Volltext: Liechtensteiner Volksblatt (2002)

Liechtensteiner VOLKSBLATT 
ANLAGEFONDS Donnerstag, 25. Juli 2002 
1 3 Alternative Investments als Königs weg? LAFV-Gastbeitrag - Von Marc Tanner, unabhängiger Finanzanalyst (Bild) Guter Rat ist teuer: Seit mehr als zwei Jahren machen sinkende Aktienkurse den Anlegern zu schaffen. In der gleichen Zeit sind die Zinsen auf rekordtiefe Niveaus gesiinken: Die Aussicht, mit langfristigen Schweizer Bundesanleihen eine jährliche Rendite von knapp über 3% zu erzielen, ist kaum verlockend. 
tergrund dieser Transaktion bildet die Absicht, diese Papiere in Erwartung fal­ lender Kurse später günstiger zurück­ kaufen (= eindecken) zu können. Auf diese Weise erzielen die Hedge Funds auch bei sinkenden Kursen einen Ge­ winn. Der starke Einsatz von Derivaten (calls und puts) sowie die Verwendung eines sogenannten Leverages (eine Ka­ pitaleinheit bewegt mehrere Kapitalein- heiten) sind weitere Merkmale . Alternative Anlagen können einen sinnvollen Beitrag zur Lösung des An­ lagedilemmas bieten. Diese Invest­ ments, auch nicht-traditionelle Anla­ gen genannt, zeichnen sich dadurch aus, dass sie sich unabhängig zu den Aktien- und Anleihemärkten' ent­ wickeln können. Deshalb ist es möglich, in Zeiten sinkender Aktienkurse eine positive Wertentwicklung zu erzielen. Mit dem Seri-Value Alternative Et Equity Fund of Funds bietet die Seriqa Fondsleitung einen Anlagefonds an, der in alternative Anlageformen und in Spezialfonds investiert. Hedge Funds stellen die bekannteste Form von Alternativen Anlagen dar. Neben dem normalen Kauf von Wert­ papieren ist es ihnen auch möglich, An­ lagen, die sie gar nicht besitzen, zu ver­ kaufen (sogenannte Leerverkäufe). Hin­Die 
ersten Hedge Funds entstanden vor über 50 Jahren in den USA. Durch ihre flexible Anlagepolitik haben sie die Möglichkeit, in jedem Umfeld positive Erträge zu erwirtschaften. Im Gegensatz dazu können traditionelle Aktienfonds nur bei steigenden Börsen glänzen. Die Verwalter der Hedge Funds werden er­ folgsabhängig entschädigt. Je nach Art der Anlagen werden verschiedene Ar­ ten von Hedge Funds unterschieden. Alternative Anlagen generell sind für den Anleger vor allem aus zwei Grün­ den interessant: Sie haben das Poten­ zial für hohe Erträge. Tatsächlich haben sich die Hedge Funds in den vergange­ nen Jahren sehr gut entwickelt, beson­ ders im Vergleich zu den Aktien. In den letzten sechseinhalb Jahren erzielten sie eine überdurchschnittliche Wertent­ wicklung. Zudem waren die Kurs­ schwankungen deutlich tiefer als bei 
, «-.Itri.-. i"' ii't'A" ' '< " Ifc, if 
X '"öl .ßj»  1jb W. ii *  \l<(' • "'«K ^ Tl 
Anlagen zur Zeit auf über 2000 Milliar­ den Dollars beläuft. In den nächsten zehn Jahren wird ein jährliches Wachs­ tum von über 25% erwartet. Eine weitere wichtige Form von al­ ternativen Anlagen stellt das soge­ nannte Private Equity dar: Viele Gesell­ schaften, vor allem hochverschuldete, können den Weg der traditionellen Fi­ nanzierung nicht gehen. Private Kapi-nach 
Marktlage besteht auch die Mög­ lichkeit, Anleihen- oder Geldmarkt­ fonds beizumischen. Ein rigoroser Selektionsprozess sorgt dafür, dass nur hochstehende Fonds als Investments für 
den Seri-Value Alter­ native Et Equity Fund-of-Funds in Fra­ ge kommen. Dabei werden sowohl quantitative als ~ auch qualitative •Aspekte berücksichtigt: Der in Frage •mi, 
jetSSp „'IiiV Iii >.1S - *» «' 
i t: • 4 AaMdroftsE den Dividendenpapieren. Zweitens ver­ fügen die Alternativen Anlagen in der Regel über eine geringe Korrelation zu den Aktien und Anleihen. Durch die Beimischung von Hedge Funds in ein traditionelles Portfolio kann deshalb deren Risiko-/Rendite-Profil verbessert werden: Hedge Funds reduzieren die Volatilität und steigern den Ertrag. An­ lagespezialisten empfehlen einen Anteil von 10-20% am Depotwert. Die exakte Grösse hängt von den Anlagezielen, der Risikotoleranz und dem Zeithorizont des Anlegers ab. Immer mehr Investo­ ren entdecken die Vorteile der Alterna­ tiven Anlagen: Es wird geschätzt, dass sich das Kapital in nicht-traditionellen 
-talgebentreten^ndie-Stelleder-Banken—kommendeFondsmuss-übereinen-her- vorragenden «Track Record» (= Anlage­ resultate) verfügen. Wesentlich ist da­ bei, dass die Performance unter Inkauf­ nahme möglichst geringer Risiken (Vo­ latilität) zustande kam. Grosser Wert wird auch auf die qualitativen Aspekte des Fondsmanagements gelegt: Ausbil­ dung und Referenzen des Fund Mana­ gers und seiner Mitarbeiter, finanzielle Beteiligung des Eigentümers, Betriebs­ systeme, Risikomanagement, Revisi­ onsberichte sowie die Transparenz des Anlagestils müssen einer sorgfältigen und lückenlosen Überprüfung stand­ halten. 
und übernehmen die Kapitalisierung der Firma. Ziel ist es, das marode Unter­ nehmen zu restrukturieren und später gewinnbringend über die Börse zu ver-. äussern. Texas Pacific ist ein Beispjel einer auf Private Equity spezialisierten Wagnisfirma. Mit der Übernahme der Schuhfabrik Bally im Jahre 1999 oder Gate Gourmet von der bankrotten Swissair machte sich die amerikanische Finanzierungsgesellschaft auch hierzu­ lande einen Namen. Seit einigen Monaten verfügt die Se- rica Fondsleitung AG über einen Anla­ gefonds, der in Alternative Anlagen in­ vestiert. Als Dachfonds erwirbt der Se- ri-Value Alternative Et Equity Fund-öf- Funds Anteile von anderen Alternativ-, Hedge- und Private-Equity Funds. Des weiteren können die Mittel auch in weltweit herausragende und speziali­ sierte Aktienfonds angelegt werden. Je 
Verfasser: Marc Tanner, unabhängiger Finanzanalyst Die alleinige inhaltliche Verantwor­ tung des Beitrages Hegt beim Verfas­ ser. Netto-Inventarwerte der liechtensteinischen Anlagefonds ACCURO 
Accuro AM FondtUttung AO • Aeutestr. 60 9490 Vaduz 
Tel. *423/233 47 07 Fax +423/2334700 www.accuro.org   •  lnfo@aocuro.org AKTIIHFOHDS Accuro Global Focus Fund Accuro Global Top 20 Fund 
t -28.65% EUR w-40.39% EUR 
71.35 64.80 Claulc Fund Management AO Pflugstr. 20 9490 Vaduz 
Tel-«423/232 37 39 Fox *423/233 30 60 www.dassidUid.ll   bwm@bwn.ch AKTIIHFOHDS Classic Global Equity Fund Classic Leveraged Equity Fund 
w-10.43% CHF 201.20 w -7.94% CHF 182.40 C F M 
Cryttal Fund Management AO Undstr.8 9496 Balzer» 
Tel. +423/3889999 Fax +423/388 99 90 www.oystaHund 6 cfm@oystal-fund.li AKTIIHFOHDS B & P Vision Global Equity Selectol w-32.83% CHF 49.14 B & P Vision OptiMix World w-12.97% EUR 97.85 BFC Masterfund NorthAmerica w-23.05% USD 73.73 BFC Ptlme Invest w-15.93% EUR 59.83 DACHFONDS B & P World Vision w-22.28% EUR 79.77 Epikur Fund - Flux w-20.97% EUR 79.03 OBIIGATIOHIHFOHDS B&PViston Global Bond Selectol w -3.68% EUR 101.17 BFC Masterfund High Yleld w-1.95% EUR 95.56 Fiitt Liechtenstein Investment Fonds VeiW*ltung*AO Herrengosse 12 9490 Vaduz 
Tel. +423/2351942 Fax +423/2351666 www.lgtcom   lfltfonds@lgt.ccm AKTIIHFOHDS First Liechtenstein Swiss Fonds t 
-27.74% CHF 25.40- Fortune Investment AO Rätikonstrasse 13 M 90 Vaduz CiKNKItAU i:.- «ätu» ; • 
Tel. *423/2320592 Fax+423/2361548 www.totunainvesU   Investment@9enefai.ct1 GEMISCHTE FOHDS Fortuna Europa Balanced Fund CHF t-11.81% CHF Fortuna Europa Balanced Fund EUR t-12.16% EUR OBIIGATIOHIHFONDS Fortuna Short Term Bond Fund CHF t 
82.40 90.92 2.03% CHF 517.45 m Global Fund 8*TV1CM 
AO Sttdtto 17 . 9490 Vaduz 
Tel. +423/23694 00 Fax +423/236 94 06 www.gfs.li   lnfo@gfs.i AKTIIHFOHDS FAM American Equity Fund DUX Trading Fund GEMISCHTE FONDS Alpine Global Balanced Fund 
w-24.48% USD w-32.35% EUR 
3727 67.65 v -3.31% EUR 96.67 Hermann Flnance AßmvK Austrasse 59 9490 Vaduz 
Tel. +423/399 33 68 Fax+423/399 33 60 www.hemiannllnance.coin   lnfo@nemnamllnanoe.ocm AKTIIHSIGMIHT AGMVK Silicon Valley Equities t 
-49.81% USD 49.10 
IFM Independent Fund Management AO Austrasse 9 9490 Vaduz 
Tel. +423/23504 50 Fax+423/232 04 51 www.BWunds.com   Hm®tko.com AKTIIHFOHDS Aquila International Fund - CorbySwls3 Equity Aquila International Fund - Global Equity (CHF)' CATAM European Equity Fund CATAM Swiss Equity Fund Odyssey Technologie Fund Principal Equity Fund - Europa Principal Equity Fund - Japan Blue Chips Principal Equity Fund - Japan Small & Mid Caps COHVIRTIBLI FONDS Global Convertible Bond Fund Principal Asia Convertible Bond Fund DACHFONDS Altematrend Fund FOF Infbtech Selectol FOF Science Selectol GIMISCHTI FONDS CATAM Global Strategies Fund Dynatrend Fund Talanton Fund - Portfolio (EUR) Talanton Fund - Portfolio (USD) 0B1IGAII0NINF0NDS Aquila International Fund - Global Bond (CHF) SONSTIGI FOHDS CATAM Alternative Investment Fund v 2.81% USD 1'145.65 CATAM Japan Advantago v 0.41% CHF '594.37 CATAM Rlsing Sun w-17.92% CHF 757.93 GFA International Fund- Equity Growth (EUR) v -2.05% EUR 83.96 GFA International Fund - Opportunity(EUR) v -18.28% EUR 73.54 RHG Dynamic Fund w-5.92% CHF 94.08 
w-20.18% CHF 833.08 w-23.78% CHF. 510.61 w-21.30%" EUR 851.64 w-15.18% CHF" 595.80 W-22.02% USD 779.76 w-17.18% EUR 783.24 w -8.18% JPY 4790 W 
-3.07% JPY . 5'056 w -3.83% EUR 923.95 w 3.89% CHF 1*344.68 v -3.56% USD 974.47 w -39.99% EUR 569.68 w-39.35% EUR 606.51 v -5.58% CHF 846.79 w-19.63% CHF • 726.34 W 
-6.56% EUR 907.78 w -9.79% USD 921.64 w 0.11% CHF 1'026.39 International« Fonds Servtc« AO' Scfrnedgas$6 9490 Vaduz 
Tel. +423/2356379 Fax +423/235 76 64 www.vpbank.com   ifos@vpbarik.oom AKTIIHFOHDS Admiral Global Equity Fund w-33.91% CHF 33.41 Affied Rnanoe Fund-Growth TrancheA w -32.94% EUR 690.86. AEed Flnance Fund-Growth Tranche B w -32.94% EUR 690.86 ICSGPremlum World Fund w-28.01% CHF 61.01 OakTreaFund v-23.08% EUR 73.26 \feJue  Holdings Capital Partners Fund t 
-6.67% EUR 933.35 LOT FomUJflftung AO CmK Herrengojso 12 9490toduz • 
Tel. +423/23519 42 Fax+423/2351666 www.lgloom lgttonds@lgtoom GIMISCHTI FONDS LGT Sirategy 3 Years (CHF) LGT. Strategy 3 Years (EUR) LGT Strategy 4 Years (CHF) LGT Strategy 4 Yeare {EUR) OBIIGATIOHIHFONDS LGT Strategy 1 Year(CHF) LGT Strategy 1 Year (EUR) LGT Strategy 2 Years (CHF) LGT Strategy 2 Years (EUR) 
w-5.99% CHF 950.20 w. -5.34% EUR 1'014.88 •w-14,81% CHF 825,60 w-13.10% EUR 881.90 w 1.76% CHF 1'081.45 w 2.93% EUR 1*131.63 w 1.65% CHF 1*081.30 w 3.10% EUR 1*157.66 
m LLB Fondsltltung Aß Städfls 17 »490VMUZ 
Tel +423/236 6140 Fax +423/236 6146 www.lb4tnls.l InfoQtbĵndU AKTIIHFOHDS LLB 50 Leaders Invest t LLB 50 Leadere Stufen Invest I t LLB A&O Invest ' t LLB Fit for Ufa Invest t LLB High Tech Invest ' t LLB Liechtenstein Banken Invest t LLB Portfolio Invest Aktien Europa I LLB Portfolio Invest Aktien Japan t LLB Portfolio InvestAktlen Nordamerika t LLB Portfoto Invesl Aktien Schweiz t LLB Regio Bodensee Invest l COHVIRTIBLI FONDS LLB TOPportunities Invest GIMISCHTI FONDS LLB 50 Leaders Stufen Invest III 
-29.92% CHF -28.56% CHF -16.07% CHF -32.27% CHF -44.61% CHF -17.68% CHF . -34.11% EUR -7.25% JPY 
74.00 64.95 74.65 68.80 34/45 182.95 57.40 9.0U -33.67% USD. 103.69 -28.65% CHF ' 109.80 -19.08% CHF 87.45 t 
-6.08% EURi 94.13 LLB Vorsorge Invest Ertrag (CHF) t LLB Vorsorge Invest Ertrag (EUR) t LLB Vorsorge Invest Zuwachs (CHF) t LLB Vorsorge Invest Zuwachs (EUR) t OBIIGATIOHIHFONDS LLB Euro Alternativ Invest w LLB Global Bond Trend Invest w LLB Portfotio Invest Obligationen CHF t LLB PortfoCo Invest Obligationen EUR t LLB PortfoGo Invest Obligationen USD t 
-12.68% CHF 87.45 -6.82% CHF 92.70 . -7.92% EUR 97.76 -16.78% CHF " 77.40 -18.38% EUR 84.64 -1,85% CHF 97.85 -0.78% CHF 89.25 3.69% CHF 114.75 2.96% EUR ,63.99 750% USD 134.70 E Löwinfond« A3 Pradafant 21 • 9490 Vaduz 
Tel +423/2350090 Fax +423/2350091 www.bewenfonds.oom   HoQbewerfcndsccm AKTIIHFOHDS Löwen Equity Fund Löwen Investment Fund - Growth Löwen Investment Fund- New Mattete COHVIRTIBLI FONDS Löwen Investment Fund - Converübles OBIIGATIONINFOHDS Löwen Bond Fund 
W 
-26.97% CHF 68.12 W-35.04% EUR - 32.91 W 
*46,53% EUR 1427 W 
-3.03% EUR 89.54 w -0.88% CHF 99.68 ProtHFundCom AO L pmitj Hecrangasse 21A 9490 Vaduz 
Tel +423/235 07 77 Fax +423/235 07 78 tt"vYwprTtf!fund.com IntoSproftfundcom AKTIIHFOHDS PFC Japan Asia Equity Fund SONSTIOI FOHDS PFC Global Macro Fund 
w -11.72% JPY 312*308 w -6.36% USD 787.58 <s > 8«rica Fonctokttung AO Pflugstrasso 18 9490VMUZ 
Tel. +423/23654 99 Fax +423/23Ö5Ö65 www.urWaluo.l fondŝMricaoom AKTIINFONDS Seri-VWue America Growth ' w-31.10% .ÜSD 60.34 Sert-\felue Europa Equity'Growth w-28.00% EUR 54.40 Seri-Value FarEast Equity Growlh ' w -ß.48% JPY 6'875 PACHFONDS Seri-Value Alternative & Equity Fund-of-Funds 
w -3.11% CHF 96.89 GIMISCHTI FONDS Seri-Value Global Portfolio Seri-Value Income . 
w-10.38% CHF w -6.42% CHF 
94.53 100.26 
SW BSffrSf «wf*sflret(Ue)Anleseoe*etlschsn AOmvK MetemofslrasseS Tel +423/2371144 Poatfac*>1617 HoOns 06002244 ' 94S0\Muz Fax+423/23211 55 wwwjwtssflreU "  «wtssftst̂swtearsU AKTIINSIGMIHT AOMVK Swiss Coro Values US Better Values USCoreValuos 
t 
-30.12% CHF 60.24 t 
-27.64% USD 68SB t 
-37.70% USD 57.78 ThaFundAO IHj. HemoetSM 21A _ 8490 ^duz 
. Tel «423/2375810 Fax «423/237 5811 wwKthahnll InfcjlMnll AKTIINFONDS TF Growth Global Equity Fund • GIMISCHTI FONDS Rhein Investors Global Mix 
w-26.17% EUR 635.03 t -21.05% EUR 39.46 VPBnkFondtWtungAO Tel «423/2356279 Y\ Sdxnadgna 8 Fax «423/2357748 HMJÜ 9400 Vaduz w*vtvpbaf*.oom vpf®\pbar*.oom AKTIIHFOHDS VP Bank Aktlenfbnds Top 50 Europa TrancheA VP Bank Aktienfbncb Top 50 Europa Tranche B VP Bank Aktienfonds Top 50 USATrancheA VP Bank Aktlenfbnds Top 50 USATrancheB VP Bank Aktlenfbnds Top 50 Welt TrancheA. VP Bank Aktlenfbnds Top 50 Welt Tranche B. VP Bank Aktienfonds Euroland VP Bank Aktienfonds Japan VP Bank Aktienfonds Schweiz VP Bank Aktlenfbnds USA 
t 
-25.44% EUR t 
-25.44% EUR t 
-29.92% USD t -29.92% USD t 
-28.72% USD t 
-28.72% USD t -33.75% EUR t -5.03% JPY t-24.85% CHF t 
-31.98% USD 
400.18 400.18 608.61 608,61 756.09 758.09 63873 50*995 633.64 542.65 OIIDMARKTFONDS VP Bank Cash & GeldmarWfbnds CHF t VP Bank Cash&GetdmarMfonth EUR t VPBank Cash&GefclmaWfbnd3 USD t GIMISCHTI FONDS VP Bank Anlagezielfonds für Stiltungen (CHF)' VP BankAnlagezielfbnds für Stiftungen (EUR) OBIIGATIOHIHFONDS VP Bank Obügationenfbnds CHF VP Bank Obtlgatlonenfonds EUR. VP Bank ObOgatkxwnfonds USD 
1.00% CHF 1*083.63 1.63% EUR 1*135.15 •1.22% 
: USD-1*304.95 t -5,84% CHF 939.72 t 
-6.49% EUR 981.63 3,19% CHF 1'063.03 2.44% EUR 1*11424 7.68% USD 1*264.06 2 3 • 4 3 Legende: 1.) Fondsname bzw. Segmentsname 2.) Handelbarkeit (t)=täglich (w)=wöehenffich (v)=vartabel 3.)Perfbfmancese#1.1.2002 , 4.) Referenzwährung . 5.) Nettolnventaiwert t/- Kommission LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband Herrengasse 21A * 9490 Vaduz • Tel.+423/7910791 • Fax+423/2350778 • E-Mail  info@lafv.li •  www.lafv.li ™. n i i • ' 
 { i.' ';i ' • 
 v . . • , =J i • •
	        

Nutzerhinweis

Sehr geehrte Benutzerin, sehr geehrter Benutzer,

aufgrund der aktuellen Entwicklungen in der Webtechnologie, die im Goobi viewer verwendet wird, unterstützt die Software den von Ihnen verwendeten Browser nicht mehr.

Bitte benutzen Sie einen der folgenden Browser, um diese Seite korrekt darstellen zu können.

Vielen Dank für Ihr Verständnis.