü 46 I S 
I« Si ka A G i 585 
1 84 JOi 
II Sopracenenna N 196 0 0 I S« ms St Gau CA 3870 3 20 I« .' Ol S St Gal er KB N 2V 5 000 no 
. MI Starrag N 
270 
1 45 I SI ' US Sl raum̂nn Hol d N 243 000 J«S 
U)7\ Sul /p» N 115 
1 4 I Q) 4U. S SUS h 
f?9 3 " U/ S :« 
Susfamat)!© f J58 
t 
4' im 
M S S«v,itch Group I 
170 l 4 US ;i i Swatcn Group N 
34 65 1 0 MS 
S I Swi ss N 
i1 05 0 4b I SI S 
IIIS Swi ss Lite N ' 73 
5 1 90 u :II 
Sw»$S 
Pnmo N 264 5 O 1 8 I I S 'I» 
Swi ss Ro N 
79 85 0 9 tl 
ii Swi ss Sr n Cap N 64 0 78 K4S ) i sSwi ss Steel N 
1 15 0 45 14 1) 4 Swi ss Val ue l 370 000 4) 0 I SI S Swi sscom N 391 OB8 • 4) S 
14 IS 
Swissfirst 1 »33 - 0 74 SSS 
1 II Swisslog N 1 25 384 IIIS II) 
Swissquote Group N 107 1 90 I 0SI S »Ol Syngenta N 101 5 0 49 10) IS 
II Syngenta N 2L 102 1) 4 I S Iii Tamedt a N 112 - O 4 II S 
)I Tecan N 52 0 48 III 1 II 
Temenos N Ii 3 3 19 H 1 4 Tera Trust 1 96 000 Iii 1 
Thmk Tool s l 9 5 000 i . S 
)l Tornos Hol d N 
i ooo SI S 
)l 1 Tunedo Invest N 35 • 1 40 II IS 
I M UBS A G N 90 65 1 09 )l in 
UMS Swissmetal t 35 000 Ulis 102 IS 
Unaxi s Hol d N 138 5 0 72 IS III Unilabs 1 25 • 1 18 I 0S IS Valiant Hol d N 103 •096 JJI uns Vakya Hoö N 298 2 05 MI O S U Vaudotse E)eci t 1120 OO 410 H S Vetropack l 637 3.57 I t SS 104 Victor la-Junglrau 285 5 000 US 
] I SS Vögel e Charl es l 889 4 28 11) OI S Von Rol 1 1.35 6?9 . Kl Ol Von Rol 1E03 1.23 - O 80 Ul 
I MS Vontobel N 268 0.94 III üViYiT# 
tu VP Bk Vaduz 1 182 25 •081 III« IISI 
Waadt Vers l 2030 •0.97 1) 0 2) 1 Waltser KB 315 
0.00 I SU ISI Warl eck PS 1490 -1 
32 II M WMH N -A-64 078 ( JOS 
II] Zehnder 1199 -0 08 I SSS 
IIIS ZKB Axxesa Vi si on 1 24.85 •0 9 IIIS I S J S ZKB Fi nanz Vi si on 1 1675 •0 29 UI . S 
IRIS ZKB Pharma Vi si on 1 1235 -0 40 Sil JMS Zschokke N 550 
•1.43 IS 
NI Zubl m tmrno Ml d 1 974 -0.3Ö 1 S O 
14)1 Zuger KB 1 2805 -1.57 IIIS U S I S Zürich F. S. N 197.5 •125 Kursquello Aktion Schweiz REUTERS * Tho Business of Information Kurse ohne Gewähr