Liechtensteiner VOLKSBLATT 
ANLAGEFONDS Freitag, 26. April 2002 1 1 Wirtschaftliches Umfeld, Schweiz Die Wachstumsschwäche der Wirt­ schaft hiilt noch an. Vorlaufende Indi­ katoren, insbesondere das KOF-Kon- junkturharometer. deuten aber darauf hin, dass die Talsohle gegenwärtig durchschritten wird. Demnach kann in der zweiten Hälfte dieses Jahres von wieder steißenden BIP-Wachstumsra- ten ausgegangen werden. Bezüglich der Inflation erweist sich die Lage wei­ terhin als ausgesprochen positiv. Die meisten Ökonomen gehen davon aus, dass die Jahrestcuemng bis in den Sommer hinein im Bereich von ca. O.S '"ii liegen und erst gegen l'nde Jahr die l-'"o-Marke übersehreiten wird. Im Jahresdurchschnitt erwartet man eine Inflation um 0.7 %. Zinsen Die Schwachen im Aussenhandel und bei den Investitionen belasten weiterhin die Schwei/er Wirtschaft. Im /ugc einer I rholung der Konjunktur im I.uroland durfte sich die Auslands­ nachfrage aber allmählich festigen. Angesichts der sich verbessernden konjunkturellen Perspektiven hat die SNB am 21. Mar? 2002 das Zielband f'iir den CHF-Dreimonatssatz unverän-" dert bei 1.2b <>n bis 2.2S »t> belassen. Verschiedene Analysten erwarten eine erste Anhebung des Bandes im zweiten Halbjahr 2002. In zwölf Monaten 
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LAFV-Gastbeitrag - Jürgen Frick, Bank Frick «Grundsätzlich favorisieren irir weiterhin zyklische, qualitativ gute Unterneh­ men. gemischt mit Finanz- und Pharmatitelnr so Jürgen f rick im l.AFV-Gast- heitrag. (Bild: Archii'l te der CTIF-Dreimonatssatz um die ).0- %-Marke liegen. Dieser Prognose liegt die Annahme zugrunde, dass es in der nahen Zukunft zu keiner starken Auf­ wertung des CHF kommen wird. Aktien In den vergangenen Monaten hat 
der Swiss Market Index (SMI) dank überraschend starken makroökonomi­ schen Indikatoren rund 4 % zugelegt. Wir sind der Meinung, dass der SMI damit bereits den grössten Teil der er­ warteten Performance 2002 erzielt hat. Das volatile Marktgeschehen dürfte aber weiterhin anhalten. Insbesondere 
die recht hohe Bewertung der defensi­ ven Schwergewichte (z. B. Nestle) dürfte das Kurspotenzial limitieren. Wir rechnen in der Schweiz mit einem geringeren Potenzial als an anderen Börsen. Längerfristig ist unsere Ein­ schätzung indes von grösserem Opti­ mismus geprägt. Denn der Aktienmarkt behauptet sich gegen Ende einer schwachen Wachstumsphase tendenziell gut und läutet damit die Konjunkturerholung ein. Grundsätzlich favorisieren wir wei­ terhin zyklische, qualitativ gute Unter­ nehmen, gemischt mit Finanz- und Pharmatiteln. Vorsicht gilt immer noch bei den Technologieaktien, welche trotz Be- wertungskorrekturen teilweise immer noch stolz bewertet sind. Die Grundbe­ dingung für das Engagement in Di­ rektanlagen ist. dass die Unternehmen nicht existenzgefahrdet sind und dass die Aktien, gemessen am Potenzial, das in den Unternehmen steckt, unter­ bewertet' sind (z. B. Zürich Financial Services Ft Charles Vögele Holding). Als optimale Diversifikation und Risi­ kooptimierung empfehlen wir Fonds­ anlagen. Verfasser: Bank Frick, Jürgen Frick Die alleinige inhaltliche Verantwor­ tung des Beitrages liegt beim Verfas­ ser. 
Konjunkturangst arucKtautKurse ZÜRICH: Konjiuikturängste haben am Donnerstag 
an der Schweizer Börse SWX 
zu Kursverlusten auf der ganzen Linie geführt. Der Swiss Market Index (SMI) lag zeit­ weise um 1,9 Prozent im Minus, der breiter gefasste Swiss Perfor­ mance Index (SPI) um 1,8 Prozent. Unter Druck standen vor allem Banken und Versicherungen. Unter den 27 SMl-Titeln hielten sich nur die ABB-Aktien im schwarzen Bereich. Die untere Seite der SMI- Skala wurde von Kudelski, Sulzer, Clariant und Zürich Financial Servi­ ces mit Verlusten zwischen drei und fünf Prozent angeführt. Von den Sektoren gerieteil die Versicherungs­ titel (bis minus 3,4 Prozent) und die Banken (minus 3,1 Prozent) am stärksten unter Druck. Aber auch konjunkturabhängige Titel wie Una- xis oder Adeeco litten. Auch für Ana­ lysten kamen die Abschläge überra­ schend. Eine Baisse in diesem Aus- mass sei nicht erwartet worden, sag­ te Beat Pfiffner von der Zürcher Kan­ tonalbank auf Anfrage. Grund furdic Verkäufe seien die" Unsicherheiten über die konjunkturelle Entwicklung. Die 
OECD hatte gleichentags die Konjunkturprognose für das BIP- Wachstum In der Schweiz von 1,1 auf 1,0 Prozent korrigiert. In ihrem am Mittwoch veröffentlichten «Beige Book» hatte zudem die Fed den ver­ breiteten Hoffnungen auf höhere Fir­ meninvestitionen eine Absage erteilt. Netto-Inventarwerte der liechtensteinischen Anlagefonds v(  ( 
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